La riqueza de los hogares europeos crece un 29% en cinco a?os por la subida de precios de la vivienda

La vivienda en propiedad tiene sus desventajas: las familias sufren las subidas de tipos y hace m¨¢s dif¨ªcil la movilidad laboral. Pero ha resultado tener tambi¨¦n sus virtudes. Y una de ellas es que se ha erigido como un ancla de estabilidad para los hogares y una palanca para reducir las desigualdades. As¨ª lo arrojan los datos publicados por el Banco Central Europeo (BCE), que por primera vez ha elaborado una estad¨ªstica sobre la distribuci¨®n patrimonial en Europa por niveles de renta. Seg¨²n la instituci¨®n que...

La vivienda en propiedad tiene sus desventajas: las familias sufren las subidas de tipos y hace m¨¢s dif¨ªcil la movilidad laboral. Pero ha resultado tener tambi¨¦n sus virtudes. Y una de ellas es que se ha erigido como un ancla de estabilidad para los hogares y una palanca para reducir las desigualdades. As¨ª lo arrojan los datos publicados por el Banco Central Europeo (BCE), que por primera vez ha elaborado una estad¨ªstica sobre la distribuci¨®n patrimonial en Europa por niveles de renta. Seg¨²n la instituci¨®n que preside Christine Lagarde, la riqueza neta de los hogares aument¨® un 29% en los ¨²ltimos cinco a?os a causa del aumento del precio de la vivienda. Y eso contribuy¨®, adem¨¢s, a reducir la desigualdad dentro del bloque econ¨®mico, que sigue siendo notable: el 5% m¨¢s rico sigue poseyendo m¨¢s del 40% del patrimonio del continente.

El BCE tiene desde esta semana otra herramienta para ver los efectos de su pol¨ªtica monetaria. En la d¨¦cada pasada, Fr¨¢ncfort ¡ªy la mayor¨ªa de sus pares¡ª llev¨® a cabo una pol¨ªtica ultraexpansiva, con tipos de inter¨¦s incluso negativos y compras masivas de deuda. El sector m¨¢s ortodoxo del BCE, reticente a esas adquisiciones que salvaron el euro, advirti¨® de la ¡°exuberancia¡± de los mercados, que podr¨ªan estar formando burbujas en ciertos activos. Entre los argumentos contra esa pol¨ªtica tambi¨¦n avisaban de que los propietarios de esos activos que se estaban apreciando eran sobre todo clases altas, por lo que estos acababan siendo los grandes beneficiarios de las compras de la instituci¨®n.

La estad¨ªstica del BCE arroja resultados similares a otras elaboradas desde el ¨¢mbito acad¨¦mico, pero esta tiene la virtud de emplear fuentes oficiales y publicarse de forma regular a partir de ahora. Y, de entrada, ha descubierto que la vivienda ha acabado siendo un factor que ha moderado las diferencias entre los m¨¢s ricos y los m¨¢s pobres. Ello se debe a que buena parte de la extraordinaria liquidez que ha habido en los ¨²ltimos a?os en la zona euro ha ido al mercado inmobiliario, hasta el punto de que los miembros del Eurobanco tem¨ªan que la subida de tipos provocara graves estallidos en los precios del sector en varios pa¨ªses. El lado positivo est¨¢ en que la riqueza de las familias de la zona euro ha crecido un 29% en cinco a?os. Traducido en dinero, eso significa unos 13,7 billones de euros m¨¢s.

C¨²spide de la pir¨¢mide

Ese ahorro financiero en forma de ladrillo permiti¨®, seg¨²n el BCE, una ¡°ligera disminuci¨®n¡± de la desigualdad, puesto que los propietarios de viviendas representan m¨¢s del 60% de la poblaci¨®n de la zona euro (en pa¨ªses como Espa?a, esa proporci¨®n roza incluso el 80%). La riqueza neta de los hogares que pose¨ªan su casa se increment¨® en esa ¨¦poca un 27%. En cambio, la de las familias que viven de alquiler lo hizo menos: subi¨® un 17%, sobre todo por el dinero que ten¨ªan en dep¨®sitos.

La estad¨ªstica del BCE arroja que el 5% de la poblaci¨®n que est¨¢ en la c¨²spide de la pir¨¢mide tiene el 43% de todo el patrimonio de la zona euro. Desde 2016, esa proporci¨®n ha bajado, pero forma muy ligera, desde un nivel del 45% en ese a?o. De la estad¨ªstica tambi¨¦n se desprende que las diferencias con Estados Unidos todav¨ªa se mantienen: all¨ª el 10% m¨¢s rico posee m¨¢s del 60% de toda la riqueza, mientras que en la zona euro es algo m¨¢s de la mitad.

Las cifras del BCE, sin embargo, todav¨ªa no tienen en cuenta la fuerte correcci¨®n que se ha producido en muchos pa¨ªses. Primero, porque alcanzan hasta el segundo trimestre de 2023 y, segundo, porque llegan a la estad¨ªstica oficial con cierto retraso. Sin embargo, el a?o pasado los precios de la vivienda cayeron en varios pa¨ªses de la zona euro, como Alemania, lo cual se ver¨¢ en futuras series que publique el instituto monetario. No es el caso de Espa?a, donde los precios continuaron enfil¨¢ndose. Aqu¨ª el problema es otro: la mayor¨ªa de las hipotecas est¨¢n firmadas a tipo variable, por lo que, al aumento de la inflaci¨®n, los hogares han tenido que hacer frente a una continua subida de las cuotas de sus pr¨¦stamos.

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