La econom¨ªa global desaprovecha su potencial por EE UU y el Brexit
El Fondo Monetario Internacional recorta ligeramente la proyecci¨®n de crecimiento para Am¨¦rica Latina, la regi¨®n m¨¢s vulnerable
El FMI confirma que la recuperaci¨®n de la econom¨ªa mundial avanza ¡°a paso firme¡±. Los riesgos, seg¨²n el economista jefe del Fondo, Maurice Obstfeld, est¨¢n ¡°ampliamente equilibrados¡±. Sin embargo, en los ¨²ltimos tres meses se ha producido un cambio en la distribuci¨®n del crecimiento. La actividad fue mejor de lo esperado en Espa?a, Brasil y M¨¦xico; pero no colm¨® las expectativas en Estados Unidos, Reino Unido y el resto de Am¨¦rica Latina.
La recuperaci¨®n de la econom¨ªa mundial avanza ¡°a paso firme¡±, confirma el Fondo Monetario Internacional en la actualizaci¨®n de sus proyecciones. Los riesgos, seg¨²n Maurice Obstfeld, est¨¢n ¡°m¨¢s bien equilibrados¡±. Sin embargo se produjo un cambio en la distribuci¨®n del crecimiento en solo tres meses. El crecimiento fue mejor de lo esperado en pa¨ªses como Espa?a, Brasil y M¨¦xico pero no colm¨® las expectativas en Estados Unidos, Reino Unido y el conjunto de Am¨¦rica Latina.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) mantiene una expansi¨®n global del 3,5% para este a?o, frente al 3,2% registrado en 2016, seg¨²n la actualizaci¨®n de sus proyecciones publicada en la madrugada de ayer. El crecimiento para las econom¨ªas avanzadas pasar¨¢ del 1,7% de hace un a?o al 2% previsto para 2017. Los riesgos relacionados con las elecciones, dice el equipo que dirige Obstfeld, ¡°se atenuaron¡±.
Pero, al mismo tiempo, se?ala que no solo se mantiene elevada la incertidumbre respecto a las pol¨ªticas que se van a adoptar, sino que podr¨ªa ¡°agravarse¡±. Es una referencia clara a la situaci¨®n en EE UU. La mayor potencia mundial crecer¨¢ un 2,1% en 2017 y 2018, lo que representa un salto de medio punto porcentual respecto a 2016. Es una estimaci¨®n que est¨¢ en l¨ªnea con lo que proyecta la Reserva Federal y la Oficina Presupuestaria del Congreso. Sin embargo, representa un recorte de dos d¨¦cimas y de cuatro d¨¦cimas respecto a lo avanzado en abril.
Y sobre todo se queda lejos del 3% que promete el presidente Donald Trump. El recorte, como indica Obstfeld, es ¡°importante¡± para EE UU y se justifica, como ya avanz¨® en le informe del pa¨ªs a final de junio, porque no termina de concretarse el plan de est¨ªmulos del nuevo Gobierno. ¡°A corto plazo es menos probable que la pol¨ªtica fiscal de EE UU sea expansionista¡±, indica el economista jefe del Fondo.
Algo similar pasa con Reino Unido, al rebajar tres d¨¦cimas su proyecci¨®n para 2017, que ahora queda en el 1,7%. Obstfeld ofrece dos motivos. Primero, porque el rendimiento de la econom¨ªa brit¨¢nica se mostr¨® ¡°tibio¡± en el primer semestre. Segundo, porque el impacto del abandono de la Uni¨®n Europea sigue incierto a la espera del resultado de la negociaci¨®n. Se mantiene en el 1,5% para el pr¨®ximo.
La percepci¨®n es distinta para la zona euro, con una expansi¨®n prevista en el 1,9% para este a?o y del 1,7% el pr¨®ximo. Obstfeld dice que es posible que el crecimiento sea ¡°m¨¢s robusto¡± gracias a que el empuje de la demanda interna es mayor del previsto. El crecimiento de Espa?a ser¨¢ el m¨¢s s¨®lido del grupo, con un 3,1% en 2017 frente al 1,8% de Alemania o el 1,5% de Francia. Es medio punto m¨¢s alto al que se anticip¨® el pasado mes de abril. Se moderar¨¢ al 2,4% en 2018, tres d¨¦cimas mejor de lo que se anticip¨®.
Tir¨®n de emergentes
Los pa¨ªses emergentes y en desarrollo son los que siguen tirando, con un crecimiento proyectado para este a?o del 4,6% y del 4,8% en 2018. Rusia supera la recesi¨®n y el Fondo eleva a China el crecimiento al 6,7%. Aunque se moderar¨¢ tres d¨¦cimas en 2018, el retroceso ser¨¢ dos d¨¦cimas menos de lo que se dijo en abril. Este ritmo tan robusto tiene un riesgo, porque alimenta la r¨¢pida expansi¨®n del cr¨¦dito.
Aunque los t¨¦cnicos del FMI son optimistas, lo que m¨¢s les preocupa a corto plazo es que los bancos centrales de las econom¨ªas avanzadas muestren un inter¨¦s mayor por retirar los est¨ªmulos monetarios, como est¨¢ haciendo la Reserva Federal. Eso afectar¨ªa a los pa¨ªses emergentes y en desarrollo que recibieron capital a tipos de inter¨¦s muy bajos. Por eso, aprovechando que la inflaci¨®n sigue baja, pide cautela.
Obstfeld vuelve a pedir que se aproveche que la econom¨ªa gana vigor para adoptar reformas que permitan recuperar el potencial previo a la gran crisis. En este sentido, se?ala que el bajo crecimiento no solo impide una mejora en la calidad de vida, ¡°adem¨¢s acarrea el riesgo de exacerbar las tensiones sociales¡± y las pol¨ªticas proteccionistas. Concluy¨® que la cooperaci¨®n multilateral tambi¨¦n es clave para garantizar la prosperidad y que se distribuya.
Lenta recuperaci¨®n en Latinoam¨¦rica
El Fondo Monetario Internacional certifica que Am¨¦rica Latina supera la recesi¨®n. Proyecta un crecimiento del 1% este a?o, que doblar¨¢ al 1,9% en 2018. La regi¨®n, sin embargo, sigue siendo la m¨¢s vulnerable. ¡°Contin¨²a arrastrando un crecimiento por debajo del potencial¡±, explica Maurice Obstfeld. La proyecci¨®n para los pr¨®ximos dos a?os se rebaja una d¨¦cima respecto a la que se anticip¨® hace solo tres meses.
¡°La actividad econ¨®mica ir¨¢ recuper¨¢ndose poco a poco a medida que pa¨ªses como Argentina y Brasil se recuperen de la recesi¨®n¡±, afirma el organismo en su actualizaci¨®n. En el caso de la econom¨ªa brasile?a, pasar¨¢ de una contracci¨®n del 3,6% para estabilizarse y crecer un t¨ªmido 0,3%, antes de pasar a un 1,3%. Es una mejora de una d¨¦cima para este a?o, explica, ¡°gracias al vigor del primer trimestre¡±
Pero el crecimiento en 2018 ser¨¢ cuatro d¨¦cimas m¨¢s moderado de lo anticipado el que viene ¡°por la persistente debilidad de la demanda interna y la agudizaci¨®n de la incertidumbre en torno a la situaci¨®n pol¨ªtica y a la pol¨ªtica econ¨®mica¡±. El FMI a?ade que las revisiones para el resto de la regi¨®n son ¡°principalmente a la baja¡± y se?ala ¡°un nuevo deterioro de las condiciones econ¨®micas en Venezuela¡±.
M¨¦xico, sin embargo, ve mejorar su proyecci¨®n dos d¨¦cimas para este a?o, que se eleva ahora al 1,9%. Los t¨¦cnicos del FMI reconocen que la econom¨ªa rindi¨® mejor de lo esperado en el primer semestre y eso permitir¨¢ que la moderaci¨®n no sea tan brusca como se tem¨ªa hace tres meses. La estimaci¨®n se mantiene en el 2% para 2018 y estar¨¢ tres d¨¦cimas por debajo del crecimiento registrado en 2016.
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