Que vuelva el cr¨¦dito

El sistema bancario espa?ol, da?ado por las quiebras de las cajas de ahorros y salvado gracias a una aportaci¨®n p¨²blica europea de m¨¢s de 40.000 millones de euros, est¨¢ todav¨ªa bajo la tutela lejana del Fondo Monetario Internacional (FMI) y de las autoridades europeas. La conclusi¨®n oficial del rescate bancario no ha mitigado los temores del FMI, que en su ¨²ltimo informe sigue insistiendo en su cl¨¢sico repertorio argumental: la banca espa?ola ha mejorado, pero sigue sin ofrecer cr¨¦dito; es imperativo que los bancos refuercen su capital de primera calidad (core capital) para que el estado de los balances mejore y vuelvan a conceder pr¨¦stamos; la mejora en sus condiciones de capital debe hacerse mediante emisiones de acciones, aunque el FMI avala tambi¨¦n el proyecto de las autoridades espa?olas de facilitar la conversi¨®n de pr¨¦stamos en capital.

Pues bien, este mensaje ofrece una imagen contradictoria que el Fondo tendr¨ªa que aclarar en el futuro. Es confuso sostener que el rescate ha concluido al tiempo que se insiste en que hay que reforzar el core capital. La confusi¨®n procede de que puede ser cierto que la recapitalizaci¨®n est¨¢ terminada con ¨¦xito, pero no por ello se ha estabilizado el negocio bancario. De hecho, parece estancado. Cualquiera pueda comprobar que el pr¨¦stamo no ha vuelto a ser la actividad principal de los bancos desde que se inici¨® la crisis; que las cuentas de resultados siguen viviendo de at¨ªpicos y que la morosidad est¨¢ creciendo a demasiada velocidad. Concretamente afecta ya a casi el 14% de los cr¨¦ditos totales, quiz¨¢ por el efecto de la calificaci¨®n de las refinanciaciones como dudosas; el peso de esta mora dificulta el retorno del cr¨¦dito.

La recuperaci¨®n de la econom¨ªa es casi inviable sin el cr¨¦dito, y parece que los bancos creen a medias las expectativas de recuperaci¨®n; por lo menos, no se f¨ªan de los proyectos que se les presentan para su financiaci¨®n. Arguyen que s¨ª hay dinero para proyectos viables; el caso es que antes consideraban viables m¨¢s proyectos que ahora. La explicaci¨®n poco tiene que ver con la viabilidad inversora; la causa est¨¢ sobre todo en la incertidumbre que planea sobre los balances bancarios por las pruebas de solvencia y resistencia. Por m¨¢s recapitalizadas que est¨¦n las entidades, la morosidad sigue siendo una amenaza; y las posibles exigencias regulatorias despu¨¦s de los tests, un riesgo.