El FMI cree que el Gobierno japon¨¦s cumplir¨¢ sus previsiones de inflaci¨®n

La Abeconom¨ªa, la receta de tres puntos que el primer ministro japon¨¦s, Shinzo Abe, est¨¢ aplicando al pa¨ªs para combatir la deflaci¨®n que lo azota desde hace lustros, ha recibido, con algunas reservas, la bendici¨®n del Fondo Monetario internacional (FMI). Los expertos del Fondo, en su informe anual, destacan los efectos positivos que la revolucionaria pol¨ªtica econ¨®mica de Abe est¨¢ teniendo sobre la situaci¨®n de Jap¨®n a corto plazo, pero emplazan a las autoridades niponas a profundizar en las reformas estructurales para que este ¨ªmpetu inicial no se quede en agua de borrajas.

El organismo internacional celebra el impulso que el ambicioso programa de est¨ªmulos monetarios y fiscales ha dado al crecimiento ¡ªque prev¨¦ de un 2% del PIB en 2013¡ª y a la lucha contra la deflaci¨®n. El Fondo coincide con las previsiones del Ejecutivo, que se propuso un objetivo de inflaci¨®n del 2% para 2014 y vaticina una subida de precios de hasta el 2,9% el a?o pr¨®ximo. Al cierre de 2013, predice que la inflaci¨®n ¡ªque fue del 0,4% en junio¡ª se situar¨¢ en torno al 0,1%.

El primer punto de las pol¨ªticas de Abe, las grandes inyecciones de liquidez ¡ªsin precedentes por su amplitud y por su dimensi¨®n¡ª que ha llevado a cabo el Banco de Jap¨®n, han contribuido a las peque?as victorias del pa¨ªs en la guerra contra la deflaci¨®n, y los t¨¦cnicos animan a seguir con este tipo de medidas de apoyo. Eso s¨ª, recomiendan que ejecuten con flexibilidad y con una medida pol¨ªtica comunicaci¨®n para asegurar su efectividad.

Pero todas las noticias positivas ¡ªque han extendido el entusiasmo entre las autoridades econ¨®micas japonesas y que el Fondo aplaude¡ª no hacen que el FMI abandone su papel cr¨ªtico. El informe pide a Abe que no se quede en la primera de sus recetas ¡ªla pol¨ªtica econ¨®mica para dar liquidez¡ª y que emprenda de una vez las reformas fiscales tantas veces anunciadas y aplazadas y que acometa los cambios estructurales necesarios.

Porque, a pesar de haberle puesto buena nota en el examen, los evaluadores del organismo le dejan una larga lista de deberes al Gobierno japon¨¦s: fomentar el trabajo de las mujeres, cuya presencia en el mercado laboral es muy baja; desregular la agricultura y los servicios internos; reducir la "excesiva" dualidad del mercado de trabajo; relajar las exigencias de inmigraci¨®n en zonas con escasez de mano de obra o estimular la inversi¨®n, entre otras.

Junto con esto, insisten en la necesidad una reforma fiscal ¡°cre¨ªble¡± y sostenible en el tiempo. Tokio anunci¨® que en septiembre har¨¢ p¨²blicos sus planes en este sentido, por lo que habr¨¢ que esperar para ver el alcance de los cambios que piensan poner en marcha.

El FMI mantiene que la reducci¨®n de la deuda p¨²blica exige un ajuste fiscal del 11% del PIB en la pr¨®xima d¨¦cada. Por eso, los expertos avalan la decisi¨®n de subir los impuestos sobre el consumo desde el 5% actual hasta el 10% en 2015. Este aumento, avanzado en marzo, es una de las medidas m¨¢s temidas, por la posibilidad de que ¡ªtodav¨ªa sin un crecimiento consolidado¡ª haga caer el consumo, como ya ha sucedido en otras ocasiones en las ¨²ltimas d¨¦cadas.

A partir de 2015, avisan, ser¨¢ necesario tener un nivel de ingresos favorables al crecimiento y recortar el gasto para rebajar la deuda. Consideran que queda poco espacio para nuevos est¨ªmulos fiscales, algo que solo recomiendan si el crecimiento cae sustancialmente y siempre que haya una estrategia fiscal s¨®lida y definida para el medio plazo.

El FMI tambi¨¦n insta a controlar la depreciaci¨®n del yen ¡ªque en junio era de un 20% interanual en t¨¦rminos reales efectivos¡ª, uno de los aspectos m¨¢s pol¨¦micos de las pol¨ªticas de Abe. Una mayor devaluaci¨®n de la moneda podr¨ªa oprimir la pol¨ªtica monetaria y afectar a las relaciones comerciales japonesas con el resto del mundo, especialmente con los pa¨ªses emergentes asi¨¢ticos, auguran.

Ejecutar el paquete completo de reformas es, a juicio del organismo, la forma de complementar y fortalecer los efectos de la Abeconom¨ªa y mantenerlos en el tiempo. No acometer estos planes significar¨ªa, seg¨²n el Fondo, confiar demasiado en la pol¨ªtica monetaria. Y eso, advierten, provocar¨ªa efectos muy negativos para Jap¨®n y la econom¨ªa global en general.