El nuevo accionista mayoritario de Cellnex pide la salida del presidente y las acciones suben un 1,34%

En una jornada aciaga para el Ibex 35, que ha ca¨ªdo este viernes casi un 2% por el impacto de los problemas del Deutsche Bank, solo las acciones de Cellnex han subido, un 1,34%. El motivo de este repunte es, parad¨®jicamente, el revuelo que ha vivido recientemente la compa?¨ªa de telecomunicaciones en su accionariado. El inversor brit¨¢nico Chris Hohn, que lidera el fondo The Children¡¯s Investment Master Fund (TCI), se convirti¨® el jueves en el primer accionista de la compa?¨ªa al elevar su participaci¨®n del 7,08% al 9,03%. Hohn, inversor de perfil activista, fue a m¨¢s, y envi¨® una carta al consejo de administraci¨®n en la que anunci¨® que en la pr¨®xima Junta General de Accionistas pedir¨¢ relevar al actual presidente, Bertrand Khan, y a dos consejeros, y reclama acelerar la b¨²squeda del consejero delegado que tendr¨¢ que sustituir a Tob¨ªas Mart¨ªnez cuando este haga efectiva su dimisi¨®n en junio. El mercado ha aplaudido esta actuaci¨®n con una revalorizaci¨®n de las acciones.

¡°Creemos que Cellnex es una compa?¨ªa fant¨¢stica, pero en nuestra opini¨®n no puede alcanzar su m¨¢ximo potencial porque se ve frenada por una gobernanza corporativa pobre¡±, dice el texto de la carta, avanzada por el Financial Times. Hohn pide relevar al presidente, Bertrand Khan, al consejero independiente, Peter Shore, y a la consejera dominical (propuesta por el fondo de Singapur) Alexandra Reich. La intenci¨®n del nuevo accionista mayoritario es que uno de los dos consejeros sea sustituido por un representante de TCI. La participaci¨®n de Hohn, seg¨²n la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) se divide en un 3,11% de derechos de votos atribuidos a las acciones, y en un 5,91% de derechos de voto a trav¨¦s del instrumento financiero TCI. Al superar el 3% en el primer tipo de acciones, tiene derecho a proponer estos cambios en la Junta General de Accionistas.

Cambio de rumbo

Con este porcentaje, Hohn ha pasado a ser el accionista mayoritario, por delante de Edizione (de la familia Benetton), que tiene el 8,2%, del fondo soberano de Singapur (7,03%) y de los dem¨¢s accionistas (Criteria Caixa, BlackRock, Norges Bank o Canada Pension Plan Investment Board. La revoluci¨®n en el consejo planteada por Hohn tiene como objetivo acelerar la b¨²squeda de un consejero delegado, despu¨¦s de que Tob¨ªas Mart¨ªnez anunciase su dimisi¨®n, anunciada en enero y que har¨¢ efectiva en junio. El Consejo de Administraci¨®n tiene la tarea de buscarle un relevo ¡ªy Hohn cree que existe un ¡°progreso insuficiente¡±¡ª para esta nueva etapa en la que Cellnex, que hasta ahora hab¨ªa protagonizado una agresiva expansi¨®n mediante adquisiciones que soportaba con deuda, pisar¨¢ el freno ante el contexto econ¨®mico de tipos de inter¨¦s altos y encarecimiento de los pr¨¦stamos.

En el anuncio de la salida de Mart¨ªnez, el operador de torres de telecomunicaciones ya se?al¨® este cambio de rumbo: ¡°El contexto econ¨®mico y financiero actual demanda que abramos un nuevo cap¨ªtulo [...], una nueva etapa basada en la maximizaci¨®n del crecimiento org¨¢nico, la consolidaci¨®n del proyecto industrial en los pa¨ªses en los que operamos y el foco en la gesti¨®n del balance con el objetivo de alcanzar el investment grade [calificaci¨®n crediticia que implica un menor riesgo de impago]¡±. En la etapa anterior, Cellnex hab¨ªa optado por salir al mercado para comprar activos, en unas operaciones que, desde su inicio en 2015, suman 35.000 millones desembolsados. La deuda, seg¨²n comunic¨® la empresa en la presentaci¨®n de resultados de 2022, asciende a 16.900 millones de euros, protegida en tres cuartas partes por contratos a tipo fijo. Esta estrategia de crecimiento ha hecho que buena parte de los resultados de la compa?¨ªa en los ¨²ltimos tiempos hayan sido negativos. En 2022, pese a tener unos ingresos de 3.499 millones (un 38% m¨¢s que el a?o anterior), el resultado neto fue de 297 millones en p¨¦rdidas.

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