El FMI rebaja sus previsiones de crecimiento global para 2016 y 2017

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha revisado a la baja sus proyecciones del crecimiento global para los pr¨®ximos dos a?os. En 2016 y 2017 la econom¨ªa mundial crecer¨¢, seg¨²n los c¨¢lculos del FMI que se han presentado el martes por la ma?ana en Londres, un 3,4% y un 3,6%, respectivamente. Se trata, en ambos casos, de un crecimiento 0,2 puntos porcentuales menor del que el propio FMI proyect¨® en octubre del a?o pasado, debido fundamentalmente a que el repunte de las econom¨ªas emergentes se prev¨¦ ahora m¨¢s tenue que lo pronosticado inicialmente. El Fondo mantiene sus c¨¢lculos sobre China, que seguir¨¢ frenando (en 2016 se espera que crezca el 6,3%), y reduce con fuerza el pron¨®stico de otros pa¨ªses como Brasil y Rusia.

Con lo que constituye el tercer recorte a sus propias previsiones de crecimiento en menos de un a?o, el FMI se suma a la preocupaci¨®n general por el desempe?o de la econom¨ªa mundial. Pero, a pesar de lo que ha sido el peor arranque de a?o en los mercados de valores estadounidenses desde que existen registros, el Fondo espera que, en general, tanto los pa¨ªses ricos como los pobres crezcan en 2016 m¨¢s que en 2015.

La bajada en los precios del petr¨®leo y otras materias primas lastrar¨¢ a muchas econom¨ªas emergentes y parte del comercio mundial, ya que muchos pa¨ªses productores se ver¨¢n obligados a reducir sus ritmos de compras exteriores. Sin embargo, puede brindar un impulso mayor del previsto a la demanda en los pa¨ªses importadores de petr¨®leo. Es el caso de Espa?a: los expertos del FMI prev¨¦n ahora un crecimiento del PIB espa?ol mayor que el que proyectaron inicialmente para los pr¨®ximos dos a?os. La econom¨ªa espa?ola crecer¨¢ un 2,7% en 2016 y un 2,1% en 2017, lo que supone una correcci¨®n al alza de 0,2% y 0,1%, respectivamente, respecto a las previsiones del FMI de octubre.

La proyecci¨®n de crecimiento de la eurozona en su conjunto apenas se corrige (solo 0,1 puntos porcentuales m¨¢s el primer a?o) con respecto a lo estimado en octubre: crecer¨¢ un 1,7% en 2016 y otro tanto en 2017. El Fondo ha llamado la atenci¨®n sobre la presi¨®n que ejerce la "oleada de refugiados" en las econom¨ªas europeas. "Las medidas de pol¨ªtica encaminadas a respaldar la integraci¨®n de los migrantes a la fuerza laboral son cr¨ªticas para calmar las inquietudes en torno a la exclusi¨®n social y los costes fiscales a largo plazo", ha advertido.

El FMI ha animado a los bancos centrales de las econom¨ªas avanzadas, donde la inflaci¨®n est¨¢ a¨²n "muy por debajo" de las metas de los mismos, a incentivar el crecimiento mediante una pol¨ªtica monetaria acomadaticia. Y ha instado a los ministros de finanzas a modificar la pol¨ªtica fiscal a corto plazo, reforzando las inversiones "cuando las condiciones lo permitan".

En cuanto a las econom¨ªas de Am¨¦rica Latina y el Caribe, el FMI rebaja significativamente sus previsiones de crecimiento: el PIB agregado de la regi¨®n en su conjunto se contraer¨¢ un 0,3% en 2016 y crecer¨¢ un 1,6% en 2017. Los datos suponen una correcci¨®n a la baja, respecto a sus proyecciones de octubre, de 1,1% el primer a?o y 0,7% el segundo.

El crecimiento, no obstante, ser¨¢ positivo en la mayor¨ªa de los pa¨ªses de la regi¨®n. La contracci¨®n se debe principalmente a la situaci¨®n en Brasil, cuya recesi¨®n ¡°est¨¢ demostrando ser m¨¢s profunda y prolongada de lo esperado¡±, seg¨²n recoge el informe que se presenta esta ma?ana, ¡°causada por la incertidumbre pol¨ªtica en medio de las secuelas ininterrumpidas de la investigaci¨®n de Petrobras¡±.

El FMI calcula que la econom¨ªa brasile?a caer¨¢ un 3,5% en 2016 y se recuperar¨¢ hasta el 0,0% en 2017. Los nuevos datos suponen una correcci¨®n a la baja de las proyecciones de octubre de 2,5% y 2,3%, respectivamente. Las proyecciones de crecimiento de M¨¦xico, la otra gran econom¨ªa de la regi¨®n, se corrigen tambi¨¦n notablemente a la baja ¡ªun 0,2% menos en ambos a?os¡ª, aunque seguir¨¢ creciendo a un ritmo de 2,6% en 2016 y de 2,9% en 2017.

La misma ca¨ªda de los precios del petr¨®leo ha provocado la revisi¨®n a la baja tambi¨¦n de las proyecciones para Rusia y Arabia Saud¨ª tambi¨¦n. El FMI contempla, no obstante, que el precio del barril alcanzar¨¢ los 42 dolares en 2016, muy por encima de los cerca de 28 d¨®lares a los que cotiz¨® el lunes.

La revisi¨®n de los pron¨®sticos realizados hace tres meses obedece, explica el FMI en su informe, a la correcci¨®n del comportamiento previsto en tres pa¨ªses o regiones: Brasil, pa¨ªs al que se atribuye ¡°principalmente¡± la revisi¨®n; Oriente Medio, ¡°cuyas perspectivas est¨¢n opacadas por la ca¨ªda de los precios del petr¨®leo¡±, y Estados Unidos, ¡°cuyo crecimiento mantendr¨ªa el ritmo actual, en lugar de cobrar nuevo impulso¡±. La econom¨ªa estadounidense, seg¨²n los expertos del FMI, crecer¨¢ un 2,6% en 2016 y otro tanto en 2017, lo que supone una correcci¨®n a la baja de 0,2 puntos porcentuales en ambos ejercicios, respecto a lo previsto en octubre.

Las previsiones para China permanecen inalteradas respecto a lo proyectado en octubre: crecimientos del 6,3% en 2016 y del 6% en 2017. En ambos casos, son previsiones notablemente inferiores al crecimiento de 6,9% registrado por el pa¨ªs asi¨¢tico en 2015, el dato m¨¢s bajo de los registrados en los ¨²ltimos 25 a?os, aunque m¨¢s optimistas que las previsiones de otros agentes econ¨®micos. El economista jefe del FMI, Maury Obstfeld, ha pedido en Londres a las auroridades chinas que "aclaren sus intenciones" sobre pol¨ªtica monetaria, despu¨¦s de que el yuan haya vuelto a depreciarse respecto al d¨®lar en 2015.

En general, el FMI prev¨¦ que el repunte de la actividad econ¨®mica mundial ser¨¢ m¨¢s gradual de lo previsto en octubre, ¡°especialmente en el caso de las econom¨ªas de mercados emergentes y en desarrollo¡±. ¡°La desaceleraci¨®n y el reequilibrio de la econom¨ªa china, la ca¨ªda de los precios de las materias primas y las tensiones a las que se encuentran sometidas algunas de las principales econom¨ªas de mercados emergentes continuar¨¢n lastrando las perspectivas de crecimiento en 2016 y 2017¡±, explica el organismo internacional en su informe.

Dichas econom¨ªas de mercados emergentes y en desarrollo, a pesar de que a¨²n generan m¨¢s del 70% del crecimiento mundial, se desaceleraron en 2015 por quinto a?o consecutivo. Las econom¨ªas avanzadas, sin embargo, continuaron registrando una ligera recuperaci¨®n.

Son tres los factores que siguen determinando, seg¨²n el FMI, las perspectivas mundiales: la desaceleraci¨®n y el ajuste gradual de la actividad econ¨®mica de China; el endurecimiento paulatino de las pol¨ªtica monetaria en Estados Unidos, mientras los bancos centrales de otras econom¨ªas avanzadas contin¨²an aplicando una pol¨ªtica monetaria distendida; y, por ¨²ltimo, el marcado descenso desde septiembre de 2015 de los precios de la energ¨ªa y de otras materias primas.

Este ¨²ltimo factor, la ca¨ªda de los precios del petr¨®leo, ¡°ejerce presi¨®n en los saldos fiscales de los exportadores y est¨¢ empa?ando sus perspectivas de crecimiento¡±. Pero, a la vez, ¡°est¨¢ apuntalando la demanda de los hogares y rebajando el costo comercial de la energ¨ªa en los pa¨ªses importadores, donde los usuarios finales se benefician plenamente de este abaratamiento¡±.