Un diagn¨®stico realista

Los indicadores econ¨®micos ratifican algo evidente para casi todos los analistas e instituciones, excepto para el Gobierno espa?ol: que la recesi¨®n intensa continuar¨¢ durante 2013 e incluso puede extenderse a 2014. El Banco Espa?a prev¨¦ para ese a?o una contracci¨®n del PIB del 1,5% y un aumento de la tasa de paro hasta el 27%. Pronostica que la destrucci¨®n de empleo continuar¨¢ durante 2014, un an¨¢lisis perfectamente coherente con la dureza de la recesi¨®n y con el hecho obligado de que el Gobierno tendr¨¢ que seguir recortando el gasto y quiz¨¢ enfrent¨¢ndose a subidas de de impuestos, mejor o peor disimuladas, debido a que el d¨¦ficit p¨²blico sigue sin estar controlado. La Comisi¨®n Europea ha obligado a Espa?a a elevar el d¨¦ficit de 2012 desde el 6,74% del PIB anunciado por Hacienda hasta el 6,98%, por la aplicaci¨®n de un principio b¨¢sico, y es que las devoluciones fiscales se contabilicen en el ejercicio correspondiente y no se desplacen hasta el siguiente, como hab¨ªa hecho Espa?a para cuadrar artificiosamente las cuentas.

El problema es que el Gobierno est¨¢ obligado a practicar nuevos ajustes p¨²blicos, que los aplicados hasta el momento han dado resultados mediocres ¡ªno han conseguido situarlo en el objetivo del 6,3%¡ª y que, por lo tanto, la pol¨ªtica econ¨®mica contribuir¨¢ a prolongar la recesi¨®n y retrasar¨¢ la salida de la crisis. Y no s¨®lo por el efecto directo de la falta de capital p¨²blico, sino por la repercusi¨®n en los mercados de la incertidumbre sobre el d¨¦ficit real. La rectificaci¨®n impuesta por Bruselas provoc¨® una elevaci¨®n inmediata de la prima de riesgo y una subida del bono a diez a?os por encima del 5%. La financiaci¨®n estable de la econom¨ªa no es posible con vaivenes continuos de credibilidad.

Hay t¨¦rminos que no son sin¨®nimos. La recesi¨®n es un concepto estad¨ªstico y terminar¨¢ cuando la econom¨ªa espa?ola entre en una fase de crecimiento. Pero aunque termine la fase recesiva aguda, la situaci¨®n delicada de la econom¨ªa espa?ola puede prolongarse debido a las dificultades para generar empleo neto, algo que probablemente no se conseguir¨¢ hasta que la econom¨ªa crezca por encima del 1%, y por el peso de los costes asociados a un volumen excesivo de paro.

Huelga la complacencia p¨²blica del Gobierno, fundada tan s¨®lo en el retorno de los capitales despu¨¦s de la desastrosa fuga registrada en 2012. Cuando se escucha al equipo econ¨®mico, parece que la crisis ha quedado atr¨¢s. Sin embargo, todav¨ªa quedan al menos cuatro trimestres muy duros. Es imprescindible que el equipo de Mariano Rajoy modifique r¨¢pidamente sus previsiones econ¨®micas para este a?o y para 2014. Ya que no parece dispuesto a negociar en Europa financiaci¨®n para aplicar pol¨ªticas de est¨ªmulo, que se esfuerce al menos en bajar los costes financieros de la econom¨ªa. Es decir, reducir la prima de riesgo solicitando una intervenci¨®n del BCE en el mercado de deuda.