El ahorrador barrunta que vienen curvas

El final del tercer trimestre fue convulso tanto desde el punto de vista econ¨®mico (mayor volatilidad en los mercados, datos de crecimiento menos complacientes) como pol¨ªtico (problemas para aprobar los Presupuestos en Espa?a, Italia desafiando a Bruselas con sus cuentas p¨²blicas). Todos estos factores de mayor incertidumbre han calado en el ¨¢nimo de los ciudadanos, como refleja la encuesta de confianza del inversor. Este indicador, que elabora JP Morgan Asset Management y que publica en exclusiva EL PA?S, ha acentuado la tendencia bajista cayendo al nivel de 1,3% desde el 2,49% del trimestre anterior. Se trata del nivel m¨¢s bajo de los ¨²ltimos dos a?os.

La pregunta clave para elaborar el ¨ªndice es aquella que pide a los encuestados (1.396 en esta muestra) que se?alen c¨®mo creen que evolucionar¨¢ la Bolsa en los pr¨®ximos seis meses. El grupo de los optimistas ¡ªven ¡°probable¡± o ¡°muy probable¡± que el mercado suba¡ª se sit¨²a en el 31% frente al 37,1% de la oleada anterior. Por el contrario, el grupo de los pesimistas es cada vez m¨¢s nutrido, representado el 20,7% de las respuestas frente al 16,6% del segundo trimestre. El grupo de los que piensan que el mercado se mantendr¨¢ a seis meses vista en los niveles actuales tambi¨¦n aumenta y supone el 48,2% de las opiniones.

Razones del pesimismo

Los inversores m¨¢s pesimistas argumentan su previsi¨®n de ca¨ªdas adicionales en las Bolsas con una serie de motivos, entre los que se encuentran el miedo a una nueva crisis financiera, ¡°la situaci¨®n pol¨ªtica actual¡±, la inestabilidad pol¨ªtica internacional o las se?ales de desaceleraci¨®n de la econom¨ªa estadounidense.

Una de las preguntas de la encuesta de la gestora de fondos es cu¨¢l es el mercado donde los ahorradores espa?oles esperan un mejor comportamiento a medio plazo. Las respuestas de la oleada del tercer trimestre refuerzan a la renta variable europea como la favorita (el 31% la se?ala como la que conserva m¨¢s potencial. La Bolsa espa?ola sigue ocupando el segundo lugar en las preferencias (20,1%), aunque sufre un retroceso y los que se?alan las acciones asi¨¢ticas como sus favoritas (19,1%) se sit¨²an muy cerca.

La mayor aversi¨®n al riesgo de los ahorradores espa?oles tambi¨¦n se refleja en las respuestas a la pregunta sobre qu¨¦ es lo que buscan a la hora de invertir. Aquellos que reconocen que su principal objetivo es ¡°no perder dinero¡± aumentan desde el 40,1% del segundo trimestre al 41,1% actual. Por su parte, los que indican que su meta es lograr la ¡°m¨¢xima rentabilidad¡± caen del 28,3% al 25,2%. El 33,7% de los encuestados explica que lo que m¨¢s valora es sacrificar parte de las ganancias a cambio de ¡°cierta seguridad¡±.

Estas preferencias conservadoras tienen su reflejo en los activos financieros que adquirir¨¢n los inversores espa?oles en los pr¨®ximos meses. A pesar de que la ca¨ªda de los tipos de inter¨¦s deja sin brillo alguno a los productos ligados al pasivo bancario, el 42,4% de los encuestados dice que comprar¨¢ un dep¨®sito o abrir¨¢ una cuenta de ahorro remunerada. Cae la intenci¨®n de inversi¨®n en acciones, renta fija y fondos de inversi¨®n, y solo mejora la intenci¨®n de inversi¨®n en planes de pensiones y activos inmobiliarios. En los ¨²ltimos a?os, la preferencia por el ladrillo se ha multiplicado por cinco en un contexto de recuperaci¨®n de los precios. A pesar del repunte de la inflaci¨®n, que supone p¨¦rdida de poder adquisitivo, un 14,7% de los ahorradores espa?oles encuestados asegura que no invertir¨¢ en nada en el pr¨®ximo semestre.