La nueva ca¨ªda del petr¨®leo hunde a¨²n m¨¢s al peso con respecto al d¨®lar

El precio del petr¨®leo contin¨²a desliz¨¢ndose por la pendiente iniciada hace un a?o. Este lunes, la noticia de que la econom¨ªa japonesa, el tercer m¨¢ximo consumidor de crudo del mundo, registraba un nuevo derrape ha propiciado una nueva ca¨ªda. El entorno de sobreproducci¨®n petrolera y crecimiento err¨¢tico de algunos de los mayores consumidores ¨CEuropa, Jap¨®n¨C ha llevado al barril de brent a rozar niveles de hace seis a?os. En esa red de vasos comunicantes, la ca¨ªda del crudo tiene a su vez otras consecuencias: las divisas de pa¨ªses productores como M¨¦xico profundizan su debilidad frente al d¨®lar.

Los bancos han llegado a venderse entre ellos cada billete verde a 16,4, mantenido la tendencia de todo el verano y marcando una depreciaci¨®n de m¨¢s del 3% desde junio pasado, seg¨²n las cifras del Banco de M¨¦xico. ?ste, el mercado interbancario, es el term¨®metro m¨¢s fiable para medir la temperatura cambiaria. En cuanto los precios en el mercado del menudeo ¨Cdonde los bancos venden a empresas y particulares¨C el d¨®lar ha llegado a superar los 16,7 pesos al cambio, como en el caso de Banamex, igualando el m¨¢ximo de hace dos semanas.

El baile cambiario tiene su diapas¨®n en la futura subida de tipos por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos. La Fed anunci¨® en julio lo que ya estaba descontado, que manten¨ªa el precio del dinero en el rango del 0 al 0,25% en que lleva instalado desde finales de 2008, y volvi¨® a dejar la puerta abierta a empezar a subir los tipos en su pr¨®xima reuni¨®n. Los plazos se mueven entre septiembre y diciembre.

La volatilidad de las Bolsas chinas ha abierto una nueva v¨ªa de agua en la cotizaci¨®n de las divisas de los emergentes

A los movimientos de la Fed y al abaratamiento de las materias primas hay que sumar en los ¨²ltimos meses un nuevo condicionante. La volatilidad de las Bolsas chinas ha abierto una nueva v¨ªa de agua en la cotizaci¨®n de las divisas de los emergentes. En el ¨²ltimo a?o, el real brasile?o cede un 33% frente a la moneda de referencia mundial, el peso mexicano cae un 19%, el peso argentino se deja un 10% y el peso colombiano cede un 35%.

El fr¨¢gil crecimiento de la econom¨ªa mexicana ¨Cque apenas rondar¨¢ el 2,5% este a?o, seg¨²n las previsiones oficiales¨C tampoco ayuda a alimentar una moneda fuerte. El presidente de Enrique Pe?a Nieto aludi¨® el pasado s¨¢bado al comportamiento del peso. ¡°La depreciaci¨®n tambi¨¦n es positiva, le da a nuestro pa¨ªs condiciones de mayor competitividad, lo hace m¨¢s atractivo y atrae mayor turismo¡±.

Un d¨®lar caro desalienta a los mexicanos a viajar al extranjero. Sin embargo, es un incentivo para la llegada de turistas extranjeros. El sector creci¨® un 5% en 2014 seg¨²n la Organizaci¨®n Mundial del Turismo.

Un abaratamiento del peso hace m¨¢s competitivas las ventas de las empresas mexicanas al exterior. Sobre todo, porque el primer destino de las exportaciones, m¨¢s del 80% del total, es EE UU. Pero M¨¦xico importa m¨¢s de lo que exporta y estos desequilibrios en la cuenta corriente pueden empujar al alza la inflaci¨®n.

El Banco de M¨¦xico ya ha advertido de que est¨¢ dispuesto a utilizar toda la artiller¨ªa a su alcance. Si la inflaci¨®n comienza a dar s¨ªntomas de calentamiento, contratacar¨¢ con una subida de tipos. Tambi¨¦n como medida preventiva, M¨¦xico lleva meses inyectando d¨®lares en el mercado a trav¨¦s de subastas especiales y a tipos m¨¢s bajos con la esperanza de que a mayor oferta, la presi¨®n cambiaria se suavice. La iniciativa, que no es nueva, ha logrado amortiguar el golpe, pero los especialistas auguran una larga temporada de d¨®lar caro y peso barato.