¡°En las OPV no hay tramo minorista por miedo a que salgan mal¡±

Bankia vendi¨® en 2013 su sociedad de valores a GVC. La antigua Bankia Bolsa es hoy Beka Finance y est¨¢ dirigida por Carlos Stilianopoulos, que fue director de banca mayorista y director financiero de Bankia.

Pregunta. ?Qu¨¦ diferencias hay entre Bankia Bolsa y Beka Finance?

Respuesta. Las diferencias son sustanciales. Bankia Bolsa era una sociedad de valores que s¨®lo hac¨ªa intermediaci¨®n en renta variable. Nuestra idea es convertir Beka en un banco de inversi¨®n. Para ello hemos lanzado nuevos productos y servicios. Hemos incorporado la renta fija, el ¨¢rea de operaciones corporativas, un negocio de titulizaciones y una divisi¨®n especializada en reestructuraciones empresariales.

P. ?Est¨¢ notando su sector tambi¨¦n la recuperaci¨®n?

R. S¨ª. Hay mucho m¨¢s volumen de operaciones, tanto de particulares como de institucionales. Adem¨¢s, estamos viendo la vuelta de operaciones de fusiones y adquisiciones. Otro s¨ªntoma de mejor¨ªa es que las empresas vuelven a endeudarse, buscan financiaci¨®n diferente de la bancaria porque quieren empezar a crecer, tanto en Espa?a como fuera.

P. De todos estos negocios, ?en cu¨¢l quieren crecer m¨¢s?

R. El ¨¢rea con m¨¢s potencial es, sin duda, la renta fija. Vemos un nicho de mercado en la financiaci¨®n de empresas de mediano y peque?o tama?o que los grandes bancos no cubren. Las mid caps necesitan los mismos productos que las grandes corporaciones: emisi¨®n de bonos, pr¨¦stamos a largo plazo y menos dependencia de la financiaci¨®n bancaria.

P. ?Cree realmente que las empresas espa?olas van a diversificar sus fuentes de financiaci¨®n?

R. No puede ser, como ha ocurrido durante la crisis, que muchas compa?¨ªas desaparezcan por falta de financiaci¨®n. Es cierto que los bancos han vuelto a prestar de forma muy agresiva, pero ahora es el director financiero el que tiene que decidir si quiere depender solo de estas entidades o diversificar sus fuentes de financiaci¨®n. Los productos que ofrecemos a las empresas son a largo plazo, aunque son un poco m¨¢s caros.

P. Beka tiene una fuerte presencia en el Mercado Alternativo Burs¨¢til (MAB). ?C¨®mo se puede recuperar la credibilidad perdida por este mercado?

R. El MAB es absolutamente necesario para que las empresas puedan crecer. Es cierto que ha habido problemas con una empresa en concreto, pero una presunta estafa como la de esta compa?¨ªa tambi¨¦n podr¨ªa pasar en el mercado continuo o en el Ibex.

P. Pero el problema del MAB no se limita solo al fiasco de Gowex. Muchas empresas que han incumplido sistem¨¢ticamente sus planes de negocio.

R. Los ¨²ltimos a?os han sido complicados para las empresas. Muchas lo han pasado mal y no han cumplido con las previsiones. Pero esto ocurre tambi¨¦n en otros mercados alternativos europeos. Lo que el MAB necesita es que todos los actores que intervienen sean serios. Necesitamos un auditor serio, un colocador serio, asesores registrados serios... y yo creo que el mercado est¨¢ yendo hacia esta situaci¨®n. Ahora mismo sacar a una empresa al MAB sin que cuente con el asesoramiento y la certificaci¨®n de empresas serias es muy dif¨ªcil.

P. Caja Madrid Bolsa sac¨® a Bolsa a Gowex. Adem¨¢s, Bankia Bolsa, d¨ªas antes de que se destapase el fraude recomendaba comprar sus acciones con un precio objetivo de 31 euros por acci¨®n. ?Fallaron los controles?

R. Beka no era el ¨²nico que hac¨ªa un seguimiento de la compa?¨ªa. Varios bancos y sociedades de valores, algunos extranjeros, tambi¨¦n cubr¨ªan a Gowex. Los analistas se basan en los estados auditados para hacer sus valoraciones. Si esos datos est¨¢n mal, como fue el caso, nadie pod¨ªa predecir que la acci¨®n iba a caer.

P. El sector de la intermediaci¨®n burs¨¢til en Espa?a est¨¢ muy fragmentado. ?Cree que habr¨¢ un proceso de concentraci¨®n?

R. Es cierto que hay muchas agencias y sociedades de valores y vemos que va a haber un claro proceso de consolidaci¨®n.

P. ?Qu¨¦ papel jugar¨¢ Beka en este proceso?

R. No nos consideramos un br¨®ker. Es cierto que tenemos una divisi¨®n de renta variable que es muy fuerte, pero tenemos otras ¨¢reas que estamos potenciando. Nuestro negocio est¨¢ m¨¢s orientado hacia las operaciones corporativas. En este sentido, no vamos a comprar una peque?a sociedad de Bolsa para ganar algo de cuota en intermediaci¨®n.

P. ?Trabajan ahora mismo en alguna salida a Bolsa?

R. Tenemos tres mandatos para el MAB y otro m¨¢s para el mercado continuo.

P. ?Hasta qu¨¦ punto el calendario electoral puede condicionar las colocaciones?

R. Tener un a?o electoral trae m¨¢s volatilidad, pero pensamos que 2015 y 2016 van a ser a?os buenos para las salidas a Bolsa.

P. ?Por qu¨¦ apenas hay tramo minorista en las ¨²ltimas OPV?

R. Yo dir¨ªa que es por miedo. Es una forma, si la operaci¨®n va mal, de no tener l¨ªos innecesarios.

P. Hablando de malas experiencias, usted particip¨® en la emisi¨®n de preferentes de Caja Madrid y ha tenido que declarar por ello en la Audiencia Nacional. ?Se arrepiente de lo que pas¨®?

R. De este tema no le puedo comentar demasiado porque todav¨ªa est¨¢ judicializado. En Espa?a han ocurrido muchas cosas en los ¨²ltimos a?os, no solo en Caja Madrid sino en todas las entidades financieras, donde quiz¨¢s no se deber¨ªan haber colocado ciertos productos.

P. Pero, ?se han puesto los medios para que estas pr¨¢cticas no se vuelvan a producir?

R. Espero que no vuelva a repetirse. Todos tenemos que aprender qu¨¦ tipos de productos se pueden colocar al minorista y c¨®mo se les deben colocar.