La incertidumbre pol¨ªtica no pasa factura en la subasta del Tesoro

El Tesoro P¨²blico ha colocado este jueves 4.303,3 millones en bonos y obligaciones en la primera subasta ordinaria del a?o, dentro del rango medio previsto, y ha ofrecido al mercado intereses muy similares a los de la ¨²ltima vez que vendi¨® estas mismas referencias, a pesar del aumento de la incertidumbre pol¨ªtica, aunque se ha producido un descenso del apetito inversor en deuda p¨²blica espa?ola.

Aunque la demanda de 8.468 millones de euros ha supuesto casi el doble de lo finalmente colocado en los mercados, est¨¢ por debajo de las peticiones realizadas por los inversores en estas mismas referencias en las emisiones realizadas previamente. La rentabilidad, en cambio, se ha mantenido pr¨¢cticamente estable, salvo en la obligaci¨®n con fecha de vencimiento en 2023 en donde ha subido ligeramente.

En concreto, el organismo ha emitido 1.045,54 millones en bonos a 3 a?os con cup¨®n del 0,25% y vencimiento a 30 de abril de 2018, con una demanda que ha superado en tres veces lo colocado, por debajo de las 3,3 veces en la anterior ocasi¨®n. El tipo medio de este papel ha vuelto a repetir el 0,124% registrado en noviembre, mientras que el marginal ha bajado ligeramente desde el 0,132% al 0,127% en esta emisi¨®n.

Por otro lado, el Tesoro ha vendido 1.442,13 millones en bonos a 5 a?os con cup¨®n del 1,15% y vida a 30 de julio de 2020. En esta referencia, la demanda del mercado ha superado en 2,1 veces lo emitido (frente a las 2,7 veces de la emisi¨®n anterior) y los tipos se han mantenido en un nivel similar al de la anterior subasta. En concreto, el medio ha pasado del 0,657% de diciembre al 0,656% actual, y el marginal se ha colocado en el 0,669%, frente al 0,670% de la subasta previa.

Finalmente, el organismo ha colocado 1.815,66 millones en obligaciones con cup¨®n del 5,40% y vencimiento a 31 de enero de 2023, con unas peticiones que han superado en 1,3 veces lo vendido, por debajo de las 2,4 veces en la emisi¨®n previa. En este caso, los intereses han subido ligeramente respecto a la ¨²ltima vez que se emitieron (noviembre). En concreto, el tipo medio se ha incrementado hasta el 1,266%, frente al 1,184% anterior, y el marginal ha pasado del 1,192% al 1,276% actual.

Tras la emisi¨®n de este jueves, el Tesoro volver¨¢ a los mercados la semana que viene con dos nuevas subastas. El d¨ªa 19 de enero emitir¨¢ letras y el pr¨®ximo jueves, 21 de enero, subastar¨¢ nuevamente bonos y obligaciones. Las subastas del mes se cerrar¨¢n el d¨ªa 26 cuando el organismo volver¨¢ a emitir letras.

Desde comienzo de a?o el Tesoro ha captado 13.300 millones de euros, el 10,6% de lo previsto para todo el ejercicio (125.300 millones de euros). El coste medio de la deuda del Estado a la emisi¨®n se situ¨® en el 0,84% a cierre de diciembre de 2015, frente al 1,52% de diciembre de 2014. La vida media de la deuda en circulaci¨®n a esa fecha era de 6,45 a?os, superior a los 6,28 a?os al cierre de 2014.