China pisa el freno

China, segunda econom¨ªa mundial y primera potencia comercial, creci¨® a una tasa del 7,3% interanual entre julio y septiembre, una cifra que confirma la progresiva desaceleraci¨®n del gigante asi¨¢tico durante los ¨²ltimos a?os. Este 7,3%, inalcanzable para casi todas las naciones del planeta y algo superior a lo que esperaban los analistas, es la menor tasa registrada desde el primer trimestre de 2009, cuando China sufri¨® la fuerte embestida de la crisis financiera internacional y su PIB aument¨® s¨®lo un 6,2%. Si entonces Pek¨ªn decidi¨® responder con uno de los mayores planes de est¨ªmulo que se recuerdan, hoy las autoridades han sugerido que una medida de tal calibre estar¨ªa pr¨¢cticamente descartada.

¡°El crecimiento est¨¢ dentro del intervalo apropiado y los niveles de empleo son estables. A pesar del freno, la econom¨ªa funciona bien y camina hacia la direcci¨®n y objetivo esperados¡±, asegur¨® hoy el portavoz de la Oficina Nacional de Estad¨ªsticas, Shen Laiyun. Sin embargo, tambi¨¦n advirti¨® de las ¡°numerosas presiones a la baja¡± que afectan a la segunda econom¨ªa mundial y acu?¨® en repetidas ocasiones el concepto de ¡°nueva normalidad¡±, una idea que mencion¨® por primera vez el presidente Xi Jinping para referirse a la nueva fase de crecimiento de la econom¨ªa china, significativamente menor a las tasas del 10% anual que se han logrado en las ¨²ltimas d¨¦cadas. En esta nueva fase, dicen los analistas, ya no se contemplan los planes de est¨ªmulo. De hecho, Pek¨ªn quiere abandonar un modelo econ¨®mico basado en el crecimiento a toda costa para alcanzar otro m¨¢s sostenible donde el consumo interno y el sector privado gane protagonismo en detrimento de la inversi¨®n estatal.

Desde que empez¨® 2014, las autoridades del gigante asi¨¢tico han tratado de encontrar el equilibrio entre una tasa lo suficientemente alta para generar un nivel de empleo adecuado y, a su vez, seguir con el programa de reformas estructurales en su econom¨ªa, que inevitablemente arrastran a la baja el crecimiento. El gigante asi¨¢tico creci¨® un 7,4% en los primeros tres meses del a?o y repunt¨® ligeramente entre abril y junio (7,5%) gracias a una serie de medidas de est¨ªmulo de ¨ªndole fiscal y monetario dirigidas a las peque?as empresas del pa¨ªs. Sin embargo, el frenazo del sector inmobiliario, que se ha agudizado en los ¨²ltimos meses y que representa aproximadamente un 30% del PIB, ha vuelto a afectar negativamente al crecimiento.

¡°La desaceleraci¨®n del sector inmobiliario, la moderaci¨®n de la inversi¨®n y un ligero descenso de la producci¨®n industrial han provocado tal ralentizaci¨®n¡±, explica la economista jefe del Banco Asi¨¢tico de Desarrollo, Yolanda Fern¨¢ndez. Seg¨²n datos oficiales, las ventas de viviendas han ca¨ªdo un 10,9% entre enero y agosto en comparaci¨®n con el mismo periodo del a?o anterior y los precios siguen bajando en pr¨¢cticamente todas las ciudades grandes y medianas del pa¨ªs. Para amortiguar la ca¨ªda, los Gobiernos locales han relajado los controles a la compra de viviendas y el Banco Popular de China (PBOC) ha inyectado liquidez a los principales bancos. Shen asegur¨® hoy que los ajustes en el sector ¡°no son radicales¡± y ha sugerido que los datos de septiembre podr¨ªan mostrar una leve mejor¨ªa.

En marzo, el primer ministro chino Li Keqiang fij¨® un objetivo de crecimiento del 7,5% para 2014. A menos de tres meses para acabar el a?o, la tasa acumulada se sit¨²a en el 7,4%. Li asegura que la prioridad son las reformas estructurales para conseguir un modelo sostenible a largo plazo y no parece dispuesto a un crecimiento a golpe de inversi¨®n p¨²blica. No alcanzar esta meta de crecimiento ser¨ªa algo hist¨®rico, no solamente porque nunca haya sucedido, sino porque ejemplificar¨ªa el cambio de paradigma de Pek¨ªn, que siempre ha primado la calidad por encima de la cantidad. El catedr¨¢tico de Econom¨ªa del Instituto de Tecnolog¨ªa de Pek¨ªn, Hu Xingdou, cree que la cifra en s¨ª no es lo primordial: ¡°Lo importante es que se aproveche esta oportunidad para avanzar en la transici¨®n de modelo econ¨®mico. Es ahora o nunca¡±.?