Putin avisa al G20 del riesgo de otra crisis tras el frenazo de los emergentes

El barroco Palacio de Constantino, reconstruido en 2002 por orden del presidente ruso, Vladimir Putin, es la sede de la cumbre de l¨ªderes del G20 que ha comenzado este jueves en San Petersburgo. Pero tambi¨¦n sirve de escenario para un cruce de caminos que dibujar¨¢ la evoluci¨®n de la econom¨ªa mundial. Porque, al tiempo que los pa¨ªses avanzados dan se?ales, muy diversas, de recuperaci¨®n, el crecimiento de los emergentes se ralentiza hasta el nivel m¨¢s bajo en una d¨¦cada. ¡°Hay riesgo de una aguda reca¨ªda¡±, ha advertido Putin en la apertura de la cumbre.

La intensa depreciaci¨®n de las monedas de varios pa¨ªses emergentes en lo que va de a?o ¡ªcon ca¨ªdas de su valor respecto al d¨®lar superiores al 15% en el caso de Indonesia, India o Brasil¡ª, refleja la masiva salida de los capitales m¨¢s vol¨¢tiles; los mismos que, tras la crisis financiera en los pa¨ªses avanzados, reforzaron el flujo de cr¨¦dito internacional a los pa¨ªses que han abanderado el crecimiento en los ¨²ltimos a?os.

El Fondo Monetario Internacional (FMI), en el informe que ha presentado su directora gerente, Christine Lagarde, al G20 enfatiza hasta qu¨¦ punto las cosas est¨¢n cambiando. ¡°En el corto plazo, se espera que el impulso al crecimiento global venga preferentemente de Estados Unidos¡±, una econom¨ªa que a¨²n pugna por superar el 2,5% de avance anual. En otras palabras, la perspectiva es un crecimiento d¨¦bil, que puede derivar en ¡°raqu¨ªtico¡±. ¡°Hay un riesgo creciente de que las vulnerabilidades de algunas econom¨ªas emergentes interact¨²en con las consecuencias de la retirada de las medidas monetarias extraordinarias en pa¨ªses avanzados¡±, resalta el informe del FMI.

El FMI espera que sea Estados Unidos quien impulse la actividad econ¨®mica global

La presi¨®n sobre las divisas emergentes que cotizan en los mercados ¡ªalgo que excluye al yuan chino, cuyo tipo de cambio controla Pekin¡ª, arranc¨® con los primeros indicios de que la Reserva Federal de EE UU se apresta a reducir su multimillonario programa de compra de bonos y t¨ªtulos de deuda privada, una v¨ªa extraordinaria de inyectar liquidez, ante la gradual mejora de la econom¨ªa estadounidense. Un movimiento que se traduce en un alza de la rentabilidad de los activos financieros estadounidenses, en detrimento de las inversiones en mercados emergentes.

¡°Estados Unidos tiene que ser consciente del posible impacto de sus decisiones y cooperar en la estabilidad de los mercados financieros globales¡±, ha se?alado el viceministro de Econom¨ªa chino, Zhu Guangyao, en el pre¨¢mbulo de una reuni¨®n informal de l¨ªderes del bloque de los BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sur¨¢frica) en San Petersburgo. El dirigente chino ha insistido en que, sobre todo Europa, que apenas ha salido de la recesi¨®n, tiene que tomar m¨¢s medidas para reactivar el crecimiento: ¡°Est¨¢n lejos de resolver sus principales problemas, no es momento de ser arrogantes¡±.

¡°Creemos que las principales econom¨ªas pueden hacer mucho m¨¢s por impulsar la demanda global y la confianza de los mercados¡±, han concluido los l¨ªderes de las cinco grandes econom¨ªas emergentes antes del inicio de la cumbre del G20, en el que Putin ha recalcado que el crecimiento de Estados Unidos y Jap¨®n es a¨²n inestable. La reactivaci¨®n de las econom¨ªas avanzadas es una condici¨®n necesaria para que los emergentes aprovechen el lado positivo de las depreciaciones, el abaratamiento de sus exportaciones. Porque, para evitar una salida en masa de capitales, los bancos centrales de Brasil, India, Indonesia o Turqu¨ªa, han tenido que intervenir con medidas (subidas de tipos de inter¨¦s, controles a los flujos financieros externos) que enfr¨ªan el consumo privado y la inversi¨®n en esos pa¨ªses.

Hasta ahora, estos pa¨ªses han utilizado de forma muy limitada (sobre todo, India y Brasil), su notable reserva de d¨®lares (2,9 billones entre las 20 econom¨ªas emergentes que cotizan en los mercados) para intervenir en los mercados y mantener la cotizaci¨®n de sus divisas. Los cinco integrantes del bloque BRICS han pactado este jueves las dotaciones para un fondo de reserva com¨²n, presupuestado en 100.000 millones de d¨®lares, del que China (con unas reservas de 3,5 billones) pondr¨¢ casi la mitad.

Lo que tambi¨¦n han enfatizado China y Rusia es que no habr¨¢ ninguna acci¨®n coordinada inmediata, como reclam¨® la semana pasada India. Altos funcionarios de ambos pa¨ªses han insistido en que India (con serios problemas de d¨¦ficit exterior) o Brasil (con una burbuja de cr¨¦dito) deben antes hacer frente a sus dificultades. Pekin, con problemas crecientes de deuda, y Mosc¨², al borde de la recesi¨®n, tambi¨¦n afrontan amenazas serias, pero con un enorme colch¨®n de divisas.