La Autoridad Fiscal rebaja al 4,3% su previsi¨®n de crecimiento para 2022

El Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (Airef) ha recortado su previsi¨®n de crecimiento de la econom¨ªa espa?ola al 4,3% para este a?o, dos puntos menos que en sus anteriores estimaciones de octubre (6,3%), y ha elevado la tasa de inflaci¨®n media para el conjunto del a?o desde el 1,8% hasta el 6,2%, de acuerdo con el informe sobre los presupuestos iniciales de las Administraciones P¨²blicas 2022 publicado este jueves.

La directora de la Divisi¨®n de An¨¢lisis Econ¨®mi...

El Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (Airef) ha recortado su previsi¨®n de crecimiento de la econom¨ªa espa?ola al 4,3% para este a?o, dos puntos menos que en sus anteriores estimaciones de octubre (6,3%), y ha elevado la tasa de inflaci¨®n media para el conjunto del a?o desde el 1,8% hasta el 6,2%, de acuerdo con el informe sobre los presupuestos iniciales de las Administraciones P¨²blicas 2022 publicado este jueves.

La directora de la Divisi¨®n de An¨¢lisis Econ¨®mico de la Airef, Esther Gordo, ha explicado en rueda de prensa que la guerra en Ucrania ha sido el ¡°detonante¡± del cambio en las previsiones macroecon¨®micas, aunque ha se?alado que ya a lo largo de 2021 fueron emergiendo determinados problemas que la invasi¨®n ha agravado, como es el caso de las disrupciones en las cadenas de valor y de la crisis energ¨¦tica.

Este contexto hace ¡°particularmente adverso¡± el binomio crecimiento-inflaci¨®n y provoca tambi¨¦n un empeoramiento para las perspectivas de recuperaci¨®n de los niveles de actividad previos a la pandemia, que la Airef retrasa hasta el segundo trimestre de 2023.

Las previsiones del Gobierno con las que se elaboraron los Presupuestos Generales del Estado (PGE) de 2022 planteaban un crecimiento del 7% para este a?o y una inflaci¨®n esperada del 1,3%, supuestos que se alejan de las perspectivas publicadas por organismos como la Airef o el Banco de Espa?a.

La econom¨ªa espa?ola se ha visto afectada en mayor medida que otras econom¨ªas de su entorno por la sucesi¨®n de shocks de oferta dada su elevada dependencia energ¨¦tica y la r¨¢pida transmisi¨®n de los incrementos de precios de las materias primas energ¨¦ticas a los costes de la electricidad.

De hecho, la Airef se?ala que las tensiones de precios est¨¢n provocando una merma en la capacidad de compra de los hogares y en la competitividad frente al exterior, al tiempo que han propiciado un cambio de tono en la pol¨ªtica monetaria y mayor volatilidad en los mercados financieros.

Menos d¨¦ficit

En t¨¦rminos fiscales, el organismo p¨²blico independiente ha recortado seis d¨¦cimas sus estimaciones para el d¨¦ficit del conjunto de las administraciones p¨²blicas hasta el 4,2% del PIB, desde el 4,8% previsto en el informe anterior, por la evoluci¨®n de los ingresos en 2021 e inicios de 2022, m¨¢s favorable de lo previsto y que supera el coste de las medidas para paliar los efectos de la guerra y el deterioro del escenario macroecon¨®mico.

En este contexto tan complejo, la AIReF se?ala que la ratio espa?ola de deuda sobre PIB se situ¨® a finales de 2021 en el 118,4%, lo que supone una reducci¨®n de 1,5 puntos en el a?o. Aunque este nivel de cierre de 2021 supone una mejor¨ªa respecto a todas las previsiones, tanto de organismos nacionales como internacionales, supone un incremento de 22,9 puntos respecto al nivel previo a la pandemia.

Este a?o, las previsiones macroecon¨®micas y fiscales de la AIReF proyectan una disminuci¨®n en la ratio de deuda sobre PIB de 4,5 puntos sobre el nivel registrado en 2021, que situar¨ªan la ratio en el 113,9% en el a?o 2022.

Impacto modesto de los fondos europeos

Adem¨¢s del impacto de todas las perturbaciones mencionadas, estas previsiones incorporan tambi¨¦n una revisi¨®n a la baja del impacto en el crecimiento asociado al Plan de Recuperaci¨®n, Transformaci¨®n y Resiliencia (PRTR) en 2022 desde el 2,5% del PIB al 1,8%, ya que los recursos van a llegar a la econom¨ªa en un entorno m¨¢s adverso, caracterizado por cuellos de botella y presiones inflacionistas, y llevar¨¢ asociado un menor multiplicador. De hecho, el multiplicador se revisa desde el 1,2 hasta el 0,9.

La Airef apunta a que 2021 se cierra con un ¡°modesto¡± impacto del Plan en la econom¨ªa real ¡ªdesde el 1,5% esperado al 0,1% calculado ahora¡ª pese al impulso de las actuaciones administrativas y reformas a finales del a?o. ¡°El entorno macroecon¨®mico en que los fondos llegar¨¢n a la econom¨ªa real ha cambiado y su impacto multiplicador podr¨ªa ser menor¡±, ha advertido.