Sabadell presenta una oferta de 2.400 millones por el sexto banco brit¨¢nico

El Banco Sabadell seguir¨¢ los pasos del Santander y del BBVA y desembarcar¨¢ en la City londinense. La entidad catalana admiti¨® ayer que negocia la adquisici¨®n de TSB Banking Group, participada de Lloyds y la sexta entidad financiera brit¨¢nica. Cuenta con 4,5 millones de clientes, 30.000 millones de euros en activos y 8.000 empleados repartidos por cinco centros corporativos y 631 sucursales. Si cuaja su propuesta ¡°preliminar¡±, el banco presidido por Josep Oliu desembolsar¨¢ cerca de 2.400 millones de euros, el mayor precio que habr¨¢ pagado hasta ahora por otro banco. Tiene hasta el pr¨®ximo 8 de abril para presentar una propuesta en firme, si bien alg¨²n analista sosten¨ªa ayer que la negociaci¨®n tiene ya mucho de acuerdo. El consejo de TSB apoya la operaci¨®n y aconsejar¨¢ a los accionistas vender sus acciones.

Uno de los motivos de esa aceptaci¨®n es el precio asumido por la entidad presidida por Josep Oliu. En las negociaciones mantenidas hasta ahora figura una oferta de 340 peniques (4,8 euros) por acci¨®n, lo que supondr¨ªa una prima del 31% respecto a la valoraci¨®n que efectu¨® Lloyds el pasado junio, cuando sac¨® a Bolsa una parte de sus t¨ªtulos. El hist¨®rico banco brit¨¢nico, que controla el 50% de TSB, los liber¨® entonces a 260 peniques.

Tras desvelarse las conversaciones, y despu¨¦s de que la cotizaci¨®n del Sabadell quedara suspendida durante m¨¢s de una hora, el mercado castig¨® sus acciones, que llegaron a caer m¨¢s del 10%. Al cierre de la sesi¨®n, el desplome se reduc¨ªa a un 6,6%. En cambio, las acciones de TSB Banking Group se dispararon durante la jornada un 23,5% y se acercaban a la oferta del grupo catal¨¢n: 326 peniques.

Oliu tendr¨ªa ligada parte de la operaci¨®n gracias a la buena relaci¨®n que mantiene con Lloyds desde la primavera de 2013, cuando se qued¨® con su negocio bancario en Espa?a. Desde entonces son socios estables. El banco brit¨¢nico se hizo con el 2% de las acciones del Sabadell, una participaci¨®n que no permiti¨® que se diluyera en la ¨²ltima ampliaci¨®n de capital efectuada por el banco a finales de 2013.

Fuentes del banco vallesano descartaron explicar c¨®mo se financiar¨¢ la operaci¨®n, a la espera de que culminen con ¨¦xito las negociaciones. Se da por hecho, no obstante, que parte del pago se asumir¨¢ con caja del banco y fuentes del mercado se?alan que implicar¨¢ una ampliaci¨®n de capital. La direcci¨®n sostiene que la adquisici¨®n tendr¨¢ un impacto neutral en los beneficios del Sabadell a corto plazo y que los elevar¨¢ a medio.

A las grandes magnitudes del banco brit¨¢nico hay que a?adir que el pasado ejercicio gan¨® 371,7 millones de euros, un 50% m¨¢s. TSB, en una muestra m¨¢s del acercamiento entre ambas partes, se?al¨® que la operaci¨®n podr¨ªa conllevar sinergias para los dos bancos en el mercado de peque?as y medianas empresas, negocio en el que el Sabadell es fuerte y en el que el banco ingl¨¦s quiere fomentar en Reino Unido. Entre sus planes de futuro consta un crecimiento de hasta un 50% en cesi¨®n de cr¨¦ditos en los pr¨®ximos cinco a?os, seg¨²n se?al¨® su consejero delegado, Paul Pester, en una reciente conferencia con analistas.

Tras colmar sus aspiraciones en Espa?a en lo que respecta a nuevas operaciones corporativas, el Sabadell centra ahora sus esfuerzos en el extranjero. Hasta hoy opera en Estados Unidos, a trav¨¦s del Sabadell United Bank, y en M¨¦xico, en la que explota una sociedad financiera a la espera de conseguir una licencia bancaria. Pero su negocio en el extranjero, que representa un 8% del total, queda lejos de las previsiones enmarcadas en su ¨²ltimo plan estrat¨¦gico. El propio Oliu dijo el mi¨¦rcoles que sus deseos pasaban por una exposici¨®n en el exterior pr¨®xima al 30%. Con la operaci¨®n anunciada ayer, indicaron fuentes del banco, ese porcentaje quedar¨ªa cerca de esas expectativas, de ah¨ª que se explorara la posibilidad de llegar a un acuerdo hace dos meses, seg¨²n fuentes consultadas por Reuters.

El profesor de la Warwick Business School, Kebin Ma, se?al¨® ayer que la adquisici¨®n presupone que el Sabadell acude al exterior asumiendo que ¡°la econom¨ªa espa?ola permanecer¨¢ ¨¢tona durante un periodo prolongado¡±.

El Sabadell se enfrenta a la adquisici¨®n de una entidad que tiene casi una sexta parte de su volumen (30.000 millones de activos por los 168.000 del Sabadell al cierre de 2014). Pero la operaci¨®n es m¨¢s simple que otras a las que se ha enfrentado el banco, que en los ¨²ltimos a?os ha protagonizado un rally de adquisiciones en el mercado espa?ol, ya que en este caso no habr¨¢ casi duplicidades. El Sabadell apenas tiene representaci¨®n en la capital brit¨¢nica, si bien abri¨® all¨ª una sucursal en 1978. En el banco a¨²n est¨¢ en mente la integraci¨®n de la CAM (Caja de Ahorros del Mediterr¨¢neo), adquirida al fondo de rescate, FROB, por un euro tras recibir m¨¢s de 5.000 millones de recursos p¨²blicos. Aquella operaci¨®n supon¨ªa absorber 71.000 millones de activos.