Los expertos piden al BCE que act¨²e ya para evitar el riesgo de deflaci¨®n

Expertos consultados por Efe reclaman al Banco Central Europeo (BCE) que tome ya medidas para evitar que los pa¨ªses caigan en deflaci¨®n (descenso continuado de los precios) y que no espere a un posible empeoramiento de la situaci¨®n.

El presidente del BCE, Mario Draghi, dijo el pasado jueves que el consejo de gobierno del organismo se hab¨ªa mostrado "un¨¢nime" ante la posibilidad de adoptar tambi¨¦n medidas "no convencionales" para eludir el riesgo de un periodo "demasiado prolongado" de baja inflaci¨®n.

El catedr¨¢tico de Econom¨ªa y Finanzas de la Bangor Business School (Reino Unido) Santiago Carb¨® afirma a Efe que una actuaci¨®n del BCE ser¨ªa "m¨¢s que conveniente" porque el riesgo de deflaci¨®n, aun siendo reducido, ha aumentado.

Carb¨® subraya que las tasas tan bajas de inflaci¨®n actuales hacen a¨²n m¨¢s dif¨ªcil el esfuerzo de reducci¨®n de deuda p¨²blica y privada porque las ca¨ªdas de precios suponen que el tipo real pagado por esa deuda es mayor que el nominal, "algo muy contraproducente para la recuperaci¨®n econ¨®mica y para las finanzas p¨²blicas y privadas".

Asimismo, indica que actualmente lo que se vive es un momento de "desinflaci¨®n" clara con un riesgo de deflaci¨®n bastante mayor que al principio del a?o.

Por ello, recalca que la actuaci¨®n del BCE es conveniente no s¨®lo por el riesgo de deflaci¨®n, sino tambi¨¦n por lo que implica la "desinflaci¨®n" actual en la zona del euro y en pa¨ªses como Espa?a.

Carb¨® se pregunta qu¨¦ considera el BCE que tiene que pasar para que act¨²e.

El catedr¨¢tico de Fundamentos del An¨¢lisis Econ¨®mico de la Universidad de Valencia Joaqu¨ªn Maudos indica a Efe que hay "argumentos de peso" para reclamar al BCE medidas para reactivar ya la econom¨ªa.

A este respecto, afirma que una de ellas ser¨ªa la compra de activos en d¨®lares en los mercados secundarios para depreciar el euro, "lo que supondr¨ªa un aumento de las exportaciones y, fruto de la mayor demanda, una subida del bajo nivel de inflaci¨®n".

Asimismo, no est¨¢ de acuerdo con que se critique que el BCE no haya rebajado a tipos negativos el tipo de la facilidad marginal de dep¨®sitos porque piensa que apenas ser¨ªa eficaz, dado el reducido saldo de esa facilidad de dep¨®sitos.

Tampoco aprueba una posible bajada de los tipos de inter¨¦s(ahora en el 0,25 %) "porque llega un momento en el que la inversi¨®n se vuelve insensible a una ulterior ca¨ªda del tipo de inter¨¦s".

Por ello, pide que el BCE act¨²e para depreciar el euro, "lo que reactivar¨ªa la econom¨ªa v¨ªa exportaciones y alejar¨ªa las tasas de inflaci¨®n tan bajas".

La analista de la Fundaci¨®n de las Cajas de Ahorros (Funcas) Mar¨ªa Jes¨²s Fern¨¢ndez critica que sea ahora cuando el BCE deje abierta la puerta a tomar medidas para luchar contra la deflaci¨®n, cuando es algo que deber¨ªa haberse abordado hace cuatro a?os.

En este sentido, se?ala que no entiende la actitud del BCE y muestra su desconfianza sobre la posibilidad de que finalmente el BCE adopte esas medidas.

Fern¨¢ndez incide en que no se sabe qu¨¦ circunstancias tienen que darse para que el BCE act¨²e.

En cualquier caso, considera que en Espa?a no existe riesgo de deflaci¨®n y asegura que si ahora el IPC est¨¢ en tasas negativas es por el aspecto coyuntural que supone el proceso de ajuste interno que se traslada a los precios.

Fern¨¢ndez prev¨¦ que la inflaci¨®n vuelva al 0 % o a tasas positivas en abril y que se mueva entre el 0 y el 0,5 % durante el a?o.

Por su parte, la OCDE prev¨¦ que la inflaci¨®n cambie poco este a?o y que aumente "algo" en 2015, al tiempo que afirma que los riesgos de deflaci¨®n "se podr¨ªan intensificar si la actividad econ¨®mica permanece d¨¦bil" en el ¨¢rea del euro.

Santi Garc¨ªa Bustamante