El Santander ampliar¨¢ capital para comprar el Popular con acciones a 4,85 euros, un 18% de descuento

El Santander ha anunciado que ampliar¨¢ su capital en 7.072 millones para adquirir el Popular con nuevas acciones a 4,85 euros, m¨¢s el coste del derecho de suscripci¨®n preferente. Por cada 10 acciones se otorgar¨¢ un derecho de compra de un t¨ªtulo nuevo, por lo que el banco calcula que, con el cierre de la cotizaci¨®n de ayer lunes (6 euros), se aplicar¨¢ un descuento del 17,75%. No obstante, los derechos cotizan, por lo que esta relaci¨®n cambia constantemente. Por otro lado, el Santander anunci¨® que espera un beneficio neto aproximado de 3.600 millones hasta junio, un 24% m¨¢s, gracias a la mejor¨ªa de los tipos de cambio de las divisas.

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El Santander ya ha dado el primer paso de la ampliaci¨®n de capital que le permitir¨¢ pasar del tercero al primer puesto en la banca espa?ola por volumen de activos. Para ello volver¨¢ a pedir dinero a sus accionistas, 7.072 millones de euros, como ya hizo en enero de 2015.

Anoche hizo p¨²blicas las condiciones de la operaci¨®n, y el 6 de julio comenzar¨¢ el periodo de suscripci¨®n, hasta el 20 de ese mes. El 27 se cerrar¨¢ la ampliaci¨®n y el 28 se presentar¨¢n los resultados del banco hasta junio, aunque la entidad los adelant¨® anoche. El 31 de julio comenzar¨¢n a cotizar las nuevas acciones y el 4 de agosto se entregar¨¢ el primer dividendo con cargo a 2017.

La emisi¨®n de las nuevas acciones se llevar¨¢ a cabo por su valor nominal de 0,50 euros m¨¢s una prima de emisi¨®n de 4,35 euros, lo que otorga un valor de 4,85 euros a cada t¨ªtulo. Cada acci¨®n en circulaci¨®n tendr¨¢ derechos de suscripci¨®n preferente, aunque se exigen 10 t¨ªtulos para suscribir una acci¨®n nueva.

Con el precio de cierre de ayer, a 6,002 euros, el accionista tendr¨ªa 11 acciones por 64,87 euros, lo que supone un valor por acci¨®n de 5,8973 euros. La diferencia entre 6,002 y 5,8973 es el valor del derecho ¡°a d¨ªa de hoy, situado en 0,105 euros por acci¨®n¡±, recuerda el banco. El descuento se calcula por la diferencia entre 4,85 euros y 5,8973, que da un 17,75%. No obstante, el precio de los derechos tambi¨¦n cotiza en Bolsa, lo que hace que este c¨¢lculo var¨ªe constantemente en funci¨®n de las expectativas de ¨¦xito que los inversores otorguen a la compra del Popular y al rendimiento que se obtenga.

El Santander afirma en la nota que los accionistas con derechos podr¨¢n pedir ¡°un n¨²mero adicional de acciones al que les corresponder¨ªa para el supuesto de que al t¨¦rmino del periodo de suscripci¨®n preferente no se hubiera cubierto ¨ªntegramente la ampliaci¨®n¡± y siempre que hayan solicitado el m¨¢ximo n¨²mero posible de acciones a las que ten¨ªan derecho.

La entidad presidida por Ana Bot¨ªn aclara que si la demanda no fuera suficiente entre accionistas, los t¨ªtulos ¡°remanentes podr¨¢n asignarse discrecionalmente entre inversores¡±. No obstante, a?ade que la colocaci¨®n est¨¢ asegurada, por lo que el aumento de capital est¨¢ garantizado. El Santander, en la noche del 6 al 7 de junio se comprometi¨® con las autoridades europeas a adquirir el Popular por un euro y con 2.000 millones de capital adicional que perdieron los titulares de los bonos, sin posibilidad de echarse atr¨¢s.

Adem¨¢s de anunciar el precio de la ampliaci¨®n, las autoridades burs¨¢tiles internacionales han pedido al Santander que adelante sus resultados hasta junio. Como advierte en la nota, ¡°con car¨¢cter preliminar, a falta de ajustes, presentan unas estimaciones de beneficio neto atribuido de 3.600 millones¡±, un 24% m¨¢s que el primer semestre de 2016. ¡°Este incremento se reduce al 14% aislando el impacto no recurrente y negativo de 248 millones registrado¡± en junio de 2016.

Sin contar con el efecto de las divisas, que han impulsado los resultados, el beneficio hubiera crecido en un 7% por el impulso del margen de intereses y las comisiones, ¡°que se estima han crecido un 6% y algo m¨¢s del 11% respectivamente¡±, afirma la entidad. En el lado contrario, los costes han crecido un 4%, ¡°por debajo de la inflaci¨®n media de los principales mercados donde opera el grupo, reflejando las sinergias derivadas de las integraciones realizadas¡±. El resultado tambi¨¦n sube porque bajan las provisiones en un 6%, con ca¨ªdas en todos los pa¨ªses menos M¨¦xico y Argentina.

Sube un 1% el cr¨¦dito

En cuanto al cr¨¦dito, el Santander ha tenido ¡°un ligero crecimiento del 1%¡± en el primer semestre, mientras que los dep¨®sitos suben un 3,5%, ¡°con incrementos en todos los mercados principales del grupo¡±.

La morosidad registra una bajada hasta el 3,6%, desde el 4,3% que marc¨® en junio de 2016. Hace tres meses, en marzo pasado, la morosidad del grupo estaba en el 3,74%. La cobertura de los activos problem¨¢ticos es del 73%, frente al 72,5% del mismo periodo del a?o anterior.

Uno de los ratios m¨¢s importantes, el capital, marca el nivel del 12,2% en el caso del denominado en la jerga financiera CET 1, que es de alta calidad. Sin embargo, el m¨¢s importante y el m¨¢s exigente, el fully loaded, est¨¢ en el 10,7%. Como precisa la entidad, esta estimaci¨®n de capital asume la suscripci¨®n completa de la ampliaci¨®n de capital por el importe anunciado de 7.072 millones. El gran reto del periodo de Ana Bot¨ªn al frente del Santander, la compra del Popular, ya ha comenzado.