El crudo baja de los 35 d¨®lares por barril por primera vez desde 2004

El petr¨®leo prolonga su ca¨ªda libre. El barril de brent, el de referencia en Europa, se dej¨® este mi¨¦rcoles un 5% y baj¨® de los 35 d¨®lares por barril por primera vez desde mediados de 2004. Detr¨¢s de este hundimiento, el en¨¦simo en los ¨²ltimos meses, emergen dos factores: el deterioro de las relaciones entre Arabia Saud¨ª e Ir¨¢n, que convierte en una quimera a¨²n m¨¢s lejana un acuerdo en el seno del cartel de la OPEP para estabilizar los precios, y las reservas r¨¦cord en Estados Unidos.

El desplome del precio del crudo amenaza con igualar a las dudas sobre la salud de la econom¨ªa china como principal quebradero de cabeza de los inversores en el arranque de 2016. A la ya consabida sobreoferta en el mercado petrolero ¡ªlos productores siguen bombeando a niveles r¨¦cord y la demanda no crece como los indicadores econ¨®micos deber¨ªan predecir¡ª se ha sumado en los ¨²ltimos d¨ªas uno de esos cisnes negros que puede hacer descarrilar cualquier pron¨®stico: el conflicto diplom¨¢tico abierto entre dos potencias petroleras hist¨®ricas, Arabia Saud¨ª e Ir¨¢n.

En el plano econ¨®mico, el aumento de la tensi¨®n se ha traducido en los ¨²ltimos d¨ªas en un redoblamiento de la apuesta saud¨ª por ganar cuota de mercado en Europa ante el inminente regreso del pa¨ªs persa al mercado mundial. Y lo ha hecho rebajando a¨²n m¨¢s unos precios ya de por s¨ª deprimidos: en 60 c¨¦ntimos de d¨®lar por barril para los pa¨ªses del noroeste del continente y en 20 c¨¦ntimos para el arco mediterr¨¢neo. ¡°La tensi¨®n entre ambos pa¨ªses recrudece la guerra de precios y aleja cualquier pacto para sostener el mercado en la OPEP¡±, resume Mariano Marzo, catedr¨¢tico de la Universidad de Barcelona (UB) experto en temas petrol¨ªferos. A este factor hay que sumar que las reservas de crudo en EE UU, primer productor y consumidor mundial, siguen en niveles r¨¦cord, con una demanda que despega a un ritmo m¨¢s lento que en recuperaciones econ¨®micas previas y que apenas se est¨¢ viendo impulsada por el brusco descenso del crudo. Entretanto, las casas de an¨¢lisis siguen rebajando d¨ªa a d¨ªa los precios objetivos. Los ¨²ltimos en hacerlo han sido dos bancos de inversi¨®n, Citigroup y UBS, que ya sit¨²an el brent a 30 d¨®lares, no muy lejos de los 20 d¨®lares que vaticin¨® Goldman Sachs el pasado septiembre. Entonces, cuando el barril cotizaba a 50 d¨®lares, el desconcierto en el mercado fue may¨²sculo. Hoy, nadie descarta nuevas ca¨ªdas a corto plazo.

Arma de doble filo

El largo plazo, en cambio, es harina de otro costal. ¡°Los precios actuales no son sostenibles desde el punto de vista de la inversi¨®n y de la estabilidad fiscal de los productores¡±, apunta el profesor de la UB. El milagro del fracking en EE UU, uno de los factores clave de la bajada de precios, da signos de agotamiento por la ingente deuda acumulada. Y el d¨¦ficit p¨²blico saud¨ª, cuyo erario depende en m¨¢s de un 70% de los ingresos petroleros, se ha disparado hasta el 15% del PIB. Sin embargo, por ahora, ninguna de estas dos variables parece afectar a la oferta: la oferta estadounidense est¨¢ en m¨¢ximos de seis meses y Riad mantiene el ritmo de bombeo.

En la arena geopol¨ªtica, Marzo ve la crisis de Ir¨¢n y Arabia Saud¨ª como un arma de doble filo. ¡°Si discurre por los cauces actuales, el precio seguir¨¢ bajando. Pero si la escalada de tensi¨®n se va de las manos veremos un rebote tan fuerte como la ca¨ªda¡±, vaticina.