Naturgy y Sonatrach cierran la compra de 42% de Medgaz por 550 millones
Las dos empresas se reparten el control de la compa?¨ªa que gestiona el gasoducto que une Argelia con Espa?a
Naturgy y Sonatrach han cerrado la compra del 42% de Medgaz a Cepsa por unos 548 millones de euros. De esta forma, Naturgy aumentar¨¢ su participaci¨®n desde el actual 15% hasta el 49%, mientras que la compa?¨ªa estatal argelina, accionista de Naturgy, subir¨¢ la suya hasta el 51%.
La participaci¨®n del grupo espa?ol pasa de ser una inversi¨®n financiera con derechos de gobierno muy limitados a una participaci¨®n estrat¨¦gica que permitir¨¢ el control conjunto de la compa?¨ªa junto con Sonatrach, seg¨²n ha comunicado a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). El acuerdo de control conjunto supone que en las tomas de decisionesel derecho de veto se reparte por igual.
Naturgy adquirir¨¢ el 34,05% de Medgaz por 445 millones de euros a trav¨¦s de un veh¨ªculo (SPV), que puede dar entrada a un socio financiero, reduciendo as¨ª la contribuci¨®n de capital de Naturgy. El SPV se financiar¨¢ con un pr¨¦stamo de 260 millones de euros para optimizar su estructura de capital. Sonatrach ha adquirido el 8% restante por 103 millones de euros, pasando del 43% actual hasta el 51%. El socio financiero en ning¨²n caso ser¨¢ industiral, seg¨²n fuentes de la empresa.
La transacci¨®n valora el 100% del capital de Medgaz en 1.300 millones de euros con un Enterprise Value?(incluyendo deuda) de aproximadamente 1.900 millones de euros, equivalente a 6,9 el beneficio bruto de explotaci¨®n (ebitda) esperado en 2021, que incluye el programa de expansi¨®n aprobado del gasoducto actual, que aumentar¨¢ la capacidad en un 25% hasta los 10 bcm de volumen y estar¨¢ operativo en 2021 con una inversi¨®n de s¨®lo 67 millones de euros. Se espera que Medgaz distribuya dividendos por encima de los 130 millones de euros anuales a partir de 2021.
Decisi¨®n estrat¨¦gica
"En su conjunto es una operaci¨®n muy atractiva para Naturgy, tanto por tratarse de un activo de infraestructuras estrat¨¦gico, donde incrementamos nuestra posici¨®n de control notablemente, como por los t¨¦rminos financieros alcanzados en el acuerdo, que suponen un precio atractivo para unos dividendos estables y predecibles a largo plazo que cumplen con nuestros criterios de generaci¨®n de valor para el accionista", ha se?alado Francisco Reyn¨¦s, presidente de Naturgy.
Preguntado por las circulares de regulaci¨®n de los mercados de gas y electricidad que prepara la Comisi¨®n Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), Reyn¨¦s ha comentado a los analistas que respeta la forma de funcionar del regulador. Asimismo, ha dicho que siempre est¨¢n abiertos a nuevas operaciones y que as¨ª lo contempla su plan estrat¨¦gico. ?
Precisamente, la operaci¨®n es consistente con el Plan Estrat¨¦gico 2018-2022 de Naturgy, que se centra en inversiones que generen valor para el accionista, con flujos de caja estables, predecibles y de bajo riesgo, como lo demuestra el hecho de que el 100% de la capacidad del gasoducto ya est¨¢ contratada hasta 2031.
La operaci¨®n refuerza la alianza estrat¨¦gica de Naturgy con Sonatrach y de Argelia con Espa?a. La compa?¨ªa argelina Sonatrach es el primer proveedor de gas a Espa?a y es a su vez el cuarto accionista de Naturgy con una participaci¨®n del 4%. Adem¨¢s, la operaci¨®n no excluye la posibilidad de continuar el negocio renovando esta concesi¨®n que expira a finales de 2021.
Gasoducto en aguas profunzas entre Argelia y Europa
Se espera que el cierre de la operaci¨®n materialice antes de finales de marzo de 2020, sujeta al cumplimiento de ciertas condiciones y aprobaciones. La operaci¨®n no afectar¨¢ al programa de recompra de acciones de la compa?¨ªa previsto en el Plan Estrat¨¦gico gracias a su s¨®lida generaci¨®n de caja y balance solvente.
Medgaz es responsable del dise?o, construcci¨®n y operaci¨®n del gasoducto de aguas profundas desde Argelia a Europa a trav¨¦s de Espa?a. Esta es una forma directa y rentable de suministrar gas natural al sur de Europa. Sonatrach es el propietario y operador del gasoducto desde los campos de gas Hassi R'Mel hasta Beni Saf en la costa argelina, donde se conecta con Medgaz. El gasoducto Medgaz se conecta en Almer¨ªa a la red de transporte espa?ola, operada por Enagas.
El proyecto fue adjudicado en 2006 por el Estado argelino por un per¨ªodo de 35 a?os (hasta 2041), prorrogable por un per¨ªodo adicional de 15 a?os
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