M¨¦xico aumenta la tasa de inter¨¦s para contener la inflaci¨®n

La inflaci¨®n sigue siendo la preocupaci¨®n n¨²mero uno del Banco de M¨¦xico. El instituto emisor mexicano ha vuelto a aumentar este jueves los tipos de inter¨¦s ¡ªun cuarto de punto, hasta el 7,5%, la cifra m¨¢s alta desde febrero de 2009¡ª para contener la espiral alcista de los precios y reducir la presi¨®n sobre la moneda nacional, el peso. Horas antes de que Banxico subiese?el precio del dinero?¡ªpor segunda vez consecutiva desde que Alejandro D¨ªaz de Le¨®n es gobernador¡ª se hab¨ªa hecho p¨²blico el dato de inflaci¨®n del primer mes del a?o: un 5,55% interanual, la cifra m¨¢s alta para un mes de enero en nueve a?os, en buena medida por el aumento de precio de la gasolina y del gas LP.

El alza de tasas de inter¨¦s no ha pillado a nadie por sorpresa: era el escenario base de la mayor¨ªa de casas de an¨¢lisis a la vista de la presi¨®n de los precios y de la trayectoria del banco central en los dos ¨²ltimos a?os, en los que la tasa de referencia ha pasado del 3% al 7,5%. A la inflaci¨®n, que ha apretado a la econom¨ªa mexicana en 2017, se a?aden las presiones sobre el peso: la renegociaci¨®n?del Tratado de Libre Comercio de Am¨¦rica del Norte (TLC), que une a M¨¦xico con Estados Unidos?y Canad¨¢ desde hace casi un cuarto de siglo y que Donald Trump amenaza con romper en cualquier momento, las elecciones presidenciales de julio y la m¨¢s que probable aceleraci¨®n en la subida de los tipos de inter¨¦s en EE UU a partir de marzo, a medida que la inflaci¨®n tambi¨¦n repunta en la primera potencia mundial. "Si bien la cotizaci¨®n de la moneda nacional ha presentado una moderada apreciaci¨®n en el transcurso de 2018", agregan los t¨¦cnicos de Banxico, "esta se ha mantenido vol¨¢til".

En un pa¨ªs como M¨¦xico, que compra en EE UU una parte importante de los productos de consumo b¨¢sico que consume, el tipo de cambio est¨¢ estrechamente ligado con la inflaci¨®n: si el peso pierde valor frente al d¨®lar, autom¨¢ticamente se encarecen todas esas importaciones y los precios al consumidor repuntan.?

Con la "incertidumbre" presidiendo el contexto interno y externo, el Banco de M¨¦xico se reafirma en su lucha sin cuartel contra la inflaci¨®n. "Es importante que la pol¨ªtica monetaria evite efectos de segundo orden sobre el proceso de formaci¨®n de precios", dice en la nota en la que explican los motivos del alza de tipos. En otras palabras: aunque el banco central sigue confiando en que la inflaci¨®n siga disminuyendo y acerc¨¢ndose a su propio objetivo ¡ªentre un 2% y un 4%¡ª, subir¨¢ las tasas de inter¨¦s tanto como sea necesario para evitar el contagio a otros ¨¢mbitos de la econom¨ªa.

Banxico clasifica en dos grupos los factores que podr¨ªan tener incidencia sobre la inflaci¨®n: aquellos que podr¨ªan hacer crecer a¨²n m¨¢s los precios y aquellos que podr¨ªan aliviar la presi¨®n que soportan, mes tras mes, los salarios. En el primer caso destacan dos: una depreciaci¨®n adicional del peso ¡ªsi se tuerce la negociaci¨®n del TLC, si los tipos de inter¨¦s en EE UU suben a un ritmo m¨¢s r¨¢pido de lo previsto o si aumenta la "volatilidad asociada al proceso electoral de 2018"¡ª y un encarecimiento mayor de los productos agropecuarios o energ¨¦ticos. Por el contrario, una apreciaci¨®n del peso si el resultado de la renegociaci¨®n del acuerdo comercial con EE UU y Canad¨¢ es "favorable" podr¨ªa presionar los precios a la baja.

Mayor crecimiento en el tramo final de 2017, pero inversi¨®n d¨¦bil

El tir¨®n, mayor de lo previsto, en el tramo final de 2017, llev¨® a la econom¨ªa a crecer un 2,1% el a?o pasado, el primero de Trump en la Casa Blanca: por debajo del crecimiento potencial de un pa¨ªs emergente y joven, pero m¨¢s de lo que cabr¨ªa esperar tras la victoria del magnate en noviembre de 2016. "La informaci¨®n disponible sugiere que en el ¨²ltimo trimestre del a?o la econom¨ªa mexicana registr¨® una importante expansi¨®n, impulsada especialmente por el desempe?o de los servicios", subraya el instituto emisor. Por sectores, las exportaciones continuaron mostrando un "buen desempe?o" y el consumo privado sigui¨® presentando una "tendencia positiva"; la inversi¨®n, sin embargo, sigui¨® siendo "d¨¦bil". A futuro, aunque la econom¨ªa mundial pasa por un momento dulce, el Banco de M¨¦xico abre la puerta a que la econom¨ªa presente un "menor dinamismo de lo anticipado".