Balanza comprometida

Durante el primer semestre de este a?o, las empresas espa?olas vendieron al exterior mercanc¨ªas por un valor muy inferior al de lo comprado fuera. Ese desequilibrio en la balanza comercial, de 11.088 millones de euros, es m¨¢s de un 40% superior al registrado en el mismo periodo del a?o pasado. Las exportaciones en la primera mitad del a?o han crecido un 10% respecto al mismo semestre de 2016, pero las importaciones lo hicieron en un 11,8%. Consecuentemente, la tasa de cobertura del valor de las exportaciones sobre las importaciones cay¨® al 92,7%, frente al 94,2% de la primera mitad del a?o pasado.

Asistimos a un fen¨®meno recurrente. Cuando la econom¨ªa espa?ola crece ¡ªel INE acaba de confirmar un alza del PIB del 0,9% en el segundo trimestre, una d¨¦cima m¨¢s que en el periodo anterior¡ª, tambi¨¦n lo hacen las importaciones, en especial las de energ¨ªa. Esto no deber¨ªa preocupar si con la misma facilidad que encuentra mercado en Espa?a las importaciones lo hicieran en el exterior nuestras mercanc¨ªas. Pero nuestras exportaciones son m¨¢s sensibles al precio, m¨¢s sustituibles, que nuestras importaciones. Es el caso de la energ¨ªa, cuyas importaciones han crecido en la primera mitad del a?o casi un 52%, de las que la econom¨ªa espa?ola es casi totalmente dependiente. Pero tambi¨¦n han aumentado de forma significativa las importaciones de bienes de equipo, las de alimentaci¨®n o las del sector autom¨®vil. Este aumento en las compras de autos, del 13,5%, ha coexistido con un pr¨¢ctico estancamiento de nuestras ventas al exterior.

Es una muestra m¨¢s de la gran dependencia de nuestra econom¨ªa del ciclo exterior. Conseguir que las exportaciones crezcan por encima de las importaciones exigir¨¢ que la demanda de lo que vendemos sea menos el¨¢stica a variaciones de precios. Es decir, que su valor a?adido sea mayor: que no sean los costes bajos ¨²nicamente los que amparen su atractivo.