Endesa paga 1.200 millones a su matriz Enel por sus renovables en Espa?a

Endesa ha adquirido el 60% de Enel Green Power Espa?a (EGPE), cuarto operador del sector espa?ol de renovables, de la cual ya pose¨ªa un 40%, seg¨²n ha comunicado este mi¨¦rcoles por la tarde a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). El desembolso asciende a 1.207 millones de euros, 108 menos que lo que tendr¨ªa que haber pagado por el valor que tiene la citada empresa en libros (2.192 millones el 100%). La operaci¨®n permite al grupo que preside Borja Prado cubrir el d¨¦ficit que arrastraba en el sector renovable, as¨ª como mejorar su mix de generaci¨®n, reforzar el perfil regulado de sus negocios, pues el 65% de las instalaciones adquiridas opera en el R¨¦gimen Especial, y fortalecer su apuesta por la transici¨®n a un sistema energ¨¦tico descarbonizado.

Con esta adquisici¨®n, Endesa se convierte en propietario directo de 1.706 megavatios (MW) en instalaciones renovables (95% en e¨®licas) y de una cartera de proyectos que suma otros 700 MW. Seg¨²n la compa?¨ªa, la operaci¨®n es ¡°perfectamente compatible con el cumplimiento de los objetivos econ¨®micos-financieros¡± y supone una clara mejora de su apalancamiento financiero (deuda neta/Ebitda), que estaba en un nivel considerado como bajo por el mercado (1,3), elev¨¢ndolo a 1,7, seg¨²n la compa?¨ªa.

La transacci¨®n supone una vuelta al pasado. Enel, propietario del 70% de Endesa, decidi¨® en 2010 quedarse con las renovables de su filial espa?ola e integrarlos en Enel Green Power al tiempo que aportaba los suyos, agrupados en la sociedad Eufer, de manera que su filial espa?ola se quedaba con 40%. En la transacci¨®n se quedaron fuera los activos de hidr¨¢ulica que no se hab¨ªa llevado Acciona cuando repartieron la empresa despu¨¦s de 18 meses de gesti¨®n conjunta. Enel tambi¨¦n decidi¨® entonces adquirir los activos de Endesa en Latinoam¨¦rica, con lo que quedaba limitada a la pen¨ªnsula ib¨¦rica.

Sin embargo, Enel decidi¨® el a?o pasado reintegrar los negocios en Espa?a bajo Endesa. Para allanar el camino, el grupo italiano recompr¨® el 31,7% de Enel Green Power que estaba en manos de accionistas minoritarios en Bolsa. El cambio de estrategia supone para Endesa una se?al evidente al mercado de que ahora tambi¨¦n apuesta de forma directa por las renovables, un sector en el que se hab¨ªa quedado al margen. Asimismo, para Enel supone una inyecci¨®n de dinero, aunque provengan de su filial espa?ola.

La compa?¨ªa redujo sus beneficios un 8,5% en el primer semestre al tener menos extraordinarios?

Precisamente, el deterioro sobre el valor contable de la participaci¨®n del 40% que ten¨ªa Endesa en EGPE hasta el 30 de junio ha tenido un impacto negativo de 72 millones de euros en la cuenta de resultados. Ello ha influido en que Endesa redujera su beneficio neto un 8,5% el primer semestre hasta 796 millones respecto del primer mismo periodo del a?o anterior. No obstante, una vez descontados los efectos extraordinarios que se registraron el a?o pasado por la operaci¨®n de canje de derechos de emisi¨®n, el beneficio ha aumentado un 7,9%. El Ebitda ha sido de 1.866 millones, lo que supone un 3,5% menos, pero un incremento del 6,6% si se eliminan esos efectos extraordinarios.

En t¨¦rminos homog¨¦neos los resultados aumentaron un 7,9%

Los ingresos, de 9.203 millones, han ca¨ªdo un 10,8% debido a los bajos precios registrados en el per¨ªodo como consecuencia, principalmente, de la elevada producci¨®n e¨®lica e hidr¨¢ulica, as¨ª como a los 184 millones menos derivados del canje de emisiones realizado el a?o pasado.

La compa?¨ªa destaca el buen comportamiento del negocio liberalizado, cuyo margen ha crecido un 8%, medido asimismo en t¨¦rminos homog¨¦neos. Este incremento se ha producido por los menores costes de producci¨®n, como consecuencia de la menor producci¨®n t¨¦rmica del per¨ªodo; por los menores impuestos sobre la generaci¨®n; por la reducci¨®n del coste de los combustibles; y por la disminuci¨®n de los costes medios en la compra de electricidad, debida a la ca¨ªda del precio en el mercado mayorista (-36,5%).

A su vez, el negocio regulado, que supone m¨¢s del 60% del Ebitda del grupo el¨¦ctrico, ha estado en l¨ªnea con el del mismo periodo del a?o anterior. El margen bruto de comercializaci¨®n de gas se ha reducido en un 17% por la mayor presi¨®n competitiva, principalmente en el mercado mayorista, as¨ª como por la mayor oferta de gas en el mercado.

La compa?¨ªa ha conseguido una reducci¨®n del 5,7% de los costes laborales, que compensaron el incremento de los costes de operaci¨®n y mantenimiento registrados fundamentalmente en generaci¨®n. El endeudamiento neto se ha reducido en 582 millones en comparaci¨®n con el cierre de 2015 como consecuencia de la s¨®lida generaci¨®n del cash flow operativo, que se ha cifrado en 1.470 millones, con una mejora del 23,1%.

Durante el periodo comentado, la compa?¨ªa ha realizado unas inversiones de 322 millones, un 19,3% superiores a las del primer semestre de 2015. Asimismo, el pasado 1 de julio, Endesa procedi¨® al pago de un dividendo complementario de 0,626 euros brutos por acci¨®n, lo que eleva a 1,026 euros por acci¨®n el dividendo total pagado con cargo a los resultados de 2015, cumpliendo as¨ª el compromiso asumido con los accionistas.