Renault y Nissan vuelven a mirarse como iguales

Una de las primeras cosas que hizo Makoto Uchida cuando tom¨® las riendas de Nissan en diciembre de 2019 fue vender un avi¨®n corporativo y cerrar un comedor para altos ejecutivos en la sede de la compa?¨ªa automovil¨ªstica. Se trataba de casi un acto de contrici¨®n en una empresa entonces todav¨ªa traumatizada por el escandaloso arresto de su jefe Carlos Ghosn y sumida en una crisis de estrategia que le llev¨® en el ejercicio posterior a declarar unas p¨¦rdidas hist¨®ricas de 5.670 millones...

Una de las primeras cosas que hizo Makoto Uchida cuando tom¨® las riendas de Nissan en diciembre de 2019 fue vender un avi¨®n corporativo y cerrar un comedor para altos ejecutivos en la sede de la compa?¨ªa automovil¨ªstica. Se trataba de casi un acto de contrici¨®n en una empresa entonces todav¨ªa traumatizada por el escandaloso arresto de su jefe Carlos Ghosn y sumida en una crisis de estrategia que le llev¨® en el ejercicio posterior a declarar unas p¨¦rdidas hist¨®ricas de 5.670 millones de euros. La llegada de Luca de Meo a Renault se produjo unos meses m¨¢s tarde, pero no fue mucho mejor. Abandon¨® su c¨®modo contrato acabado de renovar en Seat para dirigir el grupo franc¨¦s que, tambi¨¦n centrado hasta entonces en vender a cualquier precio, hab¨ªa perdido el norte, aflorado unos n¨²meros rojos de 8.000 millones en 2020 y necesitado cr¨¦ditos del Estado franc¨¦s ante el riesgo de ¡°desaparecer¡±.

Desde entonces, las perspectivas de Uchida y de De Meo han mejorado. Han cambiado la estrategia de sus compa?¨ªas, ahora centradas en vender menos pero con m¨¢s rentabilidad, lo que ha supuesto deshacerse de algunas f¨¢bricas, como la de Nissan en Barcelona, o reducir la capacidad de otras factor¨ªas mientras encarrilan el camino de la electrificaci¨®n. Aunque hace un a?o anunciaron un esfuerzo conjunto, junto a Mitsubishi, de 23.000 millones para impulsar su lanzamiento de veh¨ªculos el¨¦ctricos, ambos ejecutivos eran conscientes de que les quedaba por cerrar otro frente de mayor calado: matar las desconfianzas mutuas, equiparar poderes y volver a poner en solfa la alianza creada en 1999, cuando la maltrecha situaci¨®n econ¨®mica de Nissan necesitaba de capitalizaci¨®n y confiaban en afianzar su posici¨®n en el mercado del autom¨®vil a golpe de volumen.

Ese acuerdo lo han acabado de oficializar este mes de febrero. Su plan persigue un dif¨ªcil juego de equilibrios consistente en conseguir todas las sinergias posibles y a la vez dotar de toda la libertad a cada grupo. Solo as¨ª se explica que Nissan haya logrado librarse de la presi¨®n que supon¨ªa que el grupo franc¨¦s (que a su vez est¨¢ participado por la Administraci¨®n gala) controlara el 43% de su accionariado, lo que le dotaba de ese peso tanto en lo econ¨®mico (dividendos) como en lo pol¨ªtico (las decisiones del consejo), mientras su 15% en la francesa no contaba con derechos de votos. A partir de ahora, ambas empresas se tratar¨¢n de t¨² a t¨² a trav¨¦s de participaciones cruzadas del 15% con el correspondiente poder de decisi¨®n. Se trata de un acuerdo de refundaci¨®n que nace con una vocaci¨®n a 15 a?os vista y que permite a Nissan zafarse, al menos por el momento, de los deseos de una integraci¨®n pura a la que aspiraban desde Par¨ªs, seg¨²n ha publicado Financial Times.

A la expectativa

Las casas de an¨¢lisis est¨¢n a la expectativa. Un d¨ªa despu¨¦s de la presentaci¨®n social del acuerdo, Fitch publicaba una nota en la que reconoc¨ªa ¡°no tener detalles sobre el potencial impacto en rentabilidad de la hoja de ruta conjunta¡±. Y la reacci¨®n de las Bolsas ha sido dispar: han premiado a Nissan (con un repunte del 11,8% desde el 6 de febrero), han dado aire a Renault (4,4%) y han sido casi indiferente con Mitsubishi (1,4%).

¡°No es una elecci¨®n, sino una necesidad¡±, dijo Uchida el 6 de febrero, sobre ¡°el siguiente nivel¡± de colaboraci¨®n en la alianza. No hab¨ªa muchas alternativas en una industria que, de una forma u otra, busca concentraciones para aligerar el peso de las inversiones que tendr¨¢n que realizar en el futuro para acomodar sus f¨¢bricas y sus centros de dise?o al futuro coche el¨¦ctrico y a la digitalizaci¨®n. Renault estuvo en la terna de candidatos para unirse con FCA (el grupo italoestadounidense con marcas como Fiat y Chrysler) antes de que este cerrara su fusi¨®n son Peugeot (PSA) para crear Stellantis, el cuarto grupo mundial. La alianza Renault-Nissan-Mitsubishi, incapaz de reducir el nombre para no olvidar a ninguno de sus miembros, es actualmente el tercer mayor vendedor de veh¨ªculos del mundo si se tienen en cuenta todas las marcas que la integran, por detr¨¢s de las ense?as de Toyota y de Grupo Volkswagen.

Fuentes de una de las compa?¨ªas dicen que la renovaci¨®n de la alianza supone ahondar en proyectos de back office, sobre todo tecnol¨®gicos, con el desarrollo conjunto de nuevos productos. El objetivo es que el 80% de los modelos de las tres marcas compartan la misma plataforma en 2026. La triada franco-nipona ser¨¢ m¨¢s visible de puertas a fuera porque se van a ensamblar veh¨ªculos de otras marcas en las f¨¢bricas. Pero, por el momento, las tres marcas solo han mostrado las l¨ªneas generales de sus planes de futuro en Latinoam¨¦rica, Europa e India, donde ya cuentan con producciones compartidas, que se ir¨¢n desarrollando durante los pr¨®ximos meses, y sus proyectos de fabricar veh¨ªculos de forma conjunta. ¡°Lo m¨¢s importante para m¨ª es que reactivamos la base de los negocios, como en el inicio de la alianza¡±, afirm¨® De Meo, quien asegur¨® que desde Renault ser¨¢n ¡°generosos y justos¡± con la alianza.

Renault es aparentemente la compa?¨ªa que m¨¢s se ha movido para adaptarse a lo que le demandaban y a los planes de futuro que tiene para la reconfiguraci¨®n del negocio ideada por De Meo. Por un lado renuncia a su capacidad de influencia en el consejo de Nissan y deshar¨¢ posiciones en el capital de Renault cuando m¨¢s le convenga por el precio de la acci¨®n (por el momento trasladar¨¢ el 28% de sus acciones, paquete valorado en 3.800 millones, a un fideicomiso). Pero tambi¨¦n se asegura tener a sus socios en su nueva configuraci¨®n del grupo, lo que dota de mayores garant¨ªas de ¨¦xito a la divisi¨®n de sus negocios.

Nissan se ha comprometido a cubrir el 15% de la salida a Bolsa de Ampere (Mitsubishi solo ha planteado que estudiar¨¢ la inversi¨®n), la nueva sociedad en la que el grupo franc¨¦s concentrar¨¢ su negocio en coches el¨¦ctricos y software, de la que se desconoce todav¨ªa su valor. Y, por el otro lado, se asegura que las dos sociedades japonesas le compren motores a Horse, la otra compa?¨ªa que se constituir¨¢ para especializarse en motores h¨ªbridos y t¨¦rmicos de alta eficiencia y que estar¨¢ controlada en un 50% por un fabricante ajeno a la alianza, el chino Gely.

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