Bruselas refuerza el control sobre ¡®las m¨¢quinas especuladoras¡¯ de las Bolsas

Los negociadores de la Euroc¨¢mara y de los Gobiernos de los Veintiocho han alcanzado un acuerdo final sobre la norma que refuerza los controles sobre la negociaci¨®n burs¨¢til de alta frecuencia por ordenador con el objetivo de evitar un nuevo flash crash, un desplome repentino como el que afect¨® a la bolsa estadounidense en mayo de 2010.

La norma, que todav¨ªa debe ser ratificada por el pleno de la Euroc¨¢mara y el Ecofin, introduce nuevas salvaguardas para las actividades de negociaci¨®n algor¨ªtmica y de alta frecuencia, que han dado lugar a un fuerte aumento de la velocidad de la negociaci¨®n y plantean posibles riesgos sist¨¦micos, seg¨²n la Comisi¨®n.

As¨ª, cualquier empresa de inversi¨®n que recurra a este tipo de negociaci¨®n deber¨¢ contar con sistemas y controles eficaces, como "cortocircuitos" para suspender la negociaci¨®n si la volatilidad de precios es demasiado alta. Para minimizar el riesgo sist¨¦mico, los algoritmos utilizados deber¨¢n ser examinados y autorizados por los reguladores.

Adem¨¢s, el registro de todas las ¨®rdenes y cancelaciones de ¨®rdenes deber¨¢ almacenarse y ponerse a disposici¨®n de la autoridad competente que lo reclame.

Estas nuevas medidas est¨¢n contenidas en la reforma de la directiva relativa a los mercados de instrumentos financieros (denominada MiFID). La norma obliga a que todos los sistemas que permiten a los actores del mercado comprar y vender instrumentos financieros operen como mercados regulados y por tanto est¨¦n sujetos a MiFID, de manera que ninguna plataforma escape a la normativa.

Adem¨¢s, incluye nuevas garant¨ªas de protecci¨®n a los consumidores para evitar casos de informaci¨®n enga?osa. Las compa?¨ªas deber¨¢n dise?ar productos de inversi¨®n que se adapten a las necesidades de determinadas categor¨ªas de clientes y retirar productos "t¨®xicos" del mercado. Asimismo, no deber¨¢n remunerar a los empleados de forma que pueda ir en detrimento del inter¨¦s de sus clientes.

La norma contempla tambi¨¦n una mayor supervisi¨®n de los mercados de derivados sobre materias primas y establece requisitos de informaci¨®n sobre las posiciones por categor¨ªa del operador. Adem¨¢s, se faculta a los reguladores financieros para que supervisen e intervengan en cualquier fase de la actividad negociadora de todos los derivados sobre materias primas, incluso fijando l¨ªmites a las posiciones, cuando se tema que pueden producirse alteraciones en los mercados.