La Reserva Federal impulsa al d¨®lar que avanza hacia la paridad con el euro

La posibilidad de que la Reserva Federal eleve al menos tres veces los tipos de inter¨¦s el pr¨®ximo a?o puso al d¨®lar estadounidense a menos de cuatro d¨¦cimas de la paridad con el euro. La divisa europea lleg¨® a cambiarse a 1,0367 d¨®lares a medio d¨ªa en Wall Street, ante la expectativa de que el banco central de Estados Unidos ser¨¢ m¨¢s agresivo de lo anticipado. Son niveles que no se ve¨ªan desde hace 14 a?os.

El billete verde se apreci¨® casi un 1% respecto a la divisa en el momento de conocerse el detalle de la encuesta interna de los miembros de la Fed, en la que once de sus 17 integrantes anticipan que los tipos llegar¨¢n como m¨ªnimo al 1,5% a final de 2017. Hay cinco miembros que los ven incluso m¨¢s alto. El ritmo de la progresi¨®n hacia unos tipos m¨¢s normales ser¨ªa similar en 2018 y 2019.

Este jueves, con el mensaje digerido, el d¨®lar se anot¨® otra subida de un 1,5% respecto a la cesta de divisas. El movimiento en dos d¨ªas, por tanto, es muy fuerte y los bancos de inversi¨®n dan por hecho que se llegar¨¢ a la paridad a comienzos de a?o. El encarecimiento del precio del dinero podr¨ªa ser incluso m¨¢s abrupto si la promesa de recorte de impuestos y de incremento de las inversiones de Donald Trump a¨²pa la inflaci¨®n.

El alza de tipos y el incremento de est¨ªmulos fiscales es el camino opuesto al que se est¨¢ siguiendo Europa, que acaba de extender la compra de bonos para sostener el crecimiento y la inflaci¨®n. Esta divergencia no hace m¨¢s que dar m¨¢s aire caliente al d¨®lar y complica la apuesta por una recuperaci¨®n del euro a corto plazo. A esto se le suma la incertidumbre de un calendario pol¨ªtico complejo en Europa.

Hace solo una semana, el euro se cambiaba cerca de los 1,08 d¨®lares. En los ¨²ltimos d¨ªas antes de la decisi¨®n de tipos de inter¨¦s le cost¨® aguantar el nivel de los 1,065 d¨®lares. El cambio a 1,04 d¨®lares se ve como una marca de sustento, aunque no se descarta que pueda caer a los 1,03 d¨®lares en los pr¨®ximos d¨ªas si los datos econ¨®micos apuntalan la perspectiva de que el crecimiento y el empleo se sostiene.

Efecto en las empresas

Esta escalada, alimentada tambi¨¦n por la perspectiva de mayores retornos, puede afectar al margen de beneficio de las grandes empresas exportadoras y resta competitividad a sus productos, que se vuelven m¨¢s caros. Existe, adem¨¢s, el temor de que la apreciaci¨®n pueda a restringir las condiciones financieras para la deuda en d¨®lares. Eso obligar¨ªa a la Fed a ser m¨¢s cauta con la subida de tipos.

Esta combinaci¨®n de tipos m¨¢s altos y una divisa m¨¢s potente puede enfriar el entusiasmo que se vivi¨® en Wall Street tras conocerse el resultados de las presidenciales en EE UU. Las compa?¨ªas en los sectores de los materiales, energ¨ªa y m¨¢s expuestas a los tipos son las que m¨¢s sufren. La situaci¨®n, sin embargo, beneficia a los bancos, porque mejoran las expectativas de beneficios.

La Reserva Federal empuja al d¨®lar que avanza hacia la paridad con el euro