BCE independiente

El pasado 18 de marzo, los mercados financieros estaban en p¨¢nico y todo recordaba a 2008 y la quiebra de Lehman que precipit¨® la Gran Recesi¨®n en ese a?o. En Europa, las primas de riesgo de Italia, Espa?a y Portugal comenzaron a subir con fuerza recordando a la crisis de la deuda en 2010. El BCE aprob¨® un plan de compras de deuda extraordinario para hacer frente a los efectos de la pandemia de 750.000 millones de euros.

El virus colaps¨® los...

El pasado 18 de marzo, los mercados financieros estaban en p¨¢nico y todo recordaba a 2008 y la quiebra de Lehman que precipit¨® la Gran Recesi¨®n en ese a?o. En Europa, las primas de riesgo de Italia, Espa?a y Portugal comenzaron a subir con fuerza recordando a la crisis de la deuda en 2010. El BCE aprob¨® un plan de compras de deuda extraordinario para hacer frente a los efectos de la pandemia de 750.000 millones de euros.

El virus colaps¨® los sistemas de salud y forz¨® a la mayor¨ªa de pa¨ªses europeos a un confinamiento estricto provocando la crisis econ¨®mica m¨¢s r¨¢pida y m¨¢s intensa de la historia. Las ventas de las empresas se pararon en seco y la recaudaci¨®n de impuestos tambi¨¦n. El gasto p¨²blico para luchar contra el virus, tanto sanitario como en rentas a empresas y familias, creci¨® exponencialmente. El resultado es el mayor aumento del d¨¦ficit p¨²blico y de la deuda p¨²blica global de la historia.

Sin bancos centrales prestadores y compradores de deuda de ¨²ltima instancia estar¨ªamos hablando de otra gran depresi¨®n. El plan de Reconstrucci¨®n propuesto por la Comisi¨®n Europea es de 750.000 millones y se ejecutar¨¢ en varios a?os. El plan del BCE por la misma cantidad se ha ejecutado en pocos meses, sin ninguna condicionalidad y con pr¨¦stamos hasta 15 a?os a tipos pr¨®ximos al 0%.

La ca¨ªda del muro de Berl¨ªn precipit¨® la unificaci¨®n alemana y el resto de pa¨ªses exigieron avanzar en el proyecto europeo y en la creaci¨®n de la uni¨®n monetaria. El euro naci¨® a imagen y semejanza del marco alem¨¢n, la moneda m¨¢s estable y el banco central con m¨¢s credibilidad del mundo. Alemania incluy¨® en su Constituci¨®n, despu¨¦s de la Segunda Guerra Mundial, la estabilidad de precios y la independencia del banco central. El BCE naci¨® independiente, un aspecto refrendado en el Tratado Europeo.

La reciente sentencia del Tribunal Constitucional alem¨¢n pon¨ªa en cuesti¨®n el programa de compras de deuda del BCE y entraba en conflicto jur¨ªdico con la sentencia del Tribunal de Justicia de la UE, que valid¨® que el programa estaba dentro de su mandato. La decisi¨®n de este jueves del BCE de ampliar su programa de compras con otros 600.000 millones supone una garant¨ªa de estabilidad financiera en Europa hasta final a?o. Pero, sobre todo, una demostraci¨®n de poder y de independencia de la ¨²nica instituci¨®n europea federal que no depende de los Estados para tomar decisiones.

Desde marzo, el Tesoro espa?ol ha emitido 150.000 millones de euros a tipos pr¨®ximos al 0%. Fuera del euro no habr¨ªamos tenido dinero para material sanitario, ni para ERTE, ni para pagar las pensiones y el sueldo de los funcionarios. Y estar¨ªamos pidiendo un rescate al FMI, como hizo Franco en 1959, y, seguramente, reestructurando nuestra deuda p¨²blica.

Europa est¨¢ respondiendo a los ciudadanos europeos. Ahora toca que los ciudadanos y sus Gobiernos respondan y cumplan sus deberes. En el caso espa?ol, nuestro deber es aprobar unos Presupuestos en tiempo y forma que faciliten la recuperaci¨®n a corto plazo con medidas de consolidaci¨®n fiscal a medio plazo.

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