El gran verano estadounidense
La econom¨ªa de EE UU vivi¨® un gran tercer trimestre, el mejor desde hace dos a?os
El PIB de EE UU ha confirmado el magn¨ªfico verano que han vivido los hogares estadounidenses con un avances del 4,9%, el mejor trimestre desde hace dos a?os. El consumo creci¨® un 4% en t¨¦rminos anualizados impulsado por los servicios. Uno de los efectos m¨¢s llamativos han sido los fen¨®menos de masas que han supuesto las giras de Taylor Swift y Beyonc¨¦, as¨ª como el gran ¨¦xito de pel¨ªculas como Barbie u Oppenheimer.
Se estima que solamente estos...
El PIB de EE UU ha confirmado el magn¨ªfico verano que han vivido los hogares estadounidenses con un avances del 4,9%, el mejor trimestre desde hace dos a?os. El consumo creci¨® un 4% en t¨¦rminos anualizados impulsado por los servicios. Uno de los efectos m¨¢s llamativos han sido los fen¨®menos de masas que han supuesto las giras de Taylor Swift y Beyonc¨¦, as¨ª como el gran ¨¦xito de pel¨ªculas como Barbie u Oppenheimer.
Se estima que solamente estos tres eventos han contribuido en 0,5 puntos porcentuales al crecimiento este trimestre. La recaudaci¨®n de ambas pel¨ªculas a nivel global alcanza los 2.400 millones de d¨®lares y se prev¨¦ que el espect¨¢culo de Swift genere 5.000 millones entre entradas, alojamiento y la venta de productos. Por ejemplo, un fan promedio se gasta 1.300 d¨®lares para asistir a los conciertos, especialmente por los elevados precios de la reventa. Estas se?ales apuntan a un consumidor fuerte gracias al ahorro acumulado tras la pandemia. Asimismo, juega un papel importante el menor endeudamiento de los hogares ¡ªdel 72% del PIB, lejos del 97% de 2009¡ª y un propietario con hipoteca menos sensible a la subida de tipos, pues alrededor del 86% del stock hipotecario en EE UU es a tipo fijo.
No obstante, en lo sucesivo, las cosas ser¨¢n m¨¢s dif¨ªciles. Por un lado, el consumidor ver¨¢ m¨¢s restringida su capacidad financiera ¡ªla carencia extraordinaria de los pr¨¦stamos estudiantiles termin¨® en septiembre¡ª y los ahorros embalsados tras la pandemia est¨¢n cerca de extinguirse. Por otro lado, la inversi¨®n empresarial ha sido negativa este trimestre (-0,1%), lo que indica una mayor cautela de los directivos. Finalmente, la inversi¨®n inmobiliaria, que mejora este trimestre (3,9%), afronta los siguientes periodos con tipos hipotecarios al 8%, los niveles m¨¢s elevados en 20 a?os, algo que mermar¨¢ su evoluci¨®n.
En el lado positivo, la inercia del crecimiento puede trasladarse a los pr¨®ximos trimestres y mantener la resiliencia actual de la econom¨ªa. Adem¨¢s, el consumidor se ve favorecido por un crecimiento salarial por encima de la inflaci¨®n (4,2% frente al. 3,7%) y un desempleo cerca de m¨ªnimos (3,8%). Este optimismo ha provocado un castigo elevado en los bonos, que desde agosto presentan ca¨ªdas del 4%. Si terminase as¨ª el a?o, ser¨ªa la primera vez que se tiene registro de tres a?os consecutivos de p¨¦rdidas para este activo.
La econom¨ªa norteamericana se acerca al invierno sin el brillo de sus dos estrellas que ya han concluido gran parte de su gira estadounidense. Todo en un entorno en el que el consumidor ver¨¢ debilitada su capacidad financiera. Esta normalizaci¨®n en el crecimiento y una inflaci¨®n a la baja ser¨¢n factores favorables para la renta fija, lo que permitir¨¢ dejar atr¨¢s un verano cruel para los bonos, que han vivido la misma ambig¨¹edad sentimental de la canci¨®n de Taylor Swift, pues las buenas noticias para la econom¨ªa han sido momentos de incertidumbre para los inversores de renta fija.
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