La econom¨ªa japonesa anota su mejor racha de la ¨²ltima d¨¦cada

El Producto Interior Bruto (PIB) de la tercera econom¨ªa mundial se expandi¨® un 0,5% durante el primer trimestre del a?o en comparaci¨®n con los ¨²ltimos tres meses de 2016. A un ritmo anualizado, el incremento es del 2,2%, seg¨²n los datos preliminares publicados este jueves por el Gobierno nip¨®n. Esta cifra es tambi¨¦n la m¨¢s elevada del ¨²ltimo a?o.

Parte de esta bonanza, como ocurri¨® en trimestres anteriores, responde al buen comportamiento de las exportaciones, que crecieron un 2,1% intertrimestral (8,9% a ritmo anual) gracias a la recuperaci¨®n de la demanda global y la debilidad del yen, que abarata los productos japoneses en el exterior. La confianza de las empresas est¨¢ en m¨¢ximos, las inversiones p¨²blicas relacionadas con los Juegos Ol¨ªmpicos en Tokio del a?o 2020 ayudan y la tasa de paro del pa¨ªs se sit¨²a en un exiguo 2,8%, la m¨¢s baja entre todos los miembros del G-20. El consumo interno tambi¨¦n ayud¨® (0,4%), aunque su crecimiento fue mucho m¨¢s moderado porque los sueldos siguen sin crecer a un ritmo que permita a los ciudadanos gastar m¨¢s.

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"El lento crecimiento de los salarios est¨¢ repercutiendo en los ingresos de los hogares: la remuneraci¨®n de los empleados, en t¨¦rminos nominales, aument¨® solamente un 0,8% en el ¨²ltimo trimestre, la menor tasa de los ¨²ltimos dos a?os. Teniendo en cuenta el reciente repunte de la inflaci¨®n, esperamos una desaceleraci¨®n del crecimiento en la segunda mitad del a?o", asegura Marcel Thieliant, economista de Capital Economics, en una nota.

La econom¨ªa japonesa lleva dos d¨¦cadas de estancamiento atosigada por una enorme deuda y una demograf¨ªa que hace mella en la oferta laboral por el envejecimiento de la poblaci¨®n y las bajas tasas de natalidad. El actual primer ministro, Shinzo Abe, lleg¨® al poder por segunda vez en 2012 con el objetivo de reactivar el pa¨ªs con lo que se considera el mayor programa de est¨ªmulo fiscal y monetario de la historia. Durante sus primeros a?os al mando, y a pesar de la abundante liquidez, la econom¨ªa japonesa cay¨® en recesi¨®n varias veces y hasta ahora no parece haber logrado cierta estabilidad.

Pero el objetivo de lograr un 2% de inflaci¨®n sigue muy lejos. Las tasas actuales apenas alcanzan un crecimiento de los precios del 0,5%. El Banco de Jap¨®n, que no tiene previsto reducir los est¨ªmulos a corto plazo, espera que este objetivo se alcance en 2019, cuatro a?os m¨¢s tarde de lo que se esperaba inicialmente. El organismo que regula la pol¨ªtica monetaria sigue con su plan de compra de activos, mantiene los tipos de inter¨¦s en terreno negativo y hasta controla el rendimiento de los bonos a diez a?os.

La inflaci¨®n y el crecimiento econ¨®mico son fundamentales para afrontar la enorme deuda p¨²blica del archipi¨¦lago, la mayor del mundo sobre el porcentaje del PIB, que a finales de marzo alcanzaba los 1.071 billones de yenes (8,65 billones de euros), o m¨¢s de 68.000 euros por habitante. La pr¨¢ctica totalidad de los bonos del Gobierno japon¨¦s est¨¢n en manos de los propios ciudadanos del archipi¨¦lago y se contrajo a unas tasas de inter¨¦s muy bajas.