Telef¨®nica vuelve a caer en Bolsa tras una valoraci¨®n negativa de JpMorgan

Las acciones de Telef¨®nica cotizaban este mi¨¦rcoles con descensos de cerca del 2%, hasta los 6,66 euros por t¨ªtulo, su precio m¨¢s bajo desde el 2002. La compa?¨ªa cotiza en m¨ªnimos desde la semana pasada y lleva perdido en el a?o el 18% de su valor. La bajada de este mi¨¦rcoles llega despu¨¦s de que JP Morgan rebajara su recomendaci¨®n sobre la compa?¨ªa como consecuencia del impacto en sus cuentas de los cambios de divisas, as¨ª como del coste del f¨²tbol y el espectro, y de la fuerte competencia en Espa?a. Esta bajada de los t¨ªtulos hace que Telef¨®nica valga menos en Bolsa que empresas como Amadeus y BBVA, y que caiga al sexto puesto de las empresas del Ibex 35 por capitalizaci¨®n.

Jos¨¦ Mar¨ªa ?lvarez Pallete asegur¨® ayer en una conferencia en Bilbao que confiaba en que las acciones de la empresa volver¨ªan a remontar. Lament¨® que los inversores no tuvieran en cuenta a la hora de comprar t¨ªtulos el esfuerzo de Telef¨®nica en materia de inversiones en fibra ¨®ptica. Pero asegur¨® que su gesti¨®n estaba pensada para tener futuro en los pr¨®ximos 20 o 30 a?os, y no solo en el siguiente trimestre. El mensaje no ha logrado contrarrestar la etapa bajista que vive la operadora. Al rev¨¦s, hoy vuelve a bajar en Bolsa.

En concreto, las acciones de Telef¨®nica se situaban cerca del cierre en 6,66 euros, lo que equivale a un descenso del 2%, aunque durante la ma?ana han llegado a descender hasta los 6,592 euros, un 2,94% menos que los 6,792 euros en los que concluy¨® la jornada anterior.

Un recorte del 27% en el precio objetivo

Este nuevo descenso de las acciones de Telef¨®nica se produce despu¨¦s de que los analistas de JP Morgan hayan cambiado su recomendaci¨®n sobre la compa?¨ªa a infraponderar y hayan reducido su precio objetivo desde los 8,5 euros por acci¨®n a los 6,2 euros por acci¨®n. Un tijeretazo del 27% de golpe.

La entidad remarca que su opini¨®n esta por debajo de la del consenso debido a tres "vientos en contra" a los que se est¨¢ enfrentando la operadora, entre los que cita la importante devaluaci¨®n sufrida en comparaci¨®n con el euro por las divisas en algunos de los pa¨ªses en los que opera, como Argentina (-48%), Brasil (16%) o Venezuela.

Asimismo, tambi¨¦n incide en la ca¨ªda superior al 16% registrada en lo que va de a?o por las acciones de sus filiales en Alemania y Brasil, as¨ª como en la intensificaci¨®n de las "incertidumbres competitivas" en el mercado espa?ol. "Todos estos aspectos juntos nos llevan a rebajar las estimaciones en todos los ¨¢mbitos y nos dejan un 5-6% por debajo del consenso de Bloomberg tanto en ingresos como en Ebitda", agrega.

Nueva competencia en Espa?a

En el caso de Espa?a, destaca que M¨¢sM¨®vil, que tiene una cuota de mercado del 5% en banda ancha, se ha convertido en un nuevo actor "cre¨ªble" en el mercado y considera que seguir¨¢ siendo "una amenaza incluso en el medio plazo".

Adem¨¢s, agrega que Telef¨®nica est¨¢ intentando negociar un acuerdo con Vodafone para revender los derechos de los contenidos futbol¨ªsticos, que la operadora brit¨¢nica se ha negado a adquirir este a?o debido a su elevado coste.

JP Morgan apunta que si no se alcanza este acuerdo, Telef¨®nica "en teor¨ªa" podr¨ªa perder 250 millones de euros de beneficio bruto de explotaci¨®n (Ebitda), lo que en el peor caso podr¨ªa llevar a la entidad a reducir su valoraci¨®n de la filial en Espa?a a 3.300 millones de euros.