La confianza de los inversores se hunde
El ¨ªndice que elabora JP Morgan Asset Management cae a niveles de 2013
La incertidumbre pol¨ªtica en Espa?a cala en el ¨¢nimo de los ahorradores espa?oles, que no ven demasiado potencial alcista en la Bolsa a medio plazo
La par¨¢lisis pol¨ªtica que vive Espa?a desde las elecciones generales celebradas el pasado 20 de diciembre est¨¢ pesando como una losa en el ¨¢nimo de los ahorradores espa?oles. La incapacidad de los partidos para formar Gobierno, junto con factores externos como las dudas sobre el crecimiento de China o la decisi¨®n de la Reserva Federal de retrasar la subida de los tipos de inter¨¦s, ha provocado que el comienzo del a?o en los mercados sea extremadamente vol¨¢til, circunstancia que tiene paralizados a muchos inversores, que no saben d¨®nde poner su dinero.
Esta situaci¨®n de m¨¢xima incertidumbre tiene su reflejo en la ¨²ltima oleada de la encuesta de confianza del inversor, correspondiente al primer trimestre de 2016, que elabora JP Morgan Asset Management. El 37% de las 1.465 personas entrevistadas ven probable o muy probable que la Bolsa caiga en los pr¨®ximos seis meses. Se trata del mayor porcentaje de pesimistas desde el segundo trimestre de 2013. Por su parte, el 42,8% espera que el mercado se mantenga en los niveles actuales, y los optimistas (prev¨¦n alzas en la renta variable a medio plazo) apenas representan el 20,2% del total.
La consecuencia de este repunte del pesimismo es un fuerte retroceso del ¨ªndice de confianza del ahorrador espa?ol, que cae desde 0,14% de la oleada anterior hasta el -2,02% actual, su nivel m¨¢s bajo en casi tres a?os.
Apuesta por los fondos de retorno absoluto
La situaci¨®n de mercado actual, marcada por una gran volatilidad, lleva a los expertos de JP Morgan AM a recomendar fondos de inversi¨®n de retorno absoluto. La estrategia de estos productos est¨¢ poco o nada ligada a la evoluci¨®n de los ¨ªndices de referencia y trata de lograr rentabilidades con independencia de la evoluci¨®n de las Bolsas. Para ello utilizan tanto posiciones largas como cortas o bajistas. Hay fondos de retorno absoluto de renta variable, de renta fija o mixtos, en funci¨®n del perfil de riesgo de cada inversor.
¡°Nuestra visi¨®n de mercado no ha cambiado mucho en el ¨²ltimo trimestre. Seguimos viendo una econom¨ªa mundial que, a pesar de reducir su ritmo, sigue creciendo, y unas pol¨ªticas monetarias expansivas. Este entorno sigue favoreciendo a los activos de riesgo, bonos corporativos y acciones, en detrimento de la deuda p¨²blica¡±, explica Manuel Arroyo, director de inversiones de JP Morgan AM.
A pesar de esta visi¨®n, la gestora estadounidense ha rebajado recientemente su exposici¨®n a la Bolsa desde sobreponderar a neutral. ¡°Las valoraciones empiezan a estar ajustadas en casi todos los mercados. No pensamos que las acciones est¨¦n caras, pero s¨ª vemos oportunidades relativas en otros activos como los bonos de alto rendimiento¡±, explica Arroyo.
En cuanto a los mercados favoritos de JP Morgan AM, estos siguen siendo las econom¨ªas desarrolladas, sobre todo Europa y EE UU. ¡°Por sectores, nos gustan aquellas compa?¨ªas con un negocio ligado al consumo interno¡±, concluye Arroyo.
Cuando se le pregunta a los ahorradores cu¨¢l es el motivo que les lleva a pensar que la Bolsa va a caer, la mayor parte de las respuestas (el 40,3%) est¨¢ relacionada con la incertidumbre pol¨ªtica y el hecho de que se tengan que repetir elecciones generales. Los encuestados siguen viendo fr¨¢gil la recuperaci¨®n econ¨®mica y la sit¨²an como el segundo factor m¨¢s importante en el devenir burs¨¢til, mientras que el tercer aspecto que les lleva al pesimismo es la situaci¨®n de inestabilidad econ¨®mica en Asia, principalmente en China.
El tema pol¨ªtico tambi¨¦n tiene su reflejo en la elecci¨®n del mercado con m¨¢s potencial a medio plazo. La Bolsa espa?ola era la favorita de los ahorradores en la edici¨®n anterior, pero en el primer trimestre de 2016 las preferencias han cambiado, siendo la renta variable europea la que m¨¢s recorrido alcista guarda, seguida de la espa?ola, la estadounidense y la asi¨¢tica. Los mercados emergentes y las acciones japonesas siguen en las ¨²ltimas posiciones entre las preferencias de los inversores espa?oles.
Los ciudadanos trasladan las dudas a sus estrategias de ahorro. Solo el 17,8% de los encuestados se?ala que lo que m¨¢s valora a la hora de invertir es lograr la m¨¢xima rentabilidad; para el 38,6% su objetivo es ¡°no perder dinero¡±; y el grupo que afirma que est¨¢ dispuesto a sacrificar parte de la rentabilidad a cambio de cierta seguridad supone el 43,7% del total, r¨¦cord hist¨®rico desde que JP Morgan AM realiza esta encuesta.
El conservadurismo en las estrategias cala inmediatamente en la cesta de productos que est¨¢n dispuestos a contratar los ahorradores espa?oles en los pr¨®ximos seis meses. A pesar de la baj¨ªsima rentabilidad que ofrecen en este momento los activos de menor riesgo, el 65% de los encuestados asegura que contratar¨¢ un dep¨®sito o una cuenta de ahorro remunerada. En segundo lugar se encuentran los planes de pensiones (9,7%) y despu¨¦s, a gran distancia, el resto de activos: fondos de inversi¨®n (2,6%), inversi¨®n inmobiliaria (2,2%), acciones (2%) y renta fija (1,3%). El 25% de los participantes en el estudio asegura que no invertir¨¢ en nada.
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