El mercado gasista europeo se calienta de nuevo y lleva la luz a m¨¢ximos de casi dos a?os

Nada que ver con los malos viejos tiempos, los de la crisis energ¨¦tica, cuando el gas natural lleg¨® a superar los 300 euros por megavatio hora (MWh) en Europa. El mercado gasista, sin embargo, empieza a arrojar se?ales preocupantes tanto para el precio de la luz como para la industria: tras varias semanas al alza, la referencia continental flirtea de nuevo con los 50 euros, su nivel m¨¢s alto en m¨¢s de un a?o y el doble que en los primeros compases de 2024. Una subida que ha arrastrado consigo a la electricidad ¡ªel mercado el¨¦ctrico espa?ol ronda ya los 140 euros por MWh, m¨¢ximos desde principios de 2023¡ª y que agrava los problemas de competitividad de una industria, la europea, tristemente acostumbrada a pagar facturas estructuralmente m¨¢s altas que sus pares estadounidenses.

Como pr¨¢cticamente siempre que suben con fuerza el gas o el petr¨®leo, no hay una ¨²nica causa detr¨¢s. Influye, y no poco, la meteorolog¨ªa. Por un lado, no est¨¢ siendo un oto?o particularmente ventoso, lo que est¨¢ impidiendo a la e¨®lica brillar con luz propia y evitar, as¨ª, la quema de gas en las centrales de ciclo combinado. Por otro, las temperaturas en algunas zonas de Europa est¨¢n siendo ligeramente m¨¢s frescas que en los ¨²ltimos a?os, con el consiguiente mayor uso de las calefacciones.

La suma de ambos factores ha provocado una ca¨ªda algo mayor de lo esperado en las reservas subterr¨¢neas de este combustible, que siguen en niveles m¨¢s que saludables en comparativa hist¨®rica (cerca del 88%) pero que se han dejado casi seis puntos porcentuales en solo dos semanas. En la primera mitad de noviembre, el consumo de gas almacenado fue el segundo mayor de los 15 ¨²ltimos a?os, seg¨²n los datos de Bloomberg.

¡°Mientras Am¨¦rica del Norte se prepara para la primera ola de fr¨ªo de la temporada, Europa teme lo que en alem¨¢n se conoce como dunkelflaute: fr¨ªo y poco viento, lo que est¨¢ contribuyendo a la subida en el precio del gas¡±, explica Norbert R¨¹cker, jefe de an¨¢lisis econ¨®mico del banco suizo de inversi¨®n Julius Baer. ¡°A¨²n es pronto, pero el tiempo puede marcar una gran diferencia en las expectativas de escasez para el pr¨®ximo a?o¡±, profundiza Sadnan Ali, analista de gas y petr¨®leo del banco brit¨¢nico HSBC. Su pron¨®stico m¨¢s reciente pasa por que los dep¨®sitos europeos de gas terminar¨¢n la temporada de fr¨ªo en el entorno del 42%, casi 20 puntos menos que un a?o atr¨¢s.

El recrudecimiento de la guerra en Ucrania parece, adem¨¢s, alejar cualquier posibilidad de acuerdo para que el combustible ruso siga fluyendo por gasoducto rumbo a Europa: de no sellar un pacto antes de que termine el a?o, el gas dejar¨¢ de entrar por esa v¨ªa. Las ¨²ltimas sanciones estadounidenses sobre el brazo financiero de la energ¨¦tica Gazprombank, propiedad del Kremlin, amenaza incluso con precipitar los acontecimientos. Aunque las llegadas de gas ruso por tubo ya son m¨ªnimas ¡ªno as¨ª por barco, que siguen volando alto¡ª, el corte definitivo de uno de los ¨²ltimos gasoductos que lo conectan con Rusia calentar¨ªa a¨²n m¨¢s los precios en el Viejo Continente.

Hay m¨¢s. Tras dos inviernos particularmente c¨¢lidos, los importadores asi¨¢ticos han regresado en las ¨²ltimas semanas al bazar mundial del gas natural licuado (GNL, el que se mueve por barco), reduciendo los vol¨²menes disponibles y obligando a las energ¨¦ticas europeas a pagar una prima algo mayor.

Aunque el suministro europeo de gas parece hoy a resguardo, tanto por un mercado de GNL ya completamente engrasado ¡ªcon Estados Unidos poni¨¦ndose las botas (y haciendo su agosto) como gran proveedor europeo¡ª como por unos dep¨®sitos que, aunque declinantes, contin¨²an mucho m¨¢s altos. Los precios, en cambio, s¨ª est¨¢n sufriendo un calent¨®n mayor de lo previsto por la mayor¨ªa de casas de an¨¢lisis.

Luz m¨¢s cara para los hogares con PVPC

La reciente subida en el mercado el¨¦ctrico espa?ol, a lomos del gas, no tiene un impacto sim¨¦trico sobre todos los consumidores. Quienes m¨¢s lo est¨¢n sufriendo ¡ªy, en sentido contrario, quienes m¨¢s se beneficiaron por el hundimiento de precios de la pasada primavera¡ª son los hogares y pymes que optan por el mercado regulado o PVPC, cuya factura depende en gran medida de lo que ocurra con la cotizaci¨®n mayorista. Son casi cuatro de cada diez contratos.

El resto, los que optan por el mercado libre, est¨¢n m¨¢s protegidos: la mayor¨ªa de ellos tiene firmadas unas condiciones de antemano con su comercializadora, con precios, en la mayor¨ªa de casos, completamente independientemente de lo que ocurra en el mercado mayorista.