C¨®mo gestionar el circulante de una empresa a corto plazo

Una gesti¨®n eficiente del circulante es vital para el buen funcionamiento de una empresa. Este elemento financiero engloba los bienes y los derechos (las deudas que otras compa?¨ªas tienen pendiente de pagar a la organizaci¨®n) de los que el negocio dispone y que puede convertir en dinero inmediatamente. Por eso, las compa?¨ªas deben contar con un volumen de circulante suficiente que les permita afrontar los gastos y los imprevistos, pero tambi¨¦n crecer.

El circulante se obtiene de la diferencia entre el capital disponible y las obligaciones que hay que satisfacer a corto plazo. Jes¨²s Reglero, profesor de Finanzas en OBS Business School, explica que, si esta diferencia es positiva, se cuenta con suficiente dinero para hacer frente a todas las deudas, pero si es negativa, la empresa podr¨ªa incurrir en impagos. ¡°O incluso llegar a la quiebra¡±, puntualiza. Es el caso de una compa?¨ªa que tarda en cobrar la venta de los productos que comercializa y que debe hacer frente a sus deudas pr¨®ximamente. Para salvar ese desfase, tiene a su disposici¨®n diversas f¨®rmulas para financiarse cuando lo necesita.

Por ello, apunta Antonio Chico, director de Circulante y Cr¨¦ditos de Banco Sabadell, que participar¨¢ en el webinar C¨®mo gestionar tu circulante utilizando los instrumentos financieros adecuados, organizado a trav¨¦s de HUB Empresa de Banco Sabadell, la financiaci¨®n del circulante es b¨¢sica para mantener el funcionamiento operativo de las empresas, ya que esta permite asegurar el cumplimiento de las obligaciones exigibles a corto plazo y por tanto la viabilidad del negocio.

?C¨®mo calcula una empresa su circulante?

El capital circulante de una empresa est¨¢ compuesto por el activo circulante y el pasivo circulante. El primero lo conforman todos los bienes y los derechos del negocio (activos) que pueden transformarse en dinero l¨ªquido en menos de 12 meses. En esta categor¨ªa entran los productos disponibles para vender (que constituyen el inventario), los pagos a¨²n no satisfechos de los clientes y la tesorer¨ªa. El pasivo circulante, en cambio, es el conjunto de las deudas que tiene que pagar la empresa en los siguientes 12 meses, como impuestos, n¨®minas, pagos a proveedores o cuotas de pr¨¦stamos.

Los problemas con el circulante pueden darse en cualquier eslab¨®n de la cadena del negocio. Ya sea porque la empresa tiene dificultades para vender sus productos o porque los ingresos esperados se demoran y hay que cumplir con las obligaciones sin posibilidad de aplazamientos.

Para manejar estos desequilibrios se identifican dos fases: el periodo medio de pago (PMP) y el periodo medio de maduraci¨®n financiero (PMMF):

• El PMP es el tiempo (en d¨ªas) que transcurre desde que se compran las materias primas hasta que se pagan a los proveedores (el desembolso no suele hacerse antes o en el momento de la adquisici¨®n, sino posteriormente).
• El PMMF es el tiempo (en d¨ªas) que pasa desde que se paga a los proveedores hasta que se ingresa el dinero por las ventas.

Para que la entrada y la salida de dinero sean ¨®ptimas, el empresario debe intentar que la diferencia de tiempo entre estos dos periodos sea la m¨ªnima posible. Ya que si paga demasiado pronto y cobra mucho m¨¢s tarde tendr¨¢ problemas para hacer frente no solo a las deudas cercanas, sino tambi¨¦n a los costes fijos, vitales para el funcionamiento del negocio, como los salarios, el alquiler y los recibos de los suministros. ¡°La necesidad de financiaci¨®n del circulante vendr¨¢ determinada tambi¨¦n por la diferencia entre estos dos conceptos¡±, explica Chico.

C¨®mo obtener financiaci¨®n para ajustar el circulante

Es habitual que las empresas recurran a la financiaci¨®n externa cuando los desajustes en el circulante ponen en peligro la viabilidad del negocio. Muchas organizaciones desconocen esta posibilidad que, en opini¨®n del director de Circulante y Cr¨¦ditos de Banco Sabadell, contribuye a asegurar no solo el cumplimiento de las obligaciones a corto plazo, sino tambi¨¦n las oportunidades de expansi¨®n para las compa?¨ªas sin problemas de circulante. Adem¨¢s, afirma Chico, ayudan a la gesti¨®n del cobro de las facturas, lo que reduce los costes administrativos. ¡°Una buena planificaci¨®n financiera y una buena gesti¨®n de la tesorer¨ªa permitir¨¢ optimizar la necesidad de financiar el circulante y, por tanto, tambi¨¦n supondr¨¢ un ahorro de costes para la empresa¡±, a?ade.

Existen varias f¨®rmulas para garantizar el correcto funcionamiento del circulante. Todas tienen, no obstante, un coste en forma de comisi¨®n, que var¨ªa en funci¨®n del tama?o del negocio y de su situaci¨®n econ¨®mica. Aunque la elecci¨®n del producto vendr¨¢ condicionada, en buena parte, por el medio de cobro que tenga la empresa, se?ala Chico, para decantarse por una lo m¨¢s aconsejable es pedir asesoramiento a un experto, como el de la entidad bancaria. A continuaci¨®n se resumen las principales:

P¨®liza de cr¨¦dito. Se trata de un contrato por el que una entidad financiera pone a disposici¨®n de una empresa una determinada suma de dinero por un tiempo concreto. Se deposita en una cuenta especial, parecida a una cuenta corriente, y el empresario retira ¨²nicamente las cantidades que va necesitando.

De esta forma, solo paga intereses por el importe que haya usado y no por la totalidad de lo concedido. El dinero solo puede destinarse a gastos del negocio y una vez que se ha devuelto, se vuelve a disponer de ¨¦l durante el periodo que se haya acordado nuevamente con la entidad. Es el producto m¨¢s com¨²n, seg¨²n Chico, y lo emplean todo tipo de empresas, aunque especialmente las micropymes (hasta 10 empleados), por su sencillez y su rapidez de concesi¨®n.

Factoring. Por esta f¨®rmula la empresa cede el derecho de cobro de las facturas a una entidad financiera. Esta adelanta a la compa?¨ªa solicitante el dinero y es quien se encarga del cobro de los importes. Existen dos modalidades: el factoring sin recurso, que protege al empresario de impagos y si el cliente no abona la factura, el banco cubrir¨¢ el coste; y el factoring con recurso, que no incluye seguro de impago y es la sociedad que contrata el servicio la que debe responder. Es una f¨®rmula ¨²til para negocios que tardan mucho tiempo en cobrar sus facturas, ya sea porque sus clientes retrasan los pagos o porque su periodo de producci¨®n es muy extenso.

El factoring sin recurso resuelve el riesgo de impago y, por lo tanto, es el m¨¢s extendido entre las empresas. Antes de concederlo, la entidad bancaria hace un estudio de la solvencia de los clientes que firman las facturas. Adem¨¢s, cuenta con un inter¨¦s mayor que el factoring con recurso.

Descuento comercial. Como en el factoring, en esta modalidad la empresa traslada el derecho de cobro a la entidad financiera, pero en lugar de hacerlo de sus facturas, lo hace de un efecto comercial no vencido (un t¨ªtulo de deuda), como una letra de cambio, un pagar¨¦, un recibo negociable o un cheque. En este caso, la entidad bancaria que ofrece el servicio no asume el riesgo de impago, sino que corresponde al cliente. Esta f¨®rmula ayuda a negocios con un periodo largo de cobro, pero solo a aquellos que usen los pagar¨¦s o las letras como m¨¦todos de cobro.

Confirming. Por este servicio la empresa cede el pago de las facturas a una entidad financiera. Esta contacta con los proveedores y les ofrece dos opciones para cobrarlas: hacerlo anticipadamente o esperar al plazo de vencimiento. Si desean tener el dinero antes de la fecha establecida, la entidad bancaria les cobrar¨¢ una comisi¨®n y un tipo de inter¨¦s. De esta forma, la empresa que contrata el servicio se libera de la tramitaci¨®n de un pago y el proveedor tiene la opci¨®n de obtener su dinero antes, aunque por un importe inferior.

Esta modalidad permite a una empresa pagar pronto a sus proveedores, lo que evita comisiones por pagos tard¨ªos. Adem¨¢s, afirma el director de Circulante y Cr¨¦ditos de Banco Sabadell, ayuda a simplificar la gesti¨®n administrativa y mejora el posicionamiento ante los proveedores. Por el contrario, tiene un coste m¨¢s elevado que otros productos en forma de inter¨¦s porque el banco asume el riesgo. Adem¨¢s, consumen deuda, factor que puede verse como un inconveniente porque se a?ade al nivel de endeudamiento global de la compa?¨ªa.

Forfaiting. Es un m¨¦todo de financiaci¨®n de exportaciones por el que una empresa que exporta sus productos y servicios vende a una entidad financiera un documento de pago que es aceptado internacionalmente. Normalmente una letra de cambio o un pagar¨¦ que reconoce un derecho de cobro en una operaci¨®n en el extranjero, de forma que transfiere ese derecho a la entidad, pero tambi¨¦n los riesgos y responsabilidades. ¡°Al tratarse de una compra sin recurso, el banco asume cualquier riesgo de impago pasando a ser el beneficiario de los documentos de cobro anticipados y, por lo tanto, liberando el balance del cr¨¦dito pendiente¡±, afirma Chico. Este m¨¦todo proporciona liquidez inmediata y ahorro de costes en coberturas de cr¨¦dito.