La Reserva Federal empieza a preocuparse por su credibilidad
El acta de la reuni¨®n de septiembre revela las diferencias internas que persisten en el banco central
Los mercados tienen dificultad para entender qu¨¦ va a hacer la Reserva Federal (Fed) y cu¨¢ndo. El acta de la ¨²ltima reuni¨®n del banco central de EE UU, celebrada hace tres semanas, indica, de hecho, que hay argumentos razonables tanto para subir los tipos de inter¨¦s como para mantenerlos intactos. Pero el temor es que si se aplaza demasiado el pr¨®ximo paso, esa inacci¨®n acabe afectando a la ¡°credibilidad¡± de su estrategia.
La Fed lleva meses anticipando que el precio del dinero subir¨¢ antes de acabar el a?o. As¨ª lo piensa la amplia mayor¨ªa de sus miembros. Sin embargo, siempre encuentran al final una excusa para no hacerlo pese a que algunos de sus integrantes presionan para que suceda ¡°relativamente pronto¡±. La reuni¨®n del 21 de septiembre acab¨® por tanto como empez¨®: con los tipos estancados entre el 0,25% y el 0,5%.
La decisi¨®n cont¨® con tres disidentes, lo que puso de relieve las diferencias internas. Esther George, Loretta Mester y Eric Rosengren son los que m¨¢s sentido de urgencia est¨¢n mostrando en este momento y advierten de que la estrategia actual puede volverse en contra y causar una recesi¨®n. Janet Yellen, presidenta de la Fed, necesita m¨¢s evidencias para continuar con el proceso de normalizaci¨®n.
En opini¨®n de Yellen, no hay riesgo de recalentamiento de la econom¨ªa y asegura que la inflaci¨®n est¨¢ bajo control. La pr¨®xima cita de la Fed est¨¢ prevista para el 1 y 2 de noviembre, a menos de una semana de las elecciones presidenciales. El lenguaje que muestra el acta indica que de nuevo se saltar¨¢ esa cita. Wall Street calcula que hay una entre diez opciones a favor de la subida de tipo.
Las posibilidades para diciembre son ahora superiores al 60%. George, presidenta de la Fed de Kansas City, y Mester, de Cleveland, expresaron su temor al da?o que puede hacer a la credibilidad del banco si se produce un nuevo retraso. Rosengren, de la Fed de Boston, advierte por su parte que la inacci¨®n puede forzarles a ser m¨¢s agresivos en el futuro en lugar de afrontar el proceso de una forma gradual.
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