Alibaba se estrena en Wall Street valorada en 132.000 millones

Alibaba irrumpe con fuerza en Wall Street. El conglomerado chino, un h¨ªbrido entre Amazon, PayPal y Twitter, recaudar¨¢ 21.800 millones de d¨®lares (16.900 millones de euros) con su estreno en el New York Stock Exchange a 68 d¨®lares por acci¨®n. Es la mayor oferta en la historia del parqu¨¦ y potencialmente del mundo. Se convierte as¨ª en una de las mayores empresas cotizadas, con una capitalizaci¨®n pr¨®xima a los 168.000 millones de d¨®lares (132.000 millones de euros), el doble de McDonald¡¯s y m¨¢s que Repsol, Iberdrola y Telef¨®nica juntas.

Los inversores llevan tiempo deseando esta operaci¨®n, que se lleva anticipando desde hace a?os. Los analistas esperaban que se colocara en la parte alta de la banda de referencia y as¨ª fue. Si los bancos que dirigen la colocaci¨®n ejercen sus derechos, la recaudaci¨®n ascender¨¢ a m¨¢s de 24.000 millones de d¨®lares y superar¨¢ la del Agricultural Bank of China en Hong Kong. Lejos quedan los 60.000 d¨®lares de la primera inversi¨®n cuando se cre¨® hace 15 a?os.

Alibaba, convertida en un s¨ªmbolo de la pujanza china, rebasa ya los 19.650 millones que se embolsaron los propietarios de Visa en marzo de 2008, el r¨¦cord hasta la fecha en Wall Street. La segunda mayor oferta hasta ahora era la de General Motors, con 18.140 millones recaudados en noviembre de 2010. Facebook aparece la cuarta tras la energ¨¦tica italiana Enel, con 16.000 millones. Banco Santander Brasil cae del bloque de las diez m¨¢s grandes.

La valoraci¨®n de la empresa es 24 veces mayor que su beneficio y en el primer canje podr¨ªa superar en valor burs¨¢til a Facebook. Eso pese a que los inversores hayan expresado sus dudas por la compleja estructura corporativa del gigante de comercio electr¨®nico fundado por Jack Ma. De hecho, los que se hagan ahora con sus acciones no tendr¨¢n una participaci¨®n directa en la compa?¨ªa china, sino en sus filiales establecidas en las Islas Caim¨¢n.

Ma quiere que Alibaba sea tan reconocida como Google y Facebook, los dos grandes referentes en Internet. Nadie cuestiona su ¨¦xito, pero hay inversores que ven riesgos y prefieren no participar en el espect¨¢culo, porque no quieren comprar cosas que no entienden. Agregan que el 80% de su negocio es comercio electr¨®nico y est¨¢ concentrado en China, lo que le resta margen de crecimiento si el consumo en ese pa¨ªs se modera.

La ambici¨®n de Ma

El fundador de Alibaba insisti¨®, durante la presentaci¨®n de la oferta, en que hay que ver la compa?¨ªa como un conglomerado global. Las perspectivas de crecimiento de Jack Ma est¨¢n puestas ahora en EE UU y Europa. La oferta le da una masa ingente de capital para realizar nuevas adquisiciones con las que alimentar sus aspiraciones de expansi¨®n, ampliar su base de usuarios, reforzar su ecosistema y realzar el negocio de gesti¨®n de datos.

Entre las firmas objetivo figuran Snapchat, Kik, Roku, Rackspace, Akamai e incluso Lions Gate. La gran inc¨®gnita es qu¨¦ pasar¨¢ con Yahoo!. Jerry Yang, su cofundador, hizo hace una d¨¦cada una maniobra estrat¨¦gica que le est¨¢ aportando suculentos beneficios, al invertir entonces 1.000 millones. La tecnol¨®gica estadounidense controlaba el 23% antes de la oferta. Ahora se desprende de 140 millones de t¨ªtulos, que le aportar¨¢n 9.500 millones.

Lo que est¨¢ por verse, por tanto, es qu¨¦ va a hacer con esa masa de efectivo Marissa Mayer, su consejera delegada. Como Alibaba, con este dinero puede embarcarse en nuevas compras para intentar revitalizar la compa?¨ªa. No ser¨¢ en todo caso mucho cuando se descuente lo que reparte a los accionistas y lo que deber¨¢ pagar en impuestos. Adem¨¢s, la ambici¨®n de Jack Ma es tan grande, que podr¨ªa acabar adquiriendo Yahoo!.

La oferta de Alibaba debe servir tambi¨¦n para ver el margen que tiene Wall Street para seguir subiendo. El Dow Jones y el S&P 500 est¨¢n a niveles r¨¦cord, aunque a base de movimientos muy cortos. El Nasdaq, el mercado que utilizan tradicionalmente las empresas de la nueva econom¨ªa, est¨¢ en m¨¢ximo que se vieron antes del estallido de la burbuja tecnol¨®gica. La atenci¨®n es tal, que la firma china tapon¨® el mercado de las ofertas de acciones.