Aviso desde Italia

La econom¨ªa europea est¨¢ frenando y Bruselas no ha ofrecido hasta ahora una proyecci¨®n razonable de la intensidad de la desaceleraci¨®n en curso. La entrada en recesi¨®n t¨¦cnica de Italia (-0,2% de variaci¨®n del PIB en el ¨²ltimo trimestre) ratifica que la eurozona est¨¢ ante un problema de desaceleraci¨®n econ¨®mica largamente anunciada, pero quiz¨¢ m¨¢s r¨¢pida y m¨¢s profunda de lo esperado. Aunque Espa?a y Francia mantienen tasas de crecimiento por encima de la media, lo cierto es que el enfriamiento econ¨®mico ha ca¨ªdo sobre el euro; y acabar¨¢ por trasladarse a Madrid y a Par¨ªs probablemente en el curso de 2019. Las ¨²ltimas esperanzas est¨¢n puestas en que Alemania remonte los dos malos trimestres anteriores y consiga al menos mantener una tasa de crecimiento del 1% en 2019.

Las explicaciones dadas ayer por el Gobierno italiano brillan por su confusi¨®n. No aclara nada el echar la culpa a ¡°administraciones anteriores¡± o remitirse a excusas como ¡°la guerra comercial¡±, un argumento que tiene sentido como factor de desaceleraci¨®n en el conjunto del ¨¢rea euro, pero que no justifica una recesi¨®n en un pa¨ªs concreto. Giuseppe Conte, presto a informar sobre la recesi¨®n, deber¨ªa prestar m¨¢s atenci¨®n a decisiones pol¨ªticas internas, como el retrasado programa de inversi¨®n en infraestructuras o el enfrentamiento con Europa a cuenta de los Presupuestos para explicar los males propios. El Gobierno italiano se ha especializado durante el ¨²ltimo a?o en introducir factores de inquietud sobre su propia econom¨ªa.

El hecho de que haya atravesado por tres recesiones desde 2008 deber¨ªa ser indicador suficiente de que Italia no se enfrenta solo a dificultades coyunturales. Hace tiempo que los Gobiernos italianos tienen pendiente un examen a fondo de su econom¨ªa, desde el sistema financiero a la estructura fiscal. Pero el Ejecutivo del Movimiento 5 Estrellas y la Liga tampoco parece interesado en introducir cambios estructurales.

Este es el momento en el que la pol¨ªtica monetaria del euro, la ¨²nica herramienta econ¨®mica europea en la pr¨¢ctica, tiene que decidir sobre la conveniencia de volver a la senda de subida de tipos a partir de septiembre o si, en atenci¨®n a la ralentizaci¨®n evidente de la econom¨ªa del ¨¢rea, ser¨ªa m¨¢s conveniente aplazarla en espera de tiempos mejores. Este es el momento tambi¨¦n de que Alemania y los pa¨ªses afines a la ortodoxia fiscal reflexionen sobre las consecuencias de las pol¨ªticas de ajuste a ultranza, la inexistente convergencia real entre las econom¨ªas de la eurozona y la carencia de instrumentos de pol¨ªtica econ¨®mica comunitaria, como un Presupuesto com¨²n, para hacer frente a las amenazas de recesi¨®n.