Menos pr¨¦stamos y m¨¢s intereses: la deuda externa estrangula a los pa¨ªses m¨¢s pobres

El dinero que los pa¨ªses m¨¢s pobres necesitan para levantar colegios, construir puentes o modernizar los hospitales cada vez es m¨¢s caro y dif¨ªcil de conseguir. Durante la ¨²ltima d¨¦cada, los Estados de renta media y baja han afrontado una gran acumulaci¨®n de pasivos y en consecuencia, han realizado un giro de tim¨®n hacia fuentes de financiaci¨®n menos convencionales y que cobran m¨¢s intereses, como por ejemplo los pr¨¦stamos bilaterales con China. En concreto, los pa¨ªses en desarrollo destinaron una cifra r¨¦cord de 443.000 millones de d¨®lares (unos 402.000 millones de euros) al pago de su deuda ...

El dinero que los pa¨ªses m¨¢s pobres necesitan para levantar colegios, construir puentes o modernizar los hospitales cada vez es m¨¢s caro y dif¨ªcil de conseguir. Durante la ¨²ltima d¨¦cada, los Estados de renta media y baja han afrontado una gran acumulaci¨®n de pasivos y en consecuencia, han realizado un giro de tim¨®n hacia fuentes de financiaci¨®n menos convencionales y que cobran m¨¢s intereses, como por ejemplo los pr¨¦stamos bilaterales con China. En concreto, los pa¨ªses en desarrollo destinaron una cifra r¨¦cord de 443.000 millones de d¨®lares (unos 402.000 millones de euros) al pago de su deuda externa p¨²blica en 2022 ¡ªun 5% m¨¢s que en 2021¡ª, en el contexto del mayor aumento de los tipos de inter¨¦s en cuatro d¨¦cadas. As¨ª lo desglosa el Banco Mundial en su informe anual sobre la deuda externa, en el que se alerta de que para cumplir con sus compromisos, los Estados tuvieron que hacer recortes en otras ¨¢reas cr¨ªticas como la salud p¨²blica, la educaci¨®n y las infraestructuras.

En 2022, el saldo combinado de la deuda externa de los 75 pa¨ªses que pueden acceder a los cr¨¦ditos que otorga la Asociaci¨®n Internacional de Fomento (AIF) ¡ªla instituci¨®n del Banco Mundial que brinda apoyo a las naciones m¨¢s pobres¡ª alcanz¨® la cifra r¨¦cord de 1,1 billones de d¨®lares, m¨¢s del doble que en 2012. Los intereses tambi¨¦n se han cuadriplicado en los ¨²ltimos 10 a?os hasta alcanzar un m¨¢ximo hist¨®rico de 23.600 millones de d¨®lares en 2022. Sin embargo, lo peor, detalla el Banco Mundial, podr¨ªa llegar entre el 2023 y 2024, ya que el coste de la deuda ascender¨ªa un 39% para los 24 pa¨ªses con rentas m¨¢s bajas. ¡°Est¨¢n en riesgo las redes de seguridad social que proveen los gobiernos o la inversi¨®n p¨²blica para potenciar el crecimiento, dado que la recaudaci¨®n de impuestos suele ser escasa¡±, advierten los autores del estudio. Solo en los ¨²ltimos tres a?os, se han registrado 18 casos de suspensi¨®n de pagos en 10 pa¨ªses en desarrollo, lo que supera, seg¨²n la organizaci¨®n internacional, la cifra de las dos d¨¦cadas anteriores.

El Banco Mundial precisa que los nuevos compromisos de pr¨¦stamos externos con entidades p¨²blicas para los pa¨ªses de renta media se redujeron un 23% hasta llegar a los 371.000 millones de d¨®lares, el nivel m¨¢s bajo en una d¨¦cada. Por primera vez desde 2015, los acreedores privados recaudaron m¨¢s en cobros que lo que desembolsaron en pr¨¦stamos, sumando una cantidad de 185.000 millones de d¨®lares. La emisi¨®n de bonos de deuda tambi¨¦n cay¨® en al menos la mitad para todos los pa¨ªses en desarrollo. El retroceso fue del 75% para 24 de los Estados con menos ingresos.

Los pa¨ªses endeudados han tenido que lidiar al mismo tiempo con varios frentes de batalla: primero, el riesgo de que los pr¨¦stamos con tasas de inter¨¦s variable aumenten de golpe, puesto que m¨¢s de un tercio de la deuda externa de estas naciones pertenece a este tipo. Segundo, deben afrontar el pago de los intereses acumulados por ce?irse a programas que les permitieron suspender las cuotas durante la pandemia. Y por ¨²ltimo, la constante amenaza de que el d¨®lar se aprecie o que las exportaciones caigan.

Las subidas se pausan

A mediados de marzo de 2022, la Reserva Federal de Estados Unidos inici¨® una veloz carrera para aplacar las subidas generales de precios que causaron la pandemia y la guerra en Ucrania. Lo hizo encareciendo el acceso al cr¨¦dito, llevando a los tipos hasta la horquilla del 5,25-5,50%, m¨¢ximos de los ¨²ltimos 22 a?os. Otros bancos centrales, incluyendo el de la zona euro, imitaron los movimientos. M¨¢s de un a?o y medio despu¨¦s, el cometido parece haberse cumplido: la inflaci¨®n empieza a moderarse. Sin embargo, en el camino, los pa¨ªses en v¨ªas en desarrollo se han encontrado con que acceder a los cr¨¦ditos de entidades multilaterales tradicionales se ha encarecido como nunca antes.

¡°La situaci¨®n ha puesto a muchos pa¨ªses en el camino hacia la crisis¡±, subraya Indermit Gill, economista en jefe y vicepresidente s¨¦nior del Banco Mundial, quien enfatiza que la deuda se ha convertido en una carga casi paralizante para estas econom¨ªas. Actualmente, el 60% de los pa¨ªses de bajos ingresos muestran un alto riesgo de sobreendeudamiento o ya se encuentran en esta situaci¨®n.

El camino de regreso a la estabilidad de tipos, no obstante, parece haberse allanado. El comit¨¦ de la Reserva Federal estadounidense actualiz¨® hace unas semanas las previsiones para 2024 y todo apunta a que la entidad recortar¨¢ los tipos 0,75 puntos hasta el final del ejercicio, lo que desinflar¨ªa, en parte, el precio de la deuda a futuro. Para el Banco Central Europeo el pron¨®stico es similar. Las primeras bajadas en el Viejo Continente podr¨ªan llegar en marzo o junio. Sin embargo, hasta que se ejecuten estas decisiones, los pa¨ªses deber¨¢n afrontar un escenario crediticio poco favorable.

Fuentes del Banco Mundial puntualizan que la transparencia es crucial para mejorar la gesti¨®n de la deuda y su sostenibilidad. ¡°El primer paso para evitar una crisis es tener una idea clara del desaf¨ªo¡±, sostiene Haishan Fu, jefe de estad¨ªstica del Banco Mundial. ¡°Los datos precisos son elementos claves para garantizar un endeudamiento p¨²blico sostenible¡±, puntualiza el informe.

El gran banco chino

Entre 2012 y 2022, la suma de los pr¨¦stamos que despleg¨® China fue de 254.000 millones de d¨®lares. El gigante asi¨¢tico apunt¨® especialmente a financiar Estados productores de petr¨®leo, a sus vecinos regionales y los situados a lo largo del corredor de la Franja y la Ruta, as¨ª como naciones ricas en minerales y del ?frica subsahariana.

El informe detalla que los compromisos aumentaron r¨¢pidamente en la primera mirad de la d¨¦cada hasta los 52.000 millones de d¨®lares en 2016 ¡ªde este monto, el 57% se destin¨® a pa¨ªses subsaharianos¡ª. No obstante, las transacciones cayeron hasta un m¨ªnimo hist¨®rico de 5.400 millones en 2022.

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