BBVA compra el 15% del banco turco Garanti por 2.000 millones

Despu¨¦s de cuatro a?os de alianza, el BBVA ha decidido avanzar sus posiciones en Turqu¨ªa. La entidad presidida por Francisco Gonz¨¢lez anunci¨® este mi¨¦rcoles la compra de un 15% m¨¢s del banco turco Garanti por 1.988 millones, una operaci¨®n que financiar¨¢ con una ampliaci¨®n de capital. No paga ninguna prima sobre el precio de cotizaci¨®n de las acciones. El vendedor ser¨¢ Dogus Holding, sociedad de la familia turca del mismo nombre, que mantendr¨¢ un 10%. Con esta operaci¨®n, el BBVA se har¨¢ con el 39,9% del banco, sin lanzar una opa, y tendr¨¢ derecho a nombrar al presidente y al consejero delegado. No obstante, no tiene previsto realizar ning¨²n cambio de los actuales gestores, seg¨²n fuentes de la entidad.

El banco realizar¨¢ una gran ampliaci¨®n de capital para financiar la operaci¨®n. Durante el d¨ªa de hoy tiene previsto cerrar la colocaci¨®n de nuevas acciones por valor de unos 2.000 millones, seg¨²n explic¨® el mi¨¦rcoles su director financiero, Jaime S¨¢enz de Tejada, en una presentaci¨®n a analistas. No obstante, como figuraba en una nota a pie de p¨¢gina de la presentaci¨®n, el m¨¢ximo autorizado para la ampliaci¨®n es una emisi¨®n de 310,5 millones de acciones, por importe de unos 2.600 millones.

BofA Merrill Lynch y Morgan Stanley dirigieron este mi¨¦rcoles la colocaci¨®n acelerada de las nuevas acciones entre inversores institucionales con un precio de referencia de 8,20 a 8,45 euros por t¨ªtulo, esto es, con un descuento del 2% al 5% sobre el cierre, de 8,63 euros. A los inversores se les dio la indicaci¨®n inicial de que se colocar¨ªan unos 229 millones de acciones (en torno a 1.900 millones de euros) y fuentes del mercado se?alaron que por la tarde ya hab¨ªa demanda de sobra para cubrir la emisi¨®n.

El BBVA refuerza su capital porque la toma de control de Garanti tendr¨¢ consecuencias para los recursos propios y la cuenta de resultados. Supondr¨¢ un ¡°impacto total de capital de unos 1.900 millones, en parte por el incremento de los activos ponderados por riesgo, al pasar a consolidaci¨®n global¡±, dijo el banco en un comunicado. Con la ampliaci¨®n de capital, el banco espera que el impacto final sea ligeramente positivo.

Por otro lado, tendr¨¢ un impacto negativo de unos 1.500 millones netos en la cuenta de resultados, ¡°fundamentalmente por la depreciaci¨®n de la lira turca frente al euro, desde la inversi¨®n inicial en 2011¡±, a?ade la entidad. De este dinero, solo 400 millones restar¨¢n capital porque el resto ya ha sido reconocido en los fondos propios, b¨¢sicamente por el efecto cambiario. El impacto se concretar¨¢ en 2015 y el banco asegur¨® ¡°tenerlo previsto¡±. El BBVA ha tenido que admitir la depreciaci¨®n de su participaci¨®n anterior al aumentar la participaci¨®n y cambiar el m¨¦todo de contabilizaci¨®n. El banco apunt¨® que la inversi¨®n supondr¨¢ ¡°un incremento adicional del beneficio del grupo en m¨¢s de 250 millones en 2016¡±.

Garanti es el primer banco de Turqu¨ªa por capitalizaci¨®n burs¨¢til, con unos 13.000 millones de euros. Tiene unos 85.000 millones en activos y 13 millones de clientes, con m¨¢s de 1.000 oficinas. Es l¨ªder en hipotecas, consumo, financiaci¨®n de coches y tarjetas, dijo el BBVA. Su plantilla es de 22.000 empleados. El BBVA anunci¨® en noviembre de 2010 la compra del 24,9% de Garanti, en una operaci¨®n valorada entonces en 4.200 millones de euros, que se materializ¨® en marzo de 2011.

Algunos analistas consultados consideran adecuada la operaci¨®n porque ¡°es un proceso natural que conduce hacia el control, una posici¨®n l¨®gica para un banco grande como el BBVA, y a un precio razonable, 1,4 veces su valor en libros aproximadamente¡±, apunta ??igo Vega, especialista de la firma Nau-Securities. Las acciones del BBVA cayeron un 1,4% en Bolsa, frente a una ca¨ªda del 0,5% del Ibex, si bien la ampliaci¨®n de capital se anunci¨® tras el cierre del mercado.

Los expertos no ocultan que Turqu¨ªa es un pa¨ªs emergente, con amplios m¨¢rgenes de negocio y un fuerte crecimiento, pero con sus problemas de inestabilidad geopol¨ªtica, sobre todo por el yihadismo, la guerra de Siria en su frontera y el problema de la minor¨ªa kurda.

La familia propietaria, Dogus, mantendr¨¢ m¨¢s un poco m¨¢s del 10% del banco lo que le otorga ciertos poderes de decisi¨®n, seg¨²n el acuerdo de accionistas revisado. Mientras Dogus tenga m¨¢s del 9,95%, el consejo tendr¨¢ siete consejeros propuestos por el banco espa?ol, dos por Dogus y un consejero independiente de consenso. Si Dogus baja al 9,95%, perder¨¢ un puesto en favor del banco espa?ol y si su participaci¨®n se sit¨²a por debajo de ese list¨®n, el BBVA podr¨¢ nombrar a todos los consejeros. En todos los casos, tanto el presidente como el consejero delegado ser¨¢n propuestos por el BBVA.

No obstante, mientras Dogus tenga m¨¢s del 9,95% del capital, ser¨¢ necesario su acuerdo en varias materias, como las decisiones que perjudiquen a los derechos de sus acciones, la liquidaci¨®n o declaraci¨®n de insolvencia de Garanti o alguna de sus filiales relevantes, la concesi¨®n de derechos a terceros que limiten los derechos de suscripci¨®n preferentes de Dogus en una ampliaci¨®n de capital y la venta de una entidad o l¨ªnea de negocio cuyo valor exceda el 25% de los activos netos totales del grupo.