Las multilatinas pasan de Espa?a

La idea de que Madrid puede actuar de capital para las empresas latinoamericanas en Europa est¨¢ a¨²n por demostrar. Pese a la creaci¨®n del mercado burs¨¢til Latibex, donde cotizan muchas de ellas, las llamadas multilatinas siguen sin apostar decididamente por Espa?a, una actitud que se ha acentuado en los ¨²ltimos a?os debido a la crisis. De momento, pocas de estas compa?¨ªas han colocado su sede europea en Espa?a, algo que tambi¨¦n podr¨ªa deberse a que muchas est¨¢n en una primera fase de internacionalizaci¨®n, en la que priman Latinoam¨¦rica y EE UU, para muchas, su principal mercado. Tanto que, como apunta Jes¨²s Gonz¨¢lez Nieto, responsable del Latibex, ¡°las compa?¨ªas latinoamericanas tienden a mirar sobre todo a EE UU¡±.

De todas las que est¨¢n en el Latibex, la ¨²nica que tiene una presencia importante en nuestro pa¨ªs es la brasile?a Gerdau, un gigante sider¨²rgico con 20.400 millones de d¨®lares de ventas. Gerdau, que entr¨® en Sidenor en 2006, tiene hoy nueve plantas en Espa?a, desde donde dirige todas sus actividades comerciales en el continente. Otra que tambi¨¦n cotiza en el Latibex y que tiene algo de implicaci¨®n en Espa?a es la mexicana Alfa, un grupo multisectorial (petroqu¨ªmica, componentes, alimentaci¨®n¡­) que factura 13.000 millones de d¨®lares (el 60% fuera de M¨¦xico). En 2012 su filial Novak, de componentes, se hizo con una planta con 400 trabajadores en el Pa¨ªs Vasco tras adquirir la norteamericana J. L. French. Al contrario de Gerdau, que solo est¨¢ industrialmente en Espa?a, Novak s¨ª tiene operaciones en otros pa¨ªses europeos.

Petrobras, tambi¨¦n en el Latibex y asociada con Repsol en varios yacimientos, ha optado por Londres para su sede europea. Una decisi¨®n que la empresa explica subrayando que la ciudad es uno de los principales mercados financieros. Otra de sus sedes europeas est¨¢ en ?msterdam, debido, dicen, a que tiene varias sedes de bancos, tribunales internacionales y el mayor puerto de Europa, Rotterdam, muy cerca.

Londres parece la ubicaci¨®n preferida. La empresa de celulosa Suzano, brasile?a y tambi¨¦n en el Latibex, tiene una sede en la capital brit¨¢nica y otra en Suiza. Lo mismo que ha hecho Vale do Rio Doce, una de las mayores mineras del mundo (45.800 millones de d¨®lares de ventas), que puso sus sedes europeas en Londres y Lausana (Suiza), pese a que cotiza en el Latibex.

La crisis espa?ola ha llevado a muchas compa?¨ªas a elegir otros pa¨ªses

De hecho, las que han acabado asent¨¢ndose en Espa?a lo han hecho m¨¢s a partir de la compra de firmas espa?olas (a veces integradas en carteras de otras multinacionales) que por el deseo de hacer del pa¨ªs su sede europea. Fue el caso de Cemex, la multinacional mexicana del cemento, que entr¨® en Espa?a en 1992 con la compra de Valenciana, y que lleg¨® a hacer de Espa?a una subsede internacional para Europa, ?frica y Asia. En la actualidad ha repartido Europa en dos zonas: el sur se lleva desde Espa?a y el norte desde Londres. Lo curioso es que los presidentes de las dos regiones son espa?oles. Tambi¨¦n el Grupo Bimbo, con 13.300 millones de d¨®lares de ventas y 125.000 trabajadores, que se hizo con la espa?ola del mismo nombre tras la compra del negocio de panificaci¨®n de Sara Lee a finales de 2011, ha convertido Espa?a en su polo europeo. Es natural. Tiene aqu¨ª ocho plantas, las ¨²nicas en el continente.

Otra que lleg¨® a partir de la compra de activos espa?oles fue la brasile?a Votorantim. El a?o pasado se hizo con la Corporaci¨®n Noroeste, tras un cambio de cromos con Camargo Correa. Otra empresa con presencia en Espa?a es Pemex, que tiene el 9,49% de Repsol y ha situado aqu¨ª la sede de algunas de sus instrumentales, as¨ª como en Holanda o Suiza.

La lista de multilatinas que han preferido ubicar sus sedes fuera de Espa?a es muy larga. La brasile?a Embraer, uno de los l¨ªderes mundiales en aviones medianos, que hace a?os prim¨® a Espa?a (Aernnova sigue siendo uno de sus suministradores), ha optado por Francia. Su sede europea est¨¢ en Villepinte, cerca del aeropuerto parisiense de Charles de Gaulle. Otra brasile?a, JBS Friboi (34.900 millones de ventas), uno de los l¨ªderes mundiales de la industria de carnes, con cinco plantas en Italia, ha colocado su sede para Europa en Londres. Lo mismo ha hecho la argentina Tenaris (tubos), con una facturaci¨®n de 10.800 millones de d¨®lares, y plantas en Italia y Ruman¨ªa, que ha optado por poner su sede europea en Reino Unido. Gonz¨¢lez Nieto encuentra este comportamiento natural, ya que ¡°al margen de donde te financies, tiendes a poner tus sedes operativas donde el desarrollo de tu negocio es m¨¢s activo¡±.

El Latibex siga siendo un mercado residual, al que los inversores siguen sin acudir

Es posible que algo de esto se pueda explicar tambi¨¦n por el hecho de que el Latibex siga siendo un mercado residual, al que los inversores europeos y espa?oles siguen sin acudir y que negocia solo entre dos o tres millones de euros al d¨ªa. Una situaci¨®n que se explica tambi¨¦n, apunta Alejandro Varela, de Renta 4, porque ¡°Espa?a no es el lugar paradigm¨¢tico en el que la gente se dedica a invertir en Bolsa, al contrario de lo que sucede en EE UU, lo que le resta mucho potencial e inter¨¦s al mercado para las compa?¨ªas latinoamericanas¡±.

Otra raz¨®n de peso para optar por otros parajes puede ser tambi¨¦n el que a algunas de las multilatinas presentes en Espa?a no les est¨¦ yendo muy bien. La propia Bimbo tiene p¨¦rdidas en nuestro pa¨ªs, que se agravaron el a?o pasado. Cemex no est¨¢ pasando tampoco, debido a la crisis de la construcci¨®n, por una buena etapa en Espa?a. Tambi¨¦n Gerdau se ha enfrentado a problemas, descensos de ventas y hasta conflictos laborales.

Los expertos creen, sin embargo, que seg¨²n las perspectivas en Europa empiecen a mejorar, algunas de estas multilatinas intensificar¨¢n sus operaciones en la UE, lo que no dejar¨¢ de beneficiar, en muchos casos a Espa?a.