Las energ¨¦ticas ganan menos hasta octubre pero su beneficio conjunto sigue cerca de m¨¢ximos

La energ¨ªa sigue cara en comparaci¨®n hist¨®rica, pero observa ya por el retrovisor los vertiginosos picos del a?o pasado. Sin embargo, ese paulatino regreso a la normalidad, todav¨ªa a medio camino, no est¨¢ haciendo tanta mella como cabr¨ªa esperar en la cuenta de resultados de las principales empresas del sector.

Las cuatro mayores energ¨¦ticas espa?olas ganaron 7.365 millones de euros en los nueve primeros de 2023, un 17,8% menos que en el mismo periodo del a?o anterior pero a¨²n en zona de m¨¢ximos hist¨®ricos: los logrados, precisamente, en 2022. En ese c¨®mputo no est¨¢ incluida la mayor ga...

La energ¨ªa sigue cara en comparaci¨®n hist¨®rica, pero observa ya por el retrovisor los vertiginosos picos del a?o pasado. Sin embargo, ese paulatino regreso a la normalidad, todav¨ªa a medio camino, no est¨¢ haciendo tanta mella como cabr¨ªa esperar en la cuenta de resultados de las principales empresas del sector.

Las cuatro mayores energ¨¦ticas espa?olas ganaron 7.365 millones de euros en los nueve primeros de 2023, un 17,8% menos que en el mismo periodo del a?o anterior pero a¨²n en zona de m¨¢ximos hist¨®ricos: los logrados, precisamente, en 2022. En ese c¨®mputo no est¨¢ incluida la mayor gasista y tercer el¨¦ctrica, Naturgy, que en febrero anunci¨® que dejar¨ªa de presentar resultados trimestrales pero que acaba de revisar claramente al alza su previsi¨®n de beneficio para el conjunto del a?o.

Gran parte de esa capacidad de resistencia conjunta del sector tiene que ver con la buena marcha de Iberdrola. La mayor el¨¦ctrica espa?ola ¡ªy una de las mayores de Europa¡ª se anot¨® un beneficio neto de 3.637 millones de euros entre enero y octubre, un 17,2% m¨¢s que en el mismo periodo del a?o anterior. Y ha revisado sustancialmente al alza su previsi¨®n de beneficio para todo el a?o: ¡°Crecer¨¢ a doble d¨ªgito¡±, ha prometido la direcci¨®n de la compa?¨ªa a sus inversores.

Su principal competidora, Endesa, vio reducido en cambio su resultado neto en casi un 36%: de 1.651 a 1.059 millones. Esa ca¨ªda responde, en parte, a la subida de tipos de inter¨¦s, que le hace particular da?o por su elevada deuda. La empresa que dirige Jos¨¦ Bogas, sin embargo, ha aumentado sustancialmente su ganancia en el mercado libre de la luz tanto por la normalizaci¨®n de las condiciones de comercializaci¨®n ¡ªcon unos precios finales de venta sustancialmente m¨¢s altos que antes de la crisis energ¨¦tica¡ª como por el ¡°mayor margen renovable¡±.

Entre las petroleras, Repsol gan¨® 2.785 millones entre enero y octubre, un 13,6% menos que un a?o antes pero la segunda mejor cifra de su historia solo por detr¨¢s de 2022. Cepsa, entretanto, pone la nota discordante: pese a la sustancial mejora de su cuenta de resultados en el tercer trimestre, los n¨²meros rojos (-161 millones) contrastan con el abultado beneficio (982 millones, m¨¢ximo hist¨®rico) cosechado en los nueve primeros meses de 2022.

Como Naturgy ha optado por no publicar resultados trimestrales, lo m¨¢s l¨®gico para completar el rep¨®ker es remitirse a la ¨²ltima financiera detallada que remiti¨® a la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), en julio, que arrojaba un importante aumento de sus ganancias netas en la primera mitad del a?o: 1.045 millones, un 88% m¨¢s interanual. Hace tres semanas, adem¨¢s, la empresa que preside Francisco Reyn¨¦s remiti¨® una sint¨¦tica nota en la que revisaba claramente al alza su proyecci¨®n de beneficio bruto de explotaci¨®n (ebitda) para el conjunto de 2023 hasta los 5.400 millones de euros, 400 m¨¢s de lo previsto hasta ahora, ¡°en base al escenario energ¨¦tico actual¡±.

Algo similar ocurre con Acciona Energ¨ªa, que no publica resultados trimestrales pero que en la primera mitad del a?o aument¨® en un 4% su beneficio neto, hasta los 405 millones de euros, pese a la ca¨ªda en la cotizaci¨®n de la luz respecto al 2022 de r¨¦cord. Este jueves, la compa?¨ªa especializada en programas bilaterales de suministro de energ¨ªa a largo plazo (PPA, en la jerga sectorial) se ha limitado a ratificar su previsi¨®n de entre 1.200 y 1.300 millones de euros de ebitda en todo 2023.

Miras fuera de Espa?a

La creciente internacionalizaci¨®n de los grandes nombres del sector ¡ªsalvo Endesa, que hace casi una d¨¦cada vendi¨® el negocio en Am¨¦rica Latina a su matriz italia Enel, y Cepsa, que acaba de vender gran parte de su negocio de exploraci¨®n y producci¨®n en Oriente Pr¨®ximo¡ª hace que una parte no menor del resultado de la plana mayor del sector ¡ªcon Iberdrola y Repsol a la cabeza¡ª provenga del exterior. En los ¨²ltimos a?os, la el¨¦ctrica que preside Ignacio S¨¢nchez Gal¨¢n no ha dejado de ganar tama?o en Estados Unidos, Brasil o el Reino Unido, aunque Espa?a sigue siendo su mayor mercado de generaci¨®n y venta de energ¨ªa. Tambi¨¦n uno de los que mejor ha evolucionado en lo que va de 2023.

En el caso de Repsol, la apuesta por EE UU es cada vez m¨¢s clara; tanto, que no descarta sacar a cotizar en Wall Street su filial de extracci¨®n de crudo y gas en 2026. Aunque su negocio en Espa?a sigue siendo mayoritario, la petrolera ha cargado con particular dureza contra el reciente impuesto extraordinario sobre el sector, que tilda de ¡°ilegal¡± e ¡°inconstitucional¡± y que, argumenta, ¡°condiciona¡± sus ¡°inversiones futuras en Espa?a¡±.

Debate sobre el impuesto

La temporada de presentaci¨®n de resultados llega, precisamente, en pleno debate pol¨ªtico sobre la continuidad de esa figura fiscal en la legislatura que echa a andar. En el acuerdo de Gobierno entre los socios de coalici¨®n, PSOE y Sumar, figura su mantenimiento m¨¢s all¨¢ del 31 de diciembre, aunque revisada y readaptada para el a?o entrante. La negociaci¨®n parlamentaria, no obstante, ser¨¢ ardua.

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