Las grandes constructoras espa?olas salen de la crisis

Las constructoras espa?olas vivieron en 2015 el primer a?o de recuperaci¨®n desde el inicio de la crisis que les golpe¨® duramente. As¨ª consta en el informe European Power of Construction (Epoc 2015) que elabora anualmente la consultora Deloitte con las 50 primeras constructoras europeas. En 2015, crecieron tanto las ventas totales como la capitalizaci¨®n de mercado de las seis mayores constructoras espa?olas, una circunstancia que no se produc¨ªa desde que estallara la crisis y el pinchazo inmobiliario.

Espa?a sigue ocupando el segundo lugar en el ranking de las ventas totales por pa¨ªs, con seis compa?¨ªas clasificadas entre el 2 y el puesto 28. Las ventas de las seis grandes (ACS, Ferrovial, Acciona, FCC, OHL y Sacyr) alcanzaron los 64.964 millones de euros, un 3% m¨¢s que en 2015, y la capitalizaci¨®n conjunta de estas formas se elev¨® a 32.636 millones de euros, con un 6% de revalorizaci¨®n anual. En 2014, cayeron las ventas un 5% aunque la capitalizaci¨®n subi¨® un 12%, en la l¨ªnea general de subida burs¨¢til del Ibex 35.

Con todo, la evoluci¨®n de las constructoras espa?olas fue notablemente peor que la media de las primeras 50 firmas europeas, cuyas ventas conjuntas crecieron un 5% mientras que el valor en Bolsa aument¨® un 21%. Este aumento es en gran parte resultado del crecimiento alcanzado por los grupos del Reino Unido (por el impacto de la apreciaci¨®n de la libra esterlina frente al euro), as¨ª como el buen comportamiento de grupos como los espa?oles Ferrovial y OHL y la italiana Impregilo, seg¨²n la consultora.

Aumento de Ferrovial

El informe destaca que Ferrovial , con un aumento de ventas del 10% y un incremento del 27% de la capitalizaci¨®n burs¨¢til, fue la ¨²nica compa?¨ªa de entre las diez primeras que logr¨® en 2015 un crecimiento de dos d¨ªgitos en ambos par¨¢metros

La clasificaci¨®n por volumen de ventas sigue liderada por la francesa Vinci, seguida de la espa?ola ACS y Bouygues, las tres con m¨¢s de 30.000 millones de euros en ventas. El podio se ha mantenido constante desde 2012, y representa el 35% de la facturaci¨®n total obtenida en 2015 por los 50 mejores grupos.

Por pa¨ªses, al igual que en a?os anteriores, Francia domina el top 50 en t¨¦rminos de ventas totales y de capitalizaci¨®n de mercado, con tres empresas situadas entre las cinco primeras (Vinci, Bouygues y Eiffage), que registraron un aumento de m¨¢s del 25% de la capitalizaci¨®n burs¨¢til.

En general, la mejora de las perspectivas para la econom¨ªa europea ha contribuido a la evoluci¨®n positiva de las mayores constructoras en los mercados de valores. Desde 2012, la clasificaci¨®n por capitalizaci¨®n de mercado est¨¢ liderada por Vinci, Ferrovial y Bouygues.

Vinci logr¨® el mayor aumento en t¨¦rminos absolutos (casi 8.000 millones de euros), mientras que Taylor Wimpey alcanz¨® el porcentaje de crecimiento m¨¢s significativo (56%). La francesa aument¨® la brecha con su rival m¨¢s cercano, Ferrovial, desde 14.822 millones de euros en 2014 a 19.531 millones de euros en 2015. El valor de mercado de las 50 mayores constructoras es mayor de lo que era antes del inicio de la crisis financiera en 2007.

La inversi¨®n se recupera

Despu¨¦s de la fuerte contracci¨®n de la industria de la construcci¨®n global causada por la crisis financiera de 2008, la inversi¨®n en construcci¨®n en la UE ha crecido a un ritmo moderado y estable desde 2014. Las previsiones indican que se espera que contin¨²e aumentando en 2016 (2,4%) y acelerar su expansi¨®n en 2017 (3,1%). Sin embargo, debe tenerse en cuenta que el crecimiento no se logr¨® en todos los pa¨ªses que forman la UE. En 2012 y 2013, cuando las pol¨ªticas de reducci¨®n del d¨¦ficit implementadas por los gobiernos eran especialmente graves, la inversi¨®n en construcci¨®n en la UE disminuy¨® un 3,1% y 2,5%, respectivamente.

?¡°Las constructoras espa?olas se est¨¢n recuperando y se prev¨¦ que aumente la inversi¨®n por la necesidad de infraestructuras b¨¢sicas en pa¨ªses en desarrollo, aunque la cartera de obras nacional ten¨ªa tanto peso en estas empresas que ser¨¢ dif¨ªcil recuperar los niveles de antes de la crisis, solo por los contratos en el exterior¡±, se?ala Javier Parada, socio responsable del sector de Infraestructuras, Construcci¨®n e Inmobiliario de Deloitte.

El Reino Unido fue el ¨²nico pa¨ªs de la UE capaz de aumentar la inversi¨®n en construcci¨®n en esos dos a?os, en l¨ªnea con otros pa¨ªses como Jap¨®n y Estados Unidos. En 2014 y 2015 la inversi¨®n en construcci¨®n en la UE creci¨® en promedio un 1,6% y 2%, respectivamente. En un futuro pr¨®ximo, la inversi¨®n en construcci¨®n deber¨ªa beneficiarse de un crecimiento sostenido en el ingreso real disponible de los hogares, las bajas tasas hipotecarias y el progreso de ajustes en el sector de la vivienda. En ciertos pa¨ªses, la demanda de vivienda tambi¨¦n debe aumentar debido a la necesidad de acoger a los refugiados.

Tambi¨¦n se espera que el Plan de Inversiones para Europa para producir resultados tangibles m¨¢s significativos en la inversi¨®n p¨²blica y privada como un n¨²mero creciente de proyectos debe pasar a la fase de implementaci¨®n. De acuerdo con la Comisi¨®n Europea de Primavera 2016 Previsi¨®n Econ¨®mica Europea, la inversi¨®n en construcci¨®n en la UE crecer¨¢ en 2016 y 2017 en un 2,4% y un 3,1%.