M¨¦xico se protege con una oleada de deuda en euros y a pagar en 100 a?os

M¨¦xico ha tapado los agujeros de financiaci¨®n de la administraci¨®n central a golpe de moneda extranjera y a un plazo largu¨ªsimo. El Gobierno federal sali¨® esta semana a los mercados internacionales para ofrecer bonos soberanos emitidos en euros y a pagar en 100 a?os. La respuesta de los inversores fue contundente. Acudieron a la llamada con una voracidad mayor que en las otras ocasiones en que M¨¦xico hab¨ªa ofertado t¨ªtulos a tan largo plazo, hasta situar las tasas de inter¨¦s en un holgado 4,2% y el monto captado en 1,500 millones de euros, el m¨¢ximo previsto.

Con esta jugosa colocaci¨®n, M¨¦xico cubre totalmente las necesidades de financiaci¨®n externa del Estado central para lo que queda de a?o. Un 2015 no especialmente amable para las finanzas p¨²blicas del pa¨ªs, atenazadas por la abrupta ca¨ªda del precio del petr¨®leo ¨Cque supone un tercera parte de los ingresos del Estado¨C y la debilidad del peso en su baile con el d¨®lar ante la expectativa de un subida de tipos por parte de la Reserva Federal. Dos embestidas externas que previsiblemente seguir¨¢n haciendo mella al menos hasta el a?o pr¨®ximo y que ya se han cobrado un considerable tijeretazo en el gasto p¨²blico mexicano.

El secretario de Hacienda Luis Videgaray celebr¨® la jugada en su cuenta de twitter: ¡°Somos el primer pa¨ªs en emitir en euro a ese plazo¡±. Esta no es la primera vez que M¨¦xico se lanza a los mercados internacionales en euros ¨Cen febrero vendi¨® papel por 2.500 millones en moneda europea a 10 y 30 a?os¨C ni que ofrece a los inversores una factura a un siglo vista. El a?o pasado coloc¨® 1.000 millones en libras esterlinas y en 2011, otro tanto en moneda estadounidense. En ambas ocasiones el apetito de los inversores fue menor que en esta ¨²ltima aventura, exigiendo a cambio tasas m¨¢s altas, del 5,75% y un 5,95%, respectivamente.?

Seg¨²n los ¨ªndices macroecon¨®micos en que se fijan los inversores, M¨¦xico es un pa¨ªs de fiar

Esta vez la demanda super¨® en m¨¢s de cuatro veces la oferta, hasta alcanzar los 6.343 millones de euros. Otra prueba de confianza para el Tesoro mexicano. ¡°El gobierno ha aprovechado dos circunstancias ventajosas. Por un lado las bajas tasas de inter¨¦s en la zona euro, que est¨¢ en niveles de m¨ªnimos hist¨®ricos bajos. Por otro, el apetito de los inversores por entrar en econom¨ªas emergentes solventes¡±, apunta Gabriela Siller, directora de an¨¢lisis de Banco Base.

El escenario econ¨®mico en el Viejo Continente, acechado por la sombra de la deflaci¨®n ¨Cprecios derrumbados y crecimiento estancado ¨C, provoc¨® en marzo la salida al ruedo del Banco Central Europeo. Emulado la reacci¨®n de la Reserva Federal, aunque con siete a?os de retraso, Mario Draghi anunci¨® en marzo un programa de compra masiva de bonos p¨²blicos para inyectar liquidez al sistema, provocando a su vez una reacci¨®n en cadena que ha empujado a la baja los rendimientos de la deuda europea.

Esa es la coyuntura que ha aprovechado M¨¦xico. ¡°Tener los tipos tan bajos incentivan a acudir a mercados europeos. Adem¨¢s cuenta con una buena reputaci¨®n internacional. Pese a los contratiempos, sigue teniendo un gran potencial. Su d¨¦ficit y su deuda est¨¢n bajos. Sobre todo si se le compara con otros emergentes¡±, defiende Siller. Pese al an¨¦mico crecimiento de los ¨²ltimos a?os ¨Capenas ha superado el 2%¨C y el problema estructural de la pobreza y la gigantesca desigualdad de renta, seg¨²n los ¨ªndices macroecon¨®micos en que se fijan los inversores, M¨¦xico es un pa¨ªs de fiar. Con la inflaci¨®n a raya, su nivel de deuda p¨²blica apenas roza el 40% y el d¨¦ficit p¨²blico est¨¢ fijado en el 4% para este a?o.