Espa?a paga los intereses m¨¢s bajos desde 2005 por su deuda a 10 a?os

Espa?a ha prorrogado este jueves la racha al reducir a m¨ªnimos lo que paga por pedir prestado al mercado gracias a la mayor confianza en el pa¨ªs, al escenario general de tipos bajos y a las expectativas de que los precios seguir¨¢n a la baja durante un tiempo prolongado. Horas antes de la reuni¨®n mensual del BCE, de la que por cierto no se esperan decisiones de calado contra el riesgo de deflaci¨®n, el Tesoro P¨²blico espa?ol ha superado los objetivos de la subasta al colocar 5.580 millones en bonos a cinco, 10 y 12 a?os.

En cuanto a los tipos, el organismo dependiente de Econom¨ªa ha logrado rebajar el inter¨¦s en los t¨ªtulos con vencimiento en 2024 al 3,308%, lo que no suced¨ªa desde 2005. Con ello, vuelve a los niveles que disfrutaba mucho antes de la crisis en este tramo de la deuda p¨²blica. A los otros dos plazos, ha llegado a pagar m¨ªnimos hist¨®ricos, aunque con matices.

En concreto, el Tesoro ha emitido 2.726 millones a cinco a?os con un inter¨¦s marginal ¡ªel ¨²ltimo antes de cerrar la subasta¡ª del 1,899%, lo que no tiene parang¨®n en la serie hist¨®rica. Junto a ellos, ha adjudicado otros 1.226 millones a 12 a?os a una rentabilidad m¨¢xima del 3,561%. En este caso, la comparaci¨®n es dif¨ªcil ya que no es una referencia habitual y no hay seria a la que acudir. Los restantes 1.630 millones se han emitido a 10 a?os.

Desde el comienzo del a?o, el Tesoro ha captado 50.481 millones de euros dentro del programa de financiaci¨®n regular a medio y largo plazo. Esta cifra supone un 37,9% de la previsi¨®n de emisi¨®n incluida en la Estrategia del Tesoro para 2014? y que asciende a 133.300 millones de euros. Por culpa de este formidable esfuerzo, la deuda p¨²blica est¨¢ en m¨¢ximos hist¨®ricos al borde los 980.000 millones.

Ante la perspectiva de una ¨¦poca prolongada de tipos bajos de inter¨¦s desde el BCE y una inflaci¨®n m¨¢s que renqueante (en Espa?a o Italia los precios registran tasas negativas), el apetito por el papel del Estado ha aumentado con respecto a pasadas subastas. A ello ayuda que, pese a la rebaja, sigue ofreciendo rentabilidades superiores al resto y ya no est¨¢ lastrada por el temor a una ruptura del euro que dispar¨® a m¨¢ximos los tipos exigidos por los inversores al Tesoro.

Por otra parte, el descenso a m¨ªnimos de antes de la crisis del inter¨¦s del bono a 10 a?os no se ha trasladado a la prima de riesgo, el bar¨®metro de la confianza en las finanzas de un pa¨ªs y que apenas ha bajado a los niveles que obligaron al entonces presidente Zapatero a poner en marcha los recortes. Esto se ha debido a que el bono que se utiliza como referencia, el bund alem¨¢n, ha bajado mucho a ra¨ªz de los problemas del euro y est¨¢ tambi¨¦n en m¨ªnimos sobre el 1,5%. Antes de las turbulencias y el desbordamiento de los problemas de Grecia que acabaron contagiando al resto del sur de Europa estaba en torno al 3,5%.