Trilog¨ªa de la contracorriente

No se trata de actitudes rupturistas ni de movimientos contraculturales. A veces nos encontramos caminando en direcci¨®n opuesta a la mayor¨ªa de forma involuntaria. Para bien o para mal. Algo parecido le sucede a la econom¨ªa espa?ola, que no siempre parece encajar en los ritmos y direcciones de su entorno. Ya pas¨® en tiempo y forma durante los peores episodios de la crisis financiera.

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En la edici¨®n de situaciones a contracorriente de este a?o, la econom¨ªa espa?ola destaca en tres cap¨ªtulos. El primero se refiere al entorno pol¨ªtico. Tras vagar casi un a?o con gobierno en funciones, de cita en cita electoral, parece que ahora ese foco de inestabilidad del que estaba pendiente media Europa se traslada a otras plazas como Holanda, Francia o Alemania, con riesgos de radicalizaci¨®n hacia posturas beligerantes con la moneda ¨²nica o la inmigraci¨®n. Pero si finalmente se resolvieran sin excesivos sobresaltos y con gobiernos m¨¢s o menos moderados ¡ªque es posible aunque tal vez es esperar mucho en los tiempos que corren¡ª podremos llegar a un 2018 en el que la UE vaya reconfigurando su n¨²cleo duro y Espa?a, sin embargo, vuelva a entrar en fase de inestabilidad. Los pactos o coaliciones que son precisos para avanzar en materia presupuestaria y de reformas en nuestro pa¨ªs no se atisban ni parece que haya prisa desde frente alguno porque as¨ª sea.

Todo esto sucede en un momento en el que no vendr¨ªa mal consenso interno para recuperar algo de iniciativa y presencia en Europa. Una debilidad que persiste y conecta directamente con la segunda de las situaciones de desacople respeto a la posici¨®n general europea: la inminente activaci¨®n de la salida de Reino Unido de la UE. Gran Breta?a se est¨¢ encontrando con tremendas e inesperadas dificultades para encontrar socios estrat¨¦gicos internacionales para su andadura en solitario, porque la mayor¨ªa de los contactados temen que un nuevo acuerdo comercial con Gran Breta?a ponga en peligro sus relaciones con un mercado mucho mayor como el de la UE. Aunque hace unos meses pareciera imposible, se percibe una cierta calma y posici¨®n inicial de fuerza de Bruselas respecto a Londres. Esto puede alargar las negociaciones y hacerlas poco fruct¨ªferas si los brit¨¢nicos no ceden. Pero a Espa?a esto le pilla con el pie cambiado porque le conviene una estrategia m¨¢s pragm¨¢tica y menos beligerante. No olvidemos que nuestro pa¨ªs est¨¢ entre los que m¨¢s tiene que perder del bloque con el Brexit si se prolongara la incertidumbre, dadas sus cuantiosas interacciones econ¨®micas y financieras con Gran Breta?a, incluido un super¨¢vit comercial.

El tercer elemento de involuntaria distinci¨®n se refiere al ambiente monetario. El pasado jueves Draghi se mostr¨® optimista respecto a la situaci¨®n econ¨®mica y prometi¨® mantener los est¨ªmulos pero tal vez ese sea el preludio de un cambio en la gu¨ªa de anticipaci¨®n de la pol¨ªtica monetaria (forward guidance) que puede producirse a partir del verano. Queda tiempo para ver tipos de inter¨¦s al alza en la eurozona pero pronto existir¨¢ un plazo, lo que hasta ahora ni se planteaba. En pa¨ªses ahorradores como Alemania se espera con cierta ansia. En Espa?a, con abultada deuda p¨²blica y privada, podr¨ªa ser el ¨²ltimo de los vientos de cola que se retirara.