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Paul de Grauwe | Profesor en la London School of Economics

¡°El nuevo Gobierno espa?ol tiene que aliarse con otros pa¨ªses para acabar con la austeridad¡±

El profesor de pol¨ªtica econ¨®mica europea ve inevitable la ruptura del euro si Europa no avanza a un modelo federal

Luis Doncel
El profesor de la London School of Economics, Paul de Grauwe, durante la entrevista con EL PA?S
El profesor de la London School of Economics, Paul de Grauwe, durante la entrevista con EL PA?SJaime Villanueva

Paul de Grauwe (Ukkel, B¨¦lgica, 1946) est¨¢ convencido de que las renovadas tormentas financieras que han azotado el sur de Europa ¡ªen esta ocasi¨®n, a ra¨ªz de la formaci¨®n en Italia de un Gobierno que coquetea con la salida del euro¡ª confirman las ideas de su ¨²ltimo libro, Los l¨ªmites del mercado. En este texto, adem¨¢s de lanzar alg¨²n que otro exabrupto contra el Eurostar que usa cada semana para ir de Londres a Bruselas, explica que a Europa solo le quedan dos salidas: avanzar hacia un modelo federal con un Gobierno efectivo que rinda cuentas ante el Parlamento o la ruptura del euro y la vuelta a las monedas nacionales. As¨ª, las tensiones pol¨ªticas en Italia ser¨ªan, seg¨²n De Grauwe, solo el s¨ªntoma de un problema, no la causa. Son, en fin, la en¨¦sima reencarnaci¨®n de una crisis del euro que ¡°a veces parece evaporarse, pero est¨¢ ah¨ª siempre, esperando a reaparecer¡±.

El profesor de Pol¨ªtica Econ¨®mica Europea en la London School of Economics viaj¨® a Espa?a para clausurar el XXI Encuentro de Econom¨ªa Aplicada de la Universidad de Alcal¨¢. Desde el Parador de esta ciudad cervantina, De Grauwe desgrana su diagn¨®stico del pasado, presente y futuro de los problemas europeos, se?alando como gran responsable a las reglas de contenci¨®n del gasto tan del gusto de Alemania que han forzado al sur de Europa a un penoso camino de ajustes que a¨²n hoy ¡ªuna d¨¦cada despu¨¦s del inicio de la crisis¡ª siguen pesando.

Pregunta. Tras los ¨²ltimos sucesos en Italia, ?hay que dar por hecho que la crisis del euro vuelve a estar aqu¨ª?

Respuesta. El euro es un logro fant¨¢stico. Pero mucha gente no entiende que es un proyecto inacabado. Y si no avanzamos, tendremos que ir hacia atr¨¢s.

¡°Italia debe invertir m¨¢s incluso si eso supone subir las emisiones de deuda¡±

P. ?Es eso lo que muestra Italia?

R. S¨ª. Hay dos razones. Primero, que en esta uni¨®n monetaria es inevitable que las econom¨ªas de algunos miembros tiendan a divergir. Los mecanismos para que vayan por el mismo camino ¡ªpol¨ªticas deflacionarias de bajadas de salarios o el alto desempleo¡ª han sido extraordinariamente dolorosos. Los espa?oles lo sab¨¦is bien. Y la gente no est¨¢ dispuesta a aceptarlo indefinidamente. El segundo factor es la inestabilidad de los mercados de deuda. Cuando los inversores ven debilidades en un pa¨ªs, venden sus bonos. Esto solo lo puede parar el BCE. Lo hizo en 2012. Pero, ?c¨®mo saber si volver¨ªa a hacerlo? Este es un gran problema: el destino de Gobiernos elegidos democr¨¢ticamente depende de la buena voluntad de unos bur¨®cratas en Fr¨¢ncfort. Es inaceptable. Los problemas vuelven ahora por este nuevo Gobierno. Pero podr¨ªa ser por otros motivos. Cuando vuelva una recesi¨®n, aparecer¨¢n las mismas presiones. Y en estos a?os no hemos hecho demasiado para solucionarlo.

P. Atendiendo a sus dos opciones, parece que el euro m¨¢s tarde o m¨¢s pronto acabar¨¢ por estallar. Porque un acuerdo pol¨ªtico hacia una Europa federal es ahora impensable.

R. S¨ª, soy consciente. Pero solo puedo decir que esas son las opciones. Preferir¨ªa la primera: un Gobierno europeo real, elegido democr¨¢ticamente, como contrapeso del BCE. Los ciudadanos pueden preferir otra opci¨®n, pero entonces que no crean en ficciones: deben saber que entonces el euro no va a sobrevivir.

P. Desde que entr¨® en el euro, Italia pierde competitividad, su crecimiento es an¨¦mico y su deuda p¨²blica, la segunda m¨¢s alta de la UE. ?C¨®mo salir de esta par¨¢lisis?

"Si Europa no va hacia un Estado federal, el euro no sobrevivir¨¢¡±

R. Deben poder invertir m¨¢s. Al venir a Espa?a, veo que aqu¨ª las infraestructuras son mucho mejores. Italia necesita mejorar sus infraestructuras, incluso si eso supone emitir m¨¢s deuda. Esta obsesi¨®n europea de no financiar inversiones con deuda es una regla autoimpuesta est¨²pida.

P. ?Tienen margen con una deuda de m¨¢s del 130% del PIB?

R. Por supuesto. La gente se fija solo en el lado del pasivo y olvidan los activos. No tiene ning¨²n sentido econ¨®mico y no se har¨ªa con ninguna empresa privada. No hay nada err¨®neo en a?adir activos productivos financiados con deuda, siempre que se trate de inversiones productivas. Pero esto no est¨¢ permitido. ?Es una locura!

P. ?Qu¨¦ espera del nuevo Gobierno socialista espa?ol, que ha reafirmado su compromiso europeo de ajuste fiscal?

R. As¨ª compromete demasiado su margen de maniobra. Deber¨ªa buscar una coalici¨®n de Gobiernos que reflexionen sobre estas normas locas que obligan a tener presupuestos equilibrados. Con un Gobierno socialista en Espa?a, es el momento para que Francia e Italia digan que quieren ensayar nuevos modelos. Los alemanes han impuesto reglas irracionales por su fobia a la deuda. Es un problema psicol¨®gico de los alemanes.

P. Parece cada vez m¨¢s claro que en la cumbre de junio, Alemania no estar¨¢ dispuesta a aceptar las propuestas del presidente franc¨¦s, Emmanuel Macron. ?Qu¨¦ avances espera?

R. Alemania aceptar¨¢ solo cambios cosm¨¦ticos. Quiz¨¢s convertir el fondo de rescate en un Fondo Monetario Europeo, pero con cambios m¨ªnimos, Ser¨¢ poca cosa. Y desgraciadamente Macron est¨¢ muy solo. Es una oportunidad de apoyarle para el nuevo Gobierno espa?ol. Los riesgos de una acci¨®n limitada son la desintegraci¨®n de la eurozona.

¡°Trump se dispara en el pie con unos aranceles da?inos para su industria¡±

P. El pr¨®ximo fin de las medidas extraordinarias del BCE coincide con la subida del precio del petr¨®leo, las tensiones comerciales con EE UU y las dudas en torno a Italia. ?Se ponen las cosas feas para Europa cuando pens¨¢bamos que pod¨ªamos volver a la normalidad?

R. Si EE UU no va m¨¢s all¨¢ de los aranceles al aluminio y al acero, los efectos ser¨¢n limitados. ?Pero va a pararse aqu¨ª? No lo sabemos. Ni el propio Trump lo sabe, ya que no controla sus emociones. Puede degenerar en una guerra comercial real con efectos negativos muy fuertes.

P. En ese caso, ?qui¨¦n tiene m¨¢s que perder EE UU o Europa?

R. En t¨¦rminos de comercio, EE UU y Europa son igual de fuertes. Una guerra comercial nos da?ar¨ªa a los dos por igual. Por ahora, el Gobierno de EE UU ha sido extremadamente est¨²pido. Los aranceles al aluminio y al acero, que son productos intermedios, generan una especie de impuesto a la exportaci¨®n de su propia industria, que necesita estos materiales. Trump se ha disparado en su propio pie. La UE no ha sido tan est¨²pida porque sus aranceles son al whisky o las Harley Davidson.

P. ?Le parece esa guerra comercial un escenario probable?

R. Dado lo irresponsable e impredecible que es Trump, es posible. Solo espero que personas con mejor comprensi¨®n del mundo puedan detenerlo.

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Sobre la firma

Luis Doncel
Es jefe de secci¨®n de Internacional. Antes fue jefe de secci¨®n de Econom¨ªa y corresponsal en Berl¨ªn y Bruselas. Desde 2007 ha cubierto la crisis inmobiliaria y del euro, el rescate a Espa?a y los efectos en Alemania de la crisis migratoria de 2015, adem¨¢s de eventos internacionales como tres elecciones alemanas o reuniones del FMI y el BCE.

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