EE UU reduce el paro pese a la brusca ca¨ªda en la contrataci¨®n

Estados Unidos sum¨® solo 38.000 nuevos ocupados en mayo. Es un brusco frenazo en el ritmo de creaci¨®n de empleo cuando se compara con los 123.000 de abril, dato que tambi¨¦n se revis¨® a la baja. La moderaci¨®n se explica en gran parte por el efecto del conflicto laboral de los empleados de la compa?¨ªa de telecomunicaciones Verizon. El paro sorprendi¨® tambi¨¦n al caer al 4,7%, tras reducirse tres d¨¦cimas. Se coloca as¨ª al nivel m¨¢s bajo desde noviembre de 2007 pero se debe a que 458.000 personas abandonaron el mercado laboral.

El dato se conoce a menos de dos semanas de que la Reserva Federal celebre su pr¨®xima reuni¨®n, en la que debe decidir si se dan las condiciones para el segundo alza de tipos de inter¨¦s en este ciclo. La presidenta Janet Yellen ya dijo d¨ªas atr¨¢s que en el banco central est¨¢n listos para dar ese paso si los datos acompa?an, aunque algunos miembros sugirieron que el refer¨¦ndum en Reino Unido el 24 de junio les puede trastocar el plan por la incertidumbre sobre el resultado.

El ritmo de creaci¨®n de empleo, por tanto, iba a ser un factor clave para Wall Street a la hora de anticipar si la Fed considerar¨¢ un nuevo incremento en el precio del dinero este mes. Sin embargo, se lo complica porque es mucho peor de los 165.000 nuevos empleos esperados. Es, adem¨¢s, la lectura m¨¢s d¨¦bil desde septiembre de 2010. Eso podr¨ªa obligarle a aplazar todo hasta septiembre. Los miembros de la autoridad monetaria ve¨ªan posible hasta ahora dos incrementos este a?o.

La Fed viene diciendo que son suficientes 100.000 empleos para mantener el paro estable. El rendimiento en mayo est¨¢ muy por debajo de eso incluso descont¨¢ndose el impacto temporal de la huelga de Verizon, el mayor operador de telefon¨ªa del pa¨ªs, que afect¨® a m¨¢s de 35.000 empleos. El efecto se disipar¨¢ en el dato de junio. La tasa de participaci¨®n baj¨® el 62,6%, lo que explica por qu¨¦ el paro cay¨® de golpe, y hay 1,7 millones de personas apartadas del mercado laboral.

Los analistas de Wells Fargo anticipan que el ritmo de creaci¨®n de empleo se moderar¨¢ este a?o frente a los 230.000 de media en 2015. El crecimiento, como mostr¨® el Libro Beige de la Fed sobre la marcha de la actividad econ¨®mica, sigue siendo modesto en EE UU. Eso no impide que la tasa de paro est¨¦ a un nivel muy pr¨®ximo a lo que se considera una situaci¨®n de pleno empleo. En paralelo, suben la inflaci¨®n y los salarios aunque siguen bajos.

La moderaci¨®n en la creaci¨®n de empleo, aunque puede ser interpretada como algo negativo, sugiere tambi¨¦n que la econom¨ªa lleg¨® a un momento en el que las compa?¨ªas tienen que incrementar las horas de trabajo de sus empleados y las remuneraciones en lugar de contratar a nuevos asalariados. Hay tambi¨¦n un componente demogr¨¢fico que explica la desaceleraci¨®n, vinculado a la ola de jubilaciones entre la generaci¨®n del baby boom.

El desempleo estuvo en el 5% en cinco de los ¨²ltimos siete informes. Yellen pone mucho ¨¦nfasis en que el empleo a tiempo parcial siga tan alto siete a?os despu¨¦s de la recesi¨®n. Hay 6,4 millones de personas forzadas por sus empresas a estos contratos, lo que representa un incremento de 468.000 personas en un mes, un claro empeoramiento respecto al estancamiento que se vio desde noviembre. La tasa de subempleo est¨¢ cerca del 10%.

Aunque la Fed lleva tiempo con el dedo en el gatillo, va con muchas cautela antes de disparar otra vez, para no cometer errores y crear m¨¢s incertidumbre. Esta reuni¨®n de junio, por tanto, ser¨¢ clave para sentar las bases de la estrategia para el resto del a?o y la pausa hasta julio o septeimbre le dar¨ªa margen adicional para ver si la econom¨ªa repunt¨® tras el invierno con la soilidez que necesita. Yellen habla este lunes. Es el ¨²ltimo miembro que interviene p¨²blicamente.