El cr¨¦dito, un problema de demanda

La radiograf¨ªa m¨¢s reciente del cr¨¦dito que acaba de realizar Funcas en un art¨ªculo publicado en Spanish Economic and Finance Outlook muestra que las condiciones en el acceso de las empresas al cr¨¦dito bancario siguen mejorando en Espa?a, seg¨²n la ¨²ltima encuesta del BCE con datos hasta marzo de 2016. El acceso a la financiaci¨®n, que lleg¨® a ser el principal problema para un 34% de las pymes espa?olas, ya no es un problema a destacar, ya que el porcentaje ha ca¨ªdo a m¨¢s de la tercera parte (10,3%) y es similar por primera vez al de las pymes de la eurozona.

Respecto a la disponibilidad de cr¨¦dito, la mejora en las pymes ha sido de tal intensidad que en la actualidad la diferencia entre el porcentaje de empresas que opina que ha aumentado y el que opina que ha disminuido es de 29,8 puntos porcentuales y triplica al de las pymes de la eurozona. Es m¨¢s, es el mayor de todos los pa¨ªses del ¨¢rea del euro.

Las condiciones en el acceso a la financiaci¨®n han mejorado sustancialmente en funci¨®n de reducci¨®n del tipo de inter¨¦s y de aumento en el tama?o medio del pr¨¦stamo o l¨ªnea de cr¨¦dito. En cambio, todav¨ªa es mayor el porcentaje de pymes que opina que han aumentado otros costes (como las comisiones) y la exigencia de garant¨ªas que el que opina lo contrario.

El actual entorno de tipos reducidos est¨¢ afectando negativamente a los m¨¢rgenes bancarios, lo que obliga a los bancos a incrementar las comisiones. Por su parte, la exigencia de m¨¢s garant¨ªas es la respuesta a los errores del pasado, dado que la alegr¨ªa con la que la banca daba pr¨¦stamos (con menos garant¨ªas y con tasaciones hinchadas), ha dejado una profunda huella en forma de p¨¦rdidas multimillonarias.

?Va a seguir mejorando el acceso al cr¨¦dito en los pr¨®ximos meses? Todo parece indicar que s¨ª, al menos en opini¨®n de las empresas, ya que es mayor el porcentaje que declara que va a aumentar la disponibilidad de cr¨¦dito que el que opina lo contrario, con una diferencia de 27,7 puntos en el caso de las pymes, casi tres veces m¨¢s que las europeas. Las empresas espa?olas son m¨¢s optimistas que las europeas con independencia del tama?o, siendo las grandes las m¨¢s optimistas.

Con los datos anteriores, si el cr¨¦dito sigue cayendo en Espa?a, no es reflejo de un problema de oferta, ya que las propias empresas opinan que la banca ha aumentado su predisposici¨®n de dar financiaci¨®n. Por tanto, la ca¨ªda es consecuencia de un necesario proceso de desapalancamiento.

Si no se detiene el avance hacia la uni¨®n bancaria europea (que puede perder credibilidad si hace un traje a medida a la banca italiana que quiere saltarse las reglas aprobadas), se consolida la recuperaci¨®n econ¨®mica (y con ella la demanda solvente de cr¨¦dito), y las medidas del BCE son efectivas (lo que es cada vez m¨¢s dif¨ªcil), seguir¨¢n mejorando las condiciones en el acceso al cr¨¦dito bancario. El problema de la recuperaci¨®n del cr¨¦dito en Espa?a ya no est¨¢ en la oferta, sino en la demanda.