C¨®mo no malgastar en empresas zombis

Las f¨®rmulas para vehicular los 11.000 millones adicionales en ayudas directas para empresas de los sectores m¨¢s da?ados por la crisis, que anunci¨® ayer el presidente del Gobierno, pueden ser m¨²ltiples. A tenor del goteo de pistas podr¨ªan incluir:

a) Subvenciones directas para afrontar costes fijos (alquileres, suministros). El l¨ªmite hasta final de enero era de 800.000 euros, ahora ampliado hasta 1,8 millones. Podr¨ªan ir a cargo de las autonom¨ªas.

b) Aplazamientos de deudas fiscales mediante una mera aplicaci¨®n inform¨¢tica, reci¨¦n anunciados por el director de la Agencia Tributaria, Jes¨²s Gasc¨®n, en el Congreso, aunque el BCE considera ¡°no sustancial¡± su impacto (The initial fiscal policy responses of euro area countries to the covid- 19 crisis). Otros pa¨ªses han rebajado impuestos (IVA) o cotizaciones sociales.

c) Quitas a los cr¨¦ditos avalados por el ICO (en torno a un 70%-80%), una v¨ªa que provoca discrepancias entre el Gobierno (del que depende el ICO) y los bancos prestadores acerca de qui¨¦n debe afrontarlas.

La cuant¨ªa anunciada se acercar¨ªa al rango del peso relativo de Espa?a en la UE. Ocho Estados miembros han habilitado hasta 115.000 millones para inyecciones a fondo perdido en favor de sus pymes (L¨ªdia Brun, Respuestas fiscales asim¨¦tricas frente al covid-19 en Europa, ICE 916).

El clamor por la ampliaci¨®n de las ayudas presupuestarias directas creci¨® en las ¨²ltimas semanas. Con s¨®lidos argumentos comparativos: Espa?a es el farolillo rojo en dispensarlas, pues suponen un 1,3% del PIB, para una media europea del 4% largo, seg¨²n el estudio del BCE. Este no contabiliza apoyos (como los ERTE) que seg¨²n el Gobierno deber¨ªan a?adirse al c¨®mputo.

En todo caso, un recent¨ªsimo estudio confirma el liderazgo espa?ol en la UE a la hora de dispensar cr¨¦ditos avalados por el sector p¨²blico, que suponen un 9% del PIB, por el 8% italiano, el 5% franc¨¦s y brit¨¢nico y solo el 1% alem¨¢n (Covid-19 credit-support programmes in Europe¡¯s five largest economies, Bruegel, 24/2). Ese trabajo explora tambi¨¦n las recetas utilizadas en distintos pa¨ªses para evitar que las ayudas deriven en la ¡°zombificaci¨®n¡± de las econom¨ªas.

Es decir, en la proliferaci¨®n de empresas zombis, inviables. Las que son incapaces no solo de devolver el principal de sus cr¨¦ditos, sino tambi¨¦n sus intereses; que revientan precios y salarios, y que malviven refinanciando su deuda a costa de drenar recursos ¨²tiles para otras. En 2018 alcanzaban el 8% del censo, seg¨²n el Banco de Espa?a, y ahora son muchas m¨¢s.

Pues bien, pa¨ªses como Alemania aplican criterios exigentes. Sus condiciones para las ayudas (crediticias, aunque extensibles a las subvenciones) exigen una antig¨¹edad m¨ªnima de enero de 2019 y exhibir beneficios contables entre 2017 y 2019 o en 2019. Berl¨ªn tambi¨¦n proh¨ªbe refinanciar deuda, excluye subsidiar costes y aplica un enfoque transversal y no sectorial.

Urge que el detalle del programa anunciado ayer en Espa?a se complete con las condiciones para evitar la zombificaci¨®n.