Espa?a tendr¨¢ que esperar como pronto a 2023 para recuperar el nivel de PIB anterior a la pandemia

2021 y, en menor medida, 2022 ser¨¢n los a?os de la recuperaci¨®n en Espa?a, pero su intensidad ser¨¢ mucho m¨¢s d¨¦bil de lo requerido para suturar la profunda brecha de 2020. A Espa?a no le bastar¨¢ con la vacuna y con dos ejercicios de crecimiento ininterrumpido (5% el a?o que viene, muy por debajo de lo que proyecta el Gobierno con y sin fondos europeos; 4% el siguiente) para regresar al nivel de PIB prepandemia: necesitar¨¢, de hecho, de un 202...

2021 y, en menor medida, 2022 ser¨¢n los a?os de la recuperaci¨®n en Espa?a, pero su intensidad ser¨¢ mucho m¨¢s d¨¦bil de lo requerido para suturar la profunda brecha de 2020. A Espa?a no le bastar¨¢ con la vacuna y con dos ejercicios de crecimiento ininterrumpido (5% el a?o que viene, muy por debajo de lo que proyecta el Gobierno con y sin fondos europeos; 4% el siguiente) para regresar al nivel de PIB prepandemia: necesitar¨¢, de hecho, de un 2023 vigoroso en lo econ¨®mico para poder volver al punto de partida, seg¨²n las ¨²ltimas cifras de la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®micos (OCDE). La vacuna no evitar¨¢ que la econom¨ªa despida 2022 a¨²n 3,5 puntos porcentuales por debajo del nivel de actividad que exhib¨ªa el 31 de diciembre de 2019, cuando la pandemia a¨²n ni estaba ni se intu¨ªa y el debate giraba en torno al ritmo de crecimiento futuro y no en torno al tama?o de la recesi¨®n.

En 2020, de largo el peor a?o de la serie hist¨®rica contempor¨¢nea en tiempos de paz, la actividad econ¨®mica terminar¨¢ contray¨¦ndose un 11,6% en Espa?a, cinco d¨¦cimas m¨¢s de lo que pronosticaba la OCDE en junio bajo el supuesto de que no se produjesen nuevos rebrotes en el segundo semestre pero tambi¨¦n mucho menos de lo que lleg¨® a augurar (-14,4%) en caso de una segunda ola de contagios que ha acabado por llegar. Aun as¨ª, el batacazo espa?ol ser¨¢ el segundo mayor de entre los pa¨ªses del G20 ¡ªun club al que formalmente no pertenece, pero a cuyas cumbres asiste regularmente¡ª, solo por detr¨¢s de Argentina (-12,9%) y seguido a poca distancia por el Reino Unido (-11,2%).

La ca¨ªda media en ese ramillete de 20 econom¨ªas industrializadas y emergentes ser¨¢ tres veces menor que en Espa?a: un 3,8%, en buena medida gracias a la resistencia contra viento y marea de China (que no solo esquivar¨¢ los n¨²meros rojos este a?o sino que crecer¨¢ un 1,8%), Corea del Sur (que, gracias al freno sobre los contagios y la fortaleza de sus exportaciones limitar¨¢ la sangr¨ªa del PIB a poco m¨¢s de un punto porcentual) y Turqu¨ªa (que lograr¨¢ salvar los muebles con una ca¨ªda de solo un 1,3%).

Tras ese batacazo sin parang¨®n, el regreso a la vida de la econom¨ªa espa?ola distar¨¢ bastante de dibujar la V can¨®nica que muchos pronosticaron en los primeros compases de la pandemia. Ser¨¢, m¨¢s bien, una V tendida ¡ªo de W, si en vez de en el crecimiento anual nos fijamos en el trimestral¡ª que la situar¨¢ en el furg¨®n de cola global. La comparativa con otros socios europeos es ilustrativa: Alemania recuperar¨¢ el pulso precrisis en el tramo final de 2022; Francia, con un crecimiento vigoroso del 6% en 2021 y algo m¨¢s moderado (del 3,3%) en 2021, se quedar¨¢ a las puertas y con todo encarrilado para regresar el nivel prepandemia en el primer trimestre de 2023; e Italia cerrar¨¢ 2022 todav¨ªa lejos (dos puntos por debajo) de la actividad previa al virus pero, aun as¨ª, m¨¢s cerca que Espa?a. Solo el Reino Unido queda en una peor posici¨®n: cerrar¨¢ 2022 cuatro puntos por debajo del PIB inmediatamente anterior al estallido sanitario, seg¨²n las proyecciones publicadas este martes por la OCDE.

Fuera del Viejo Continente, Estados Unidos tardar¨¢ poco m¨¢s de un a?o en volver al punto de partida ¡ªa mediados de 2022 ya deber¨ªa haberlo conseguido¡ª y China, la gran excepci¨®n global ¡ªpese a ser el origen del virus¡ª, cerrar¨¢ 2022 con un nivel de PIB, atenci¨®n, un 15% superior que el que ten¨ªa a cierre de 2019. El mundo en su conjunto volver¨¢ al nivel de PIB anterior al coronavirus en el tramo final de 2021.

Hacia una recuperaci¨®n ¡°gradual e incompleta¡±

En Espa?a, reconocen los t¨¦cnicos del think tank de los pa¨ªses ricos en su ¨²ltimo pase de revista, ¡°la recuperaci¨®n ser¨¢ gradual e incompleta¡±. Como el resto de organismos, nacionales e internacionales, la OCDE prev¨¦ que tras el ¡°fuerte rebote¡± del tercer trimestre de este a?o se produzca una contracci¨®n en este tramo final del a?o, en el que las restricciones que afectan a la restauraci¨®n y el comercio en varias comunidades aut¨®nomas. Y, m¨¢s adelante, por una rebote ¡°gradual¡± en el que ¡°el repunte en el consumo privado se ver¨¢ limitado por una recuperaci¨®n incompleta del mercado de trabajo y un alto ahorro previsional¡±.

El organismo con sede en Par¨ªs calcula que, tras marcar un r¨¦cord del 14,2% este a?o, la tasa de ahorro de los hogares espa?oles se mantendr¨¢ en niveles inusualmente altos tanto el a?o que viene como el pr¨®ximo: 9,8% y 6,3% respectivamente. Desbloquear ese dinero durmiente para convertirlo en inversi¨®n o en consumo ser¨¢ clave para destrabar el crecimiento. ¡°Aunque la inversi¨®n empresarial se recuperar¨¢, gracias a los bajos tipos de inter¨¦s y a una menor incertidumbre, la todav¨ªa baja utilizaci¨®n [de los factores productivos] y la posici¨®n financiera de las empresas, debilitada, limitar¨¢ la recuperaci¨®n¡±, escriben los economistas de la OCDE. Con estas limitaciones, ¡°el aumento de la actividad econ¨®mica solo podr¨¢ revertir parcialmente el aumento del desempleo¡±.

El organismo advierte de que el ritmo de salida de los ERTE se ha ralentizado en este tramo final de 2020. Y pide al Gobierno aumentar los programas de formaci¨®n para que, aquellos que hoy siguen protegidos por ese paraguas, puedan proteger sus opciones de empleabilidad en ¡°sectores y empresas en expansi¨®n¡±. ¡°Los servicios p¨²blicos de empleo deber¨ªan aumentar su apoyo individual¡±, reclama al tiempo que llama a aminorar las ¡°barreras de larga data para el crecimiento de la productividad¡±. En el plano puramente empresarial apela, en un reclamo que va camino de cronificarse en el tiempo, a mejorar el r¨¦gimen de insolvencias para acelerar los procesos extrajudiciales de reestructuraci¨®n de la deuda para evitar quiebras que podr¨ªan evitarse con una simple mejora de los procesos burocr¨¢ticos.

Lejos de las previsiones m¨¢s pesimistas

A pesar de los pesares, que son muchos, la realidad ha dado la espalda a las previsiones m¨¢s pesimistas vertidas por el propio think tank la pasada primavera, cuando el horizonte econ¨®mico estaba cubierto por un manto de des¨¢nimo que lo inundaba todo. En caso de una segunda ola ¡ªel peor escenario de sus previsiones entonces, que se ha acabado produciendo¡ª su pron¨®stico era mucho peor de lo que ha acabado ocurriendo en realidad: ni el desempleo se va a ir por encima del 25% este a?o, como auguraba, sino al 15,8%, en gran medida gracias a la capacidad de absorci¨®n de los ERTE tambi¨¦n durante esta recidiva; tampoco el consumo de las familias se ha hundido un 17%, sino un 14%; ni la deuda p¨²blica se ha ido a casi el 130%, sino al 117%. Cifras todas ellas preocupantes ¡ªmucho¡ª pero tambi¨¦n menos catastr¨®ficas de lo que hace no tanto augur¨®.