Esta es la advertencia que la CNMV quiere poner en las inversiones de riesgo

La Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que ya introdujo una advertencia a modo de sem¨¢foro que debe acompa?ar los productos de inversi¨®n que se comercializan para peque?os inversores, quiere ir m¨¢s all¨¢. Ha redactado una circular, todav¨ªa en proyecto porque se somete a consulta p¨²blica, con la que pretende obligar a las entidades comercializadoras de productos de riesgo a advertir de sus caracter¨ªsticas antes de cerrar la venta.

El aviso que se deber¨¢ incluir es el siguiente: ¡°Advertencia: Est¨¢ a punto de adquirir un producto que no es sencillo y que puede ser dif¨ªcil de entender: (deber¨¢ identificarse el producto). La CNMV considera, con car¨¢cter general, no adecuada por su complejidad, su adquisici¨®n por inversores no profesionales. No obstante XXX (nombre de la entidad) ha evaluado sus conocimientos y experiencia y considera que el mismo resulta conveniente para Usted¡±. Adem¨¢s, la entidad deber¨¢ recabar la firma por el cliente del texto a que se refiere el apartado anterior unida a una expresi¨®n manuscrita por el mismo que dir¨¢: ¡°Producto dif¨ªcil de entender¡±.

Productos complejos

La lista de productos que deber¨¢n someterse a estas especiales advertencias son: los instrumentos financieros representativos de deuda contingentemente convertibles en acciones y aquellos que, adem¨¢s, tengan caracter¨ªsticas especiales de amortizaci¨®n; Los bonos, obligaciones y otros valores negociables cuando su emisor no asuma el compromiso de reembolsar, a su vencimiento, un porcentaje igual o superior al 90% de la inversi¨®n inicial; los contratos financieros no negociados en mercados secundarios oficiales; las instituciones de inversi¨®n colectiva con un objetivo concreto de rentabilidad, garantizado o no, a un plazo determinado, cuando a dicho plazo el objetivo fijado no sea igual o superior al 90% de la inversi¨®n; y aquello otros productos que "determine la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores, una vez esta haya comunicado o publicado tal decisi¨®n".

En el documento de la CNMV ser¨¢ sometido a consulta hasta el pr¨®ximo 5 de mayo. El regulador ha se?alado que los casos de comercializaci¨®n "inadecuada" que se han dado en el mercado espa?ol "han puesto de manifiesto deficiencias en la comprensi¨®n por parte de los clientes de la naturaleza y los riesgos de los instrumentos financieros cuando toman una decisi¨®n de inversi¨®n".

Se deben someter a la normativa, si se aprueba, las empresas de servicios de inversi¨®n espa?olas y no comunitarias que operen en Espa?a, a las entidades de cr¨¦dito, a las sociedades gestoras de instituciones de inversi¨®n colectiva y a las sucursales de empresas de servicios de inversi¨®n.

Tambi¨¦n deber¨¢n atender esta circular las sociedades gestoras de instituciones de inversi¨®n colectiva y de entidades de cr¨¦dito de Estados miembros de la Uni¨®n Europea, as¨ª como los agentes establecidos en Espa?a de entidades constituidas en otros Estados miembros de la Uni¨®n Europea que operen en r¨¦gimen de libre prestaci¨®n en Espa?a, cuando presten servicios de inversi¨®n diferentes de la gesti¨®n discrecional de carteras a clientes minoristas.

Rentabilidad clara

La CNMV tambi¨¦n quiere que se especifique el riesgo que corre el cliente en cuento a inversi¨®n se refiere. En determinado productos, deber¨¢ aparecer por escrito de forma orientativa cu¨¢nto se puede obtener con el producto, pero tambi¨¦n el riesgo de p¨¦rdida, las comisiones y si se trata de una inversi¨®n convertible en acciones, los plazos y vencimientos, entre otras cosas.

La circular se?ala que en el caso de que la entidad preste los servicios por v¨ªa telef¨®nica deber¨¢ conservar la grabaci¨®n con la expresi¨®n verbal del cliente que corresponda de acuerdo a la normativa. Esta grabaci¨®n se deber¨¢ poner a disposici¨®n del cliente su as¨ª lo solicita.

Si la prestaci¨®n de servicios se ofrece v¨ªa electr¨®nica ser¨¢ necesario establecer los medios que garantice que el cliente puede teclear la expresi¨®n manuscrita correspondiente a las que incluye la normativa con car¨¢cter previo a cursar la orden y la entidad deber¨¢ ser capaz de acreditar que as¨ª se ha realizado.