Lagarde no est¨¢ por la labor de cambiar
La subida de tipos evidencia que para el BCE acabar con la inflaci¨®n es m¨¢s importante que ayudar a los bancos
El Banco Central Europeo (BCE), atrapado entre la espada de la alta inflaci¨®n y la pared de los temores bancarios, ha optado por el camino m¨¢s peligroso. Los altos cargos de Fr¨¢ncfort han esgrimido que los precios al consumo obstinadamente altos son la raz¨®n para seguir adelante con su incremento previsto de 50 puntos b¨¢sicos, llevando la facilidad de dep¨®sito hasta el 3% y los tipos de inter¨¦s hasta el 3,5%....
El Banco Central Europeo (BCE), atrapado entre la espada de la alta inflaci¨®n y la pared de los temores bancarios, ha optado por el camino m¨¢s peligroso. Los altos cargos de Fr¨¢ncfort han esgrimido que los precios al consumo obstinadamente altos son la raz¨®n para seguir adelante con su incremento previsto de 50 puntos b¨¢sicos, llevando la facilidad de dep¨®sito hasta el 3% y los tipos de inter¨¦s hasta el 3,5%. La inestabilidad financiera y una econom¨ªa en desaceleraci¨®n pueden persuadirlos pronto para que opten por un camino m¨¢s suave. Durante su rueda de prensa, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, se esforz¨® por distinguir entre los dos cometidos principales de la instituci¨®n: combatir la inflaci¨®n y garantizar la estabilidad financiera. En cuanto al primero, el banco central espera ahora que los precios al consumo, excluyendo la energ¨ªa y los alimentos, aumenten un 4,6% en 2023, m¨¢s del doble de su objetivo del 2% y por encima del 4,2% previsto en diciembre. Y en cuanto al segundo, Lagarde elogi¨® las reformas bancarias implementadas desde la crisis financiera de 2008, subray¨® que no hab¨ªa escasez de liquidez entre las entidades crediticias europeas y afirm¨® que el BCE estaba listo para recurrir a su gran ¡°caja de herramientas¡±. En menos de una semana, dos grandes bancos centrales ¡ªla Reserva Federal de EE UU y el Banco Nacional de Suiza¡ª han tenido que tomar medidas para evitar una crisis bancaria m¨¢s amplia, pero el mensaje del BCE estaba claro. Por el momento, acabar con la inflaci¨®n es m¨¢s importante que ayudar a los bancos.
Sin embargo, los dos cometidos podr¨ªan converger pronto. El ajuste monetario que ha provocado que los tipos de inter¨¦s alcancen su nivel m¨¢s alto desde 2008 en ocho meses lastrar¨¢ el crecimiento de la zona euro en 2024 y 2025. Lagarde lo confirm¨® al declarar que la gran subida de los tipos se empieza a notar en la econom¨ªa real, con unas hipotecas m¨¢s caras y unos pr¨¦stamos a las empresas m¨¢s estrictos.
La escasa reacci¨®n de las acciones de los bancos europeos ante la subida de tipos, y el hecho de que la pr¨®xima decisi¨®n no tenga que adoptarse hasta mayo, le da al BCE algo de tiempo para plantearse si ceja en su empe?o de subir los tipos. Si surgen m¨¢s problemas bancarios, o la econom¨ªa se ralentiza m¨¢s, Lagarde podr¨ªa verse obligada a hacerlo.
PARA M?S INFORMACI?N: BREAKINGVIEWS.REUTERS.COM. Los autores son columnistas de Reuters Breakingviews. Las opiniones son suyas. La traducci¨®n es responsabilidad de EL PA?S
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